هايليان يضاعف حصته في التوزيع الكبير، ولا تزال الأسهم الصينية في القلب، وثلاثة من أكبر صناديق التحوط تضاعف استثماراتها في بيندودو

في 18 فبراير، أعلنت منصة إدارة الصناديق التابعة لمجموعة هيلين، HHLR Advisors (المعروفة باسم “HHLR”)، عن وضعية حيازاتها في الأسهم الأمريكية حتى نهاية الربع الرابع من عام 2025.

تشير البيانات إلى أنه حتى نهاية عام 2025، كانت HHLR تمتلك 33 شركة مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية، ولا تزال الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة تشكل جوهر استثماراتها. من خلال عمليات إعادة التوازن، زادت HHLR بشكل ملحوظ من حصتها في Alibaba و Pinduoduo العام الماضي، وقلصت حصتها في NetEase و Futu Holdings وغيرها من الأهداف، مع تركيز أكبر على شركات التجارة الإلكترونية الرائدة، والصناعات الدوائية الحيوية، والتكنولوجيا.

الأسهم الصينية لا تزال “الاختيار المفضل”

تشير البيانات إلى أن الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة لا تزال تشكل جوهر استثمارات HHLR، حيث تمثل 92% من القيمة السوقية. وحتى نهاية العام الماضي، كانت أكبر عشرة أسهم مملوكة لـ HHLR هي Pinduoduo و Alibaba و BeiGene و Futu Holdings و Legend Biotech و ARRIVENT BIOPHARMA INC و KE Holdings و WEBULL CORP و CYTEK BIOSCIENCES INC و Clearwater Analytics Holdings Inc، حيث احتلت الأسهم الصينية سبعة مراكز من بين العشرة الأوائل.

ثلاثة من كبار صناديق الاستثمار الخاصة يضاعفون استثماراتهم في Pinduoduo

من خلال عمليات إعادة التوازن، يتطابق زيادة HHLR في استثمارها في Pinduoduo مع استراتيجيات كل من Jinglin Asset و Gaoyi Asset.

وفقًا لمعلومات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، حتى نهاية عام 2025، كانت HHLR تمتلك 10.721 مليون سهم من Pinduoduo، بزيادة قدرها 2.129 مليون سهم عن نهاية الربع الثالث من العام السابق.

ولم تكن هذه الحالة فريدة، حيث أظهرت معلومات لجنة الأوراق المالية والبورصات أن Gaoyi Asset كانت تمتلك 1.333 مليون سهم من Pinduoduo حتى نهاية العام الماضي، بزيادة كبيرة قدرها 629,000 سهم عن نهاية الربع الثالث من العام السابق، كما زادت Jinglin Asset من حصتها في Pinduoduo بأكثر من 600,000 سهم في الربع الرابع من العام الماضي، وهي جميعها صناديق استثمار خاصة بقيمة مئات المليارات.

من حيث الأداء، حققت Pinduoduo إيرادات تشغيلية قدرها 108.28 مليار يوان في الربع الثالث من العام الماضي، بزيادة قدرها 9% على أساس سنوي، وهو أول انخفاض في معدل النمو إلى خانة الأرقام الأحادية. في ظل هذا الوضع، تراجعت أسعار أسهم Pinduoduo في الربع الرابع بأكثر من 14%، ويبدو أن عمليات الشراء في الربع الرابع من قبل هيلين، وجينجلين، وغاوي كانت بمثابة عمليات شراء عند الانخفاض.

وفي الوقت نفسه، زادت Alibaba بشكل واضح في الربع الرابع من العام الماضي، حيث زادت حصتها من 3.29 مليون سهم إلى 5.43 مليون سهم، وارتفعت قيمة الحصة من 588 مليون دولار إلى 796 مليون دولار، مما يجعلها ثاني أكبر حصة في محفظة HHLR من الأسهم الأمريكية، مما يعكس مدى تفضيل هيلين لقطاع التجارة الإلكترونية.

من ناحية تقليل الحصص، حتى نهاية الربع الرابع من العام الماضي، كانت HHLR تمتلك 1.63 مليون سهم من Futu Holdings، بانخفاض يقارب 50% عن نهاية الربع الثالث من العام السابق، حيث كانت تمتلك 3.238 مليون سهم. كما تراجعت حيازتها من Webull إلى 5.97 مليون سهم من 33.08 مليون سهم في نهاية الربع الثالث، وهو تقريبا تصفية كاملة. بالإضافة إلى ذلك، قامت HHLR في الربع الرابع من العام الماضي بتصفية حصصها في NetEase و Baidu و Manbang و Donghai Group و Bright Scholar وغيرها من الأهداف.

التركيز على التكنولوجيا

بالإضافة إلى شركات التجارة الإلكترونية الرائدة، تولي هيلين اهتمامًا أيضًا لقطاع التكنولوجيا.

تشير البيانات إلى أن HHLR اشترت بكميات صغيرة أسهم Google في الربع الرابع من العام الماضي، حيث بلغت حصتها 7300 سهم في نهاية الفترة. ومن الجدير بالذكر أن Jinglin Asset كانت تمتلك 2.69 مليون سهم من Google حتى نهاية العام، بزيادة قدرها 926,000 سهم عن نهاية الربع الثالث. كما أن صندوق Hong Kong East Bay الذي يديره Bin قام أيضًا بزيادة حصته في Google في الربع الرابع، حيث كانت تمتلك 1.2935 مليون سهم بنهاية العام، بزيادة قدرها 405,500 سهم عن نهاية الربع الثالث.

بالإضافة إلى ذلك، اشترت HHLR في الربع الرابع من العام الماضي أسهم شركة TSMC، الشركة الرائدة في صناعة أشباه الموصلات، حيث بلغت حصتها 11,300 سهم، بقيمة سوقية قدرها 3.434 مليون دولار.

يرى العديد من الخبراء أن صناعة الذكاء الاصطناعي في تطور سريع، وقد حققت العديد من القطاعات الفرعية دورة تجارية مغلقة، ومع استمرار تحسين التكنولوجيا الأساسية، ينبغي أن يكون هناك تسامح مع استثمارات الشركات الرأسمالية، ولا داعي للقلق حاليًا من “فقاعة الذكاء الاصطناعي”. الفرص في مجالات القدرة الحاسوبية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي، وتخزين الطاقة، ومعدات الكهرباء تستحق المتابعة بشكل خاص.

تفسير من Dongcai · بعض النصائح المهمة

(المصدر: صحيفة Shanghai Securities News)