ملخصات مكالمة أرباح النصف الأول لعام 2026 لصندوق HomeCo Needs REIT (ASX:HDN): نمو قوي وسط …

موقع GuruFocus للأخبار

الأربعاء، 11 فبراير 2026 الساعة 2:00 مساءً بتوقيت GMT+9 قراءة لمدة 4 دقائق

في هذا المقال:

HDN.AX -0.62%

تم نشر هذا المقال أولاً على GuruFocus.

• الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (FFO) لكل وحدة: زادت بنسبة 2.5% مقارنة بالفترة المماثلة السابقة.
• التوزيعات لكل وحدة: 0.043 دولار، بزيادة 1.2% عن الفترة المماثلة السابقة.
• صافي قيمة الأصول لكل وحدة (NTA): ارتفعت إلى 1.55 دولار من 1.47 دولار في يونيو.
• الديون الممولة (Gearing): 35.2%، انخفضت إلى 34.6% بعد تسوية تاريخ الميزانية.
• نمو الدخل الصافي من العمليات (NOI) المقارن: 4% خلال الفترة.
• هوامش التأجير: 6.2% عبر 97 صفقة تأجير.
• معدل الإشغال: حافظ على مستوى فوق 99%.
• نمو إجمالي MAT: نمو إجمالي بنسبة 2.4%؛ وحقق المستأجرون غير السوبرماركت نموًا بنسبة 3.7%.
• دخل NOI من العقارات: زاد بنسبة 4.6% ليصل إلى 148.7 مليون دولار.
• معدل الرسملة المتوسط المرجح: 5.51%.
• متوسط تكلفة الدين المرجح: 4.8%.
• مشروع التطوير: بقيمة 650 مليون دولار مع هدف عائد على رأس المال المستثمر لا يقل عن 7%.
• توجيهات الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب (FFO) للسنة المالية 2026: 0.09 دولار لكل وحدة.
• توجيهات التوزيعات للسنة المالية 2026: 0.086 دولار لكل وحدة.

ملاحظة: حذر! اكتشف GuruFocus 9 علامات تحذير مع ASX:HDN.
هل تعتبر ASX:HDN مُقيمًا بشكل عادل؟ اختبر فرضيتك باستخدام حاسبة التدفق النقدي المخصوم المجانية لدينا.

تاريخ الإصدار: 10 فبراير 2026

للحصول على النص الكامل لمكالمة الأرباح، يرجى الرجوع إلى النص الكامل للمكالمة.

النقاط الإيجابية

• أبلغ صندوق HomeCo Needs REIT (ASX:HDN) عن نمو ثابت في الإيرادات، مما أدى إلى زيادة أرباح التشغيل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (FFO) بنسبة 2.5% مقارنة بالفترة المماثلة السابقة.
• حققت الشركة زيادة في التوزيعات بنسبة 1.2% لكل وحدة، مع توازن نسبة التوزيع كجزء من خطة لمواءمة التوزيع مع الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (AFFO) مع مرور الوقت.
• سجلت HDN مكاسب تقييم صافية إيجابية للأربعة فصول على التوالي، مدفوعة بنمو قوي في NOI وتطويرات يقودها المستأجرون.
• حافظت المحفظة على معدل إشغال مرتفع فوق 99% وحققت هوامش تأجير بنسبة 6.2%، مما يدل على أداء تشغيلي قوي.
• تركز استراتيجية استثمار HDN على إنشاء مراكز مجتمعية للاحتياجات اليومية، بما يتماشى مع استراتيجيات النمو لأكبر تجار التجزئة الأستراليين ودعم النمو المستدام.

النقاط السلبية

• زادت مصاريف الفوائد الصافية بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، مما أثر على الأداء المالي.
• يفرض البيئة الاقتصادية وارتفاع أسعار الفائدة تحديات، مما يتطلب إدارة دقيقة لنشر رأس المال وتوقيت مشاريع التطوير.
• تواجه الشركة منافسة في القطاع، مع زيادة شهية المستثمرين وأنشطة جمع رأس المال من قبل صناديق أخرى.
• تظل نسبة التوزيع الخاصة بـ HDN مرتفعة عند 106% من AFFO، مما يشير إلى الحاجة لتعديل التوزيعات لتتماشى مع التدفقات النقدية.
• يتم مراجعة توقيت نشر مشاريع التطوير بسبب المخاطر والعوائد السائدة، مما قد يؤثر على فرص النمو.

أبرز أسئلة وأجوبة

سؤال: هل يمكنك تقديم تحديث حول هامش المتوسط المرجح للمجموعة عبر دفتر الدين وتوقعات إعادة التمويل المستقبلية؟
إجابة: بول دوهرتي، مدير محفظة الصناديق: الهامش المتوسط الحالي حوالي 1.3%، ونتوقع تحسنًا إضافيًا مع انتهاء عمر الديون. فيل دولي، المدير المالي: يعكس إعادة التمويل الأخيرة جودة ائتمان المحفظة، مع هامش قدره 115، مما يشير إلى إمكانيات لتحسين الهوامش مستقبلًا.

سؤال: كيف كانت سلوكيات التداول الاستهلاكي والتجارة مؤخرًا، خاصة في ظل التغيرات الاقتصادية؟
إجابة: فيل دولي، المدير المالي: نمو MAT عبر المحفظة هو 2.4%، مع نمو غير السوبرماركت بنسبة 3.7%. كانت مبيعات التجزئة قوية، خاصة في فئات المنازل والكهربائيات. بعد ارتفاع أسعار الفائدة، تباطأت معدلات النمو لكنها لا تزال صحية.

سؤال: ما هو التوقع للاستثمارات في الصناديق غير المدرجة، ومدى تنافسية القطاع؟
إجابة: سيد شارما، المدير: تم نشر أول إصدار من استراتيجية التجزئة في المرحلة الأخيرة بالكامل، وتم بدء ثاني إصدار. يظل القطاع تنافسيًا، لكن HomeCo واثق من العثور على أصول تجزئة عالية الجودة ومقدرة بشكل غير عادل.

سؤال: لماذا لم تؤدِ خفض الهامش بمقدار 42.5 نقطة أساس إلى ترقية التوجيه؟
إجابة: فيل دولي، المدير المالي: الزيادة الأخيرة في أسعار الفائدة غطت التعرض على الجزء غير المؤمَّن من الدين، مما أبقانا في منتصف التوجيه.

سؤال: هل يمكنك تقديم رؤى حول هوامش التأجير وإمكانات زيادة الإيجارات؟
إجابة: بول دوهرتي، مدير محفظة الصناديق: من بين 97 صفقة خلال ستة أشهر، أظهرت العقود الجديدة هوامش تأجير منخفضة من رقمين، بينما كانت التجديدات بأقل من 5%. مستويات الحوافز لا تزال منخفضة، مما يدل على أداء تأجيري قوي.

سؤال: كيف يتم إدارة مشروع التطوير في ظل الظروف الاقتصادية الحالية؟
إجابة: سيد شارما، المدير: التركيز على الإدارة ضمن قدرات الميزانية، مع احتمال تباطؤ في النشر بسبب توقعات أسعار الفائدة. الهدف هو الحفاظ على نمو الأرباح مع تقييم توقيت التطوير.

سؤال: ما هو معدل التوزيع الحالي كنسبة من AFFO، وكيف يتم إدارته؟
إجابة: سيد شارما، المدير: نسبة التوزيع حوالي 106% من AFFO. الهدف هو تصحيح حجم التوزيع ليطابق AFFO بأسرع ما يمكن، مع توقع تحديثات مستقبلية.

سؤال: كيف ترى الشركة تخصيص رأس المال، خاصة فيما يتعلق بإعادة الشراء مقابل فرص التطوير؟
إجابة: سيد شارما، المدير: إعادة الشراء دائمًا قيد النظر، وتقيّم الشركة تخصيص رأس المال بناءً على العوائد المعدلة حسب المخاطر. يظل التركيز على الاستثمار المنضبط والحفاظ على محفظة قوية.

للحصول على النص الكامل لمكالمة الأرباح، يرجى الرجوع إلى النص الكامل للمكالمة.