الأموال الذكية في وول ستريت تفوز مع تصاعد التوترات الجمركية التي تسيطر على الأسواق

لو وانغ وإيزابيل لي

السبت، 21 فبراير 2026 الساعة 6:35 صباحًا بتوقيت GMT+9 مدة القراءة: 5 دقائق

في هذا المقال:

^GSPC

+0.69%

المصور: إريك ثاير/بلومبرج

(بلومبرج) – سوق وول ستريت الصاخبة والمضطربة تفعل ما نادراً ما فعله امتلاك المؤشر ببساطة على مدى سنوات: جعل الأموال الذكية تبدو ذكية مرة أخرى.

في سوق اهتزت بسبب تصاعد التوترات الجمركية، ومخاوف من تعطيل الذكاء الاصطناعي، وصراع متصاعد في الشرق الأوسط، وتقييمات مرتفعة، أثبتت الاستراتيجية التكتيكية أنها مجدية بطرق لم تكن Devotion لشراء والاحتفاظ بها على مدى عقد من الزمن.

الأكثر قراءة من بلومبرج

السجون الخاصة تواجه تهديدًا وجوديًا بموجب خطة الاحتجاز الجديدة لترامب

كيف فاز تقسيم المناطق

تصميم قاعة الرقص في البيت الأبيض يوافق عليه لجنة ترامب بعد جلسة استماع واحدة

إحياء حركة الشايكَر تشير إلى شيء أعمق من هوس تقليدي

تتفوق صناديق التحوط. يتفوق مختاروا الأسهم النشطون على المؤشرات بمعدلات لم تُر منذ عام 2007. استراتيجيات الكمية، استراتيجيات تراكم العوائد، موزعو مخاطر التوازن — جميعها تتقدم على المؤشرات الرئيسية.

ببساطة، عوائد السندات، فروق الائتمان، ومؤشر S&P 500 كانت شبه ثابتة لأسابيع. لكن الأمر مختلف بالنسبة للصفقات التكتيكية التي يفضلها المحترفون.

لقد كانت فرصتهم غنية. أسهم البرمجيات تراجعت بسبب مخاوف من أن وكلاء الذكاء الاصطناعي قد يفرغون نماذج إيرادات الاشتراكات التي بُنيت عليها إمبراطوريات البرمجيات بأكملها — وهو هبوط سريع انتشر إلى التأمين، والعقارات، والنقل بالشاحنات، وأي مكان آخر يبدو فيه نموذج عمل يعتمد على العمالة ضعيفًا. في الوقت نفسه، استقر سعر النفط هذا الأسبوع بالقرب من أعلى مستوى له منذ أغسطس بعد أن حذر الرئيس دونالد ترامب إيران من أن لديها أسبوعين فقط للتوصل إلى اتفاق نووي، مدعومًا بتصعيد عسكري في المنطقة لم يُر منذ عام 2003. ارتفعت الذهب مرة أخرى فوق 5000 دولار.

أضاف يوم الجمعة طبقة أخرى. قضت المحكمة العليا بإلغاء معظم الرسوم الجمركية العالمية التي فرضها ترامب — أكبر هزيمة قانونية له منذ عودته إلى البيت الأبيض — لكنه تعهد خلال ساعات بتطبيق رسم عالمي جديد بنسبة 10%. ارتفعت الأسهم. وظلت السندات والدولار في حالة خسارة. يدخل المستثمرون عطلة نهاية الأسبوع بدون استراحة، مع تفكير ترامب في تنفيذ ضربة محدودة على إيران.

“الغالبية العظمى من عدم اليقين السياسي من الإدارة هو ضجيج. هل يمكن أن ينعكس هذا النهج سلبًا؟ نعم،” قال جيم ثورن، كبير استراتيجيي السوق في ويلينغتون-ألتوس. ويقول إن إشارات التوتر تختبئ في العلن: ضعف الدولار، الذهب بالقرب من الأرقام القياسية، والمستثمرون يتدفقون إلى وول مارت عند تقييمات مرتفعة. “يحتاج ترامب إلى خفض الضجيج. يحتاج المستثمرون إلى أن يكونوا أكثر تكتيكية.”

لقد مر أقل من سبعة أسابيع على بداية العام، وتاريخ الاستراتيجيات النشطة التي تتفوق بشكل مستدام على السلبية ليس مشجعًا. الأسواق التي تكافئ التعقيد غالبًا ما تعود إلى الوراء قبل أن تتضح الدروس تمامًا.

قراءة المزيد  

ومع ذلك، يرى جوردى فيسر، الذي يرأس أبحاث الذكاء الاصطناعي الكلية في 22V Research، شيئًا أكبر يعمل — اضطراب تقني يقود إلى تعقيد الاستثمار أكثر.

“في عالم ترميز الحالة المزاجية، وإصدارات النماذج الشهرية، ومنافسة المصادر المفتوحة في الصين، والأتمتة الوكيلية، يمكن أن يُستنزف خندق يمتد لخمس سنوات في عطلة نهاية أسبوع واحدة،” كتب في مذكرة. قد يكون الرد التقليدي للمؤسسات — الانتظار حتى وضوح الرؤية، ثم إعادة المخاطرة — هو بالضبط العكس من ذلك.

قد يكمن مفتاح التفوق في التداول النشط، وتحديد الحجم، وتوقيت السوق، وفقًا لفيسر — وليس الرهانات البسيطة على الشراء والاحتفاظ التي جعلت الاستثمار السلبي هو الملك. على الأقل، في الوقت الحالي، تجمع الأموال الذكية.

ارتفع مؤشر بلومبرج لجميع صناديق التحوط، الذي يتابع صناديق التحوط من استراتيجيات الأسهم الطويلة والقصيرة إلى استراتيجيات متعددة واستدانة متعثرة، بنسبة تقارب 3% الشهر الماضي، وهو أفضل أداء له منذ أكثر من عامين. هذا ضاعف عائد مؤشر S&P 500 وتفوق على مؤشرات تتبع سندات الخزانة والسندات الشركات. وراء هذه المكاسب: تدفق إلى المعادن الثمينة ومراهنات هبوطية نجحت — وهو نوع من التموضع التكتيكي الذي يزدهر عندما تتوقف المؤشرات الرئيسية عن التقدم.

في عالم المنتجات المهيكلة الغامض، ترتفع الصفقات المدعومة بالكمية — تلك التي تصممها البنوك للعملاء الأثرياء والمستثمرين المؤسساتيين للاستفادة من موجات الأصول المتعددة بما في ذلك القيمة النسبية والمتابعة الاتجاهية — بمعدل 1.1% على مدى هذا العام، وفقًا لمزود البيانات بريميالاب، الذي يتابع حوالي 7000 استراتيجية استثمار كمية، أو QIS.

من بين الصناديق المتداولة، أيضًا، أثمرت التعقيدات. صندوق ETF يخصص الأصول بناءً على تقلبات استراتيجية تعرف باسم توازن المخاطر (RPAR) قفز تقريبًا 10% هذا العام. صناديق تراكم العوائد التي تستخدم المشتقات لمتابعة المؤشرات ذات الطابع الطويل ثم تستثمر الفائض النقدي في صفقات غير مرتبطة، حققت مكاسب تجاوزت 7%.

وفي الوقت نفسه، بدأ مختاروا الأسهم أخيرًا في الاستمتاع بلحظة بعد سنوات من الفشل في مواكبة الارتفاع المدفوع بالتكنولوجيا. مع تراجع عمالقة الكمبيوتر والبرمجيات وسط تقييمات مرتفعة وقلق بشأن إنفاقهم على الذكاء الاصطناعي، استفاد الصناديق النشطة التي تتجنب الصناعة من ضعف السوق.

مؤشر S&P 500 غير الحماسي، بالطبع، هو معيار أسهل للتفوق عليه. والأصعب هو معرفة مدى استمرار هذا المشهد المتغير بسرعة، مما يتيح فرصًا للمستجيبين بسرعة.

“الاندفاع نحو الاستراتيجية التكتيكية عندما يشعر المرء بعدم اليقين هو ما يؤدي إلى نتائج سيئة،” قال كوري هوفشتاين، كبير مسؤولي الاستثمار في نيوفاوند ريسيرش. “ما يحتاجه المستثمرون هو هيكل محفظة لا يتطلب منهم التنبؤ بما هو قادم بعد ذلك.”

ارتفعت الأسهم خلال الأسبوع المختصر بسبب عطلة عيد الحب، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 1%. ظل المؤشر محصورًا في نطاق 200 نقطة هذا العام، ولم يحقق تقدمًا يذكر مع توقف الزخم عند علامة 7000. وبالمثل، ظلت عوائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات في نطاق، بالقرب من 4%، حيث يكافح المستثمرون مع تعيين رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي ونقاش ساخن حول مسار السياسة النقدية.

حتى لو كان شراء السوق قد حقق أرباحًا كبيرة في فترة ترامب الأولى بفضل النمو الاقتصادي القوي، فإن تحولًا في الاستثمار يتجذر، وفقًا لبعض المشاركين في السوق. لقد غيرت تقلبات السياسة التي تغذيها البيت الأبيض — صدمات الرسوم الجمركية، والمناورة الجيوسياسية، والتصعيد المالي — الحسابات بالنسبة لبول تيكو، رئيس تخصيص الأصول في كالاموس إنفستمنتس.

“هذا تغيير في النظام،” قال. “في مرحلة ما، ستنعكس عدم اليقين والتغييرات السياسية بشكل كامل في الأسواق،” أضاف. “سواء كان ذلك بيعًا أو تدويرًا، فهذا ما سيتضح لاحقًا.”

الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنسويك

حكم المحكمة العليا بشأن الرسوم الجمركية هو في الخفاء هدية لترامب

كيف يحصن جيروم باول الاحتياطي الفيدرالي من ترامب

جيل الألفية أذهل عقولهم بالشاشات. وأطفالهم لا يريدون ذلك

القس في جورجيا متهم بالاحتيال على VA بمبلغ يقارب 24 مليون دولار

الأطفال يريدون أشياء رخيصة وكثيرة. فاستجابة فاي بيلو

©2026 بلومبرج ل.ب.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات