طرح شركة كلارنا للاكتتاب العام في الولايات المتحدة يضع ثقة التكنولوجيا المالية على المحك

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan، Coinbase، Blackrock، Klarna وغيرهم

طريق طويل نحو السوق

أعلنت شركة Klarna، الشركة السويدية للتكنولوجيا المالية المعروفة بترويج خدمات الشراء الآن والدفع لاحقًا، عن تحديد شروط ظهورها العام المنتظر في الولايات المتحدة بشكل رسمي. وقالت الشركة يوم الثلاثاء إنها تستهدف تقييمًا يصل إلى 14 مليار دولار، مما يضع واحدة من أبرز الشركات الناشئة في أوروبا في مركز لحظة قد تكون مؤشرًا على معنويات المستثمرين في الشركات ذات النمو العالي في المالية والتكنولوجيا.

سيشمل العرض حوالي 34.3 مليون سهم، بأسعار تتراوح بين 35 و37 دولارًا للسهم، وقد يجمع ما يصل إلى 1.27 مليار دولار. ستقوم Klarna، إلى جانب بعض مستثمريها الرئيسيين، ببيع الأسهم. من المتوقع أن يتم التداول على بورصة نيويورك تحت رمز “KLAR”.

بالنسبة لـ Klarna، لا يمثل الصفقة مجرد فرصة لجمع الأموال. بل هو تتويج لما يقرب من عقد من التكهنات حول ما إذا كانت الشركة تستطيع تحويل زخم السوق الخاص بها إلى مصداقية عامة.

سوق الاكتتابات يظهر بعض الحيوية

تأتي خطوة Klarna في وقت تظهر فيه أسواق رأس المال علامات مبكرة على إعادة الفتح بعد عدة سنوات من التردد. العديد من الشركات التكنولوجية البارزة التي أجلت الإدراجات تعود الآن. من بينها Chime، البنك الرقمي الأمريكي، وCircle، أحد أكبر مُصدري العملات المستقرة. لقد جذب كلاهما اهتمامًا قويًا من المستثمرين، مما يشير إلى أن الشهية للتكنولوجيا والتكنولوجيا المالية قد تتعافى بعد فترة تميزت بمخاوف التضخم، وارتفاع المعدلات، والنزاعات التجارية العالمية.

البيئة أكثر استقرارًا مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام، عندما أوقفت Klarna خططها وسط تقلبات السوق الناتجة عن إعلانات التعريفات الجمركية من واشنطن. لا تزال الانتعاشة الحالية لا تشبه فورة عام 2021، عندما ارتفعت التقييمات عبر القطاع، لكن المصرفيين يرون أن قرار الشركة بالمضي قدمًا هو اختبار مهم للثقة.

شركة أعادت تعريف المدفوعات

تأسست في ستوكهولم عام 2005، برزت Klarna في بدايات التجارة الإلكترونية بفكرة بسيطة: السماح للمستهلكين بتأجيل المدفوعات للمشتريات عبر الإنترنت. أصبح هذا المفهوم العمود الفقري لصناعة الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL)، التي تتيح للمتسوقين تقسيم المشتريات إلى أقساط أصغر، غالبًا بدون فوائد.

نمت الشركة بسرعة، وأبرمت شراكات مع تجار عالميين مثل Zara، H&M، Coach، وSephora. يخدم منصتها الآن حوالي 111 مليون مستخدم نشط وتعمل مع ما يقرب من 790,000 تاجر في 26 دولة.

إلى جانب المدفوعات، أضافت Klarna ميزات مصرفية، وبطاقات خصم، وتطبيقات موجهة للمستهلكين. يقول المحللون إن هذا التوسع يعكس تحولًا نحو أن تصبح منصة خدمات مالية أكثر شمولاً بدلاً من البقاء لاعبًا متخصصًا في المدفوعات.

دعم المستثمر وتقلبات التقييم

تضم قاعدة مساهمي Klarna بعضًا من أكثر الأسماء شهرة في التمويل العالمي. كانت شركة Sequoia Capital من أوائل الداعمين لها وأكثرهم استمرارية، بينما تعتبر Heartland A/S، شركة الاستثمار التي يسيطر عليها الملياردير الدنماركي أندرس هولش بوفلسن، من كبار المساهمين أيضًا.

لم يكن حماس المستثمرين دائمًا ثابتًا. بين عامي 2020 و2021، ارتفع تقييم Klarna من 5.5 مليار دولار إلى 46.5 مليار دولار عبر ثلاث جولات تمويل، مما جعلها واحدة من الشركات الناشئة الأوروبية التي حققت نجاحات كبيرة. لكن بحلول عام 2022، أجبر مناخ التمويل الأكثر صعوبة الشركة على جمع الأموال بتقييم قدره 6.7 مليار دولار فقط، مما يبرز التقلبات التي ميزت جزءًا كبيرًا من قطاع التكنولوجيا المالية.

يبلغ هدف اليوم البالغ 14 مليار دولار بين هذين الحدين، مما يعكس حذر المستثمرين واعترافهم بنطاق Klarna العالمي ونموذج أعمالها الناضج.

نمو الأرباح والمخاطر

من الناحية المالية، أظهرت Klarna تقدمًا. في وقت سابق من هذا العام، أعلنت الشركة أن أرباحها السنوية تضاعفت أكثر من مرة، مدعومة بتداول العملات الرقمية القوي، وزيادة دخل الفوائد، ونمو رسوم البطاقات. كما أشار الإدارة إلى تحسن في سلوك السداد، مع انخفاض معدلات التخلف عن السداد عبر محفظة BNPL الخاصة بها.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة. يعتمد تمويل BNPL على إنفاق المستهلكين، وفي بيئة التضخم المستمر، يمكن أن تتدهور أداءات الائتمان بسرعة. يبقى بعض المحللين حذرين بشأن الربحية طويلة الأمد لقروض الأقساط القصيرة الأجل، خاصة مع محدودية الرؤية التي يمتلكها العديد من مقدمي الخدمة حول الالتزامات الائتمانية الأوسع للعميل.

كما تراقب الجهات التنظيمية الأمر. أشار المسؤولون في أوروبا والولايات المتحدة إلى أن منتجات BNPL قد تواجه رقابة أكثر صرامة، مما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين مع اقتراب Klarna من السوق العامة.

الأهمية الاستراتيجية للسوق الأمريكية

تؤكد قرار Klarna بالإدراج في نيويورك على أهمية السوق الأمريكية. أصبحت الولايات المتحدة أسرع منطقة نمو لها، مع ارتفاع الإيرادات بشكل حاد في الربع الأخير. المنافسة شرسة — من بين المنافسين Affirm، منتجات التقسيط من PayPal، ومصدري بطاقات الائتمان التقليدية — لكن إدارة Klarna تعتقد أن سمعة علامتها التجارية وشراكاتها مع التجار يمنحانها موطئ قدم قويًا.

يمكن أن يساعد نجاح الاكتتاب العام في نيويورك على تعزيز تلك الرسالة، مع تزويد الشركة برأس مال ووضوح أكبر للتوسع أكثر.

لماذا يهم الاكتتاب العام أكثر من Klarna

يقول مراقبو السوق إن أهمية إدراج Klarna تتجاوز آفاقها الخاصة. إذا كانت الاستقبال سلسًا، فسيشير ذلك إلى أن المستثمرين مستعدون مرة أخرى لدعم الشركات التكنولوجية الطموحة، مما يمهد الطريق لمزيد من العروض العامة بعد سنوات من التأخير. أما إذا كانت النتيجة غير مشجعة، فقد يعزز ذلك الحذر ويؤثر على القطاع الأوسع.

بالنسبة لنظام الشركات الناشئة في أوروبا، فإن الصفقة رمزية أيضًا. تعتبر Klarna واحدة من القليل من شركات التكنولوجيا المالية في القارة التي حققت نطاقًا عالميًا. وسيتم مراقبة ظهورها على وول ستريت عن كثب من قبل رواد الأعمال والمستثمرين في المنطقة كعلامة على كيفية تقييم الشركات الأوروبية المنشأ على الساحة العالمية.

اقرأ المزيد:

تأجيل Klarna للاكتتاب وسط عدم اليقين السوقي بعد إعلان ترامب عن التعريفات الجمركية

الخلاصة

تُعد خطة Klarna لجمع ما يصل إلى 1.27 مليار دولار بتقييم 14 مليار دولار لحظة محورية للشركة وللقطاع الأوسع للتكنولوجيا المالية. يسلط العرض الضوء على كل من الوعد والمخاطر التي تواجه التمويل الرقمي مع نضوجه.

سيقوم المستثمرون بموازنة سجل النمو والتوسع العالمي مقابل عدم اليقين في مخاطر الائتمان، والتنظيم، والمنافسة. في الوقت الحالي، يمثل قفز Klarna إلى بورصة نيويورك أحد الاختبارات الأوضح حتى الآن حول ما إذا كانت الأسواق العامة مستعدة لاستقبال شركات التكنولوجيا المالية مرة أخرى.