هل يجب عليك شراء صندوق الشركات الخاصة؟ ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته

النقاط الرئيسية

• أطلق صندوق استثمار مغلق جديد من روبن هود يهدف إلى “فتح أبواب الاستثمار الخاص”، قال الرئيس فلاد تينيف يوم الثلاثاء.
• بدأ بعض المستثمرين المؤسساتيين يتجهون بعيدًا عن الأسهم الخاصة مع أداء القطاع الضعيف.

يقوم وول ستريت بإزالة الحبل المخملي من نادي كان حصريًا سابقًا. لكن هل الحفلة داخل النادي تستحق الحضور؟

جعلت الأخبار هذا الأسبوع المستثمرين يتساءلون عن ذلك—وفي هذه الحالة، عن وضع الأموال في شركات لم تطرح أسهمها بعد للجمهور. تريد روبن هود (HOOD) فتح الوصول إلى الأسهم الخاصة للمستثمرين الأفراد من خلال صندوق استثمار مغلق، الذي يجمع رأس مال عبر طرح عام أولي ويتداول في بورصة مثل الأسهم.

لقد جذب هذا التحرك الانتباه في وقت تتباهى فيه بعض الشركات الخاصة بتقييمات ضخمة، مما يثير الحماس بشأن ما قد يكون عمليات طرح عام أولي ضخمة. وتروج الشركات لفوائد الأسهم الخاصة في المحافظ الاستثمارية، قائلة إنها تعزز التنويع وتوفر عوائد محتملة أعلى كانت متاحة سابقًا فقط للمستثمرين الأثرياء. غالبًا ما تحتفظ الصناديق التي يديرها مديرو محافظ نجوم باستثمارات في شركات خاصة بجانب الشركات العامة.

قال الرئيس التنفيذي فلاد تينيف يوم الثلاثاء إن هدف روبن هود هو “ليس فقط فتح الأبواب للاستثمار الخاص، بل كسرها تمامًا بحيث لا يستطيع أحد إغلاقها مرة أخرى أبدًا.”

لماذا يهمك هذا

يتم تقديم استثمارات الأسهم الخاصة بشكل متزايد للمستثمرين العاديين على أنها أشياء يجب أن يرغبوا فيها. في أمر تنفيذي أصدره الرئيس دونالد ترامب في أغسطس بعنوان “دمقرطة الوصول إلى الأصول البديلة لمستثمري 401(k)”، أصبحت متاحة للمتقاعدين. يقول الخبراء إن على المستثمرين أن يتوخوا الحذر.

من المتوقع أن يُدرج صندوق روبن هود للمشاريع في بورصة نيويورك خلال الأسابيع القادمة تحت رمز “RVI”. يمكن لأي شخص شراء الأسهم، والحصول على فرصة للاستثمار في الشركات التي يهدف الصندوق إلى الاستثمار فيها—بما في ذلك مزود أجهزة تتبع اللياقة Oura Health، ومنصة إدارة النفقات Ramp، وشركات الذكاء الاصطناعي Databricks وMercor.io، وفقًا لنشرة إصدار الصندوق.

قد يبدو سعر الشراء، وهو 25 دولارًا للسهم، مغريًا. لكن لا يوجد ضمان بأن يحقق الصندوق العوائد التي تجعل الاستثمار مجديًا. وبعض المؤسسات وصناديق الوقف الجامعية—وهي مستثمرون أثرياء لطالما استثمروا في الأسهم الخاصة—بدأوا يتجهون بعيدًا عن الأسواق الخاصة بعد أن شهدوا عوائد مخيبة للآمال.

خفضت صناديق التقاعد في أوريغون وواشنطن مؤخرًا استثماراتها المستهدفة في الأسهم الخاصة. ووفقًا لتقرير وول ستريت جورنال، فإن جامعة برينستون تخفض توقعاتها لعوائد الوقف الخاص بها لأن استثماراتها في رأس المال الخاص بدأت تتخلف عن السوق الأوسع، بينما تخرج هارفارد من استثماراتها مبكرًا.

التعليم المرتبط

كيف يعمل الصندوق المغلق ويختلف عن الصندوق المفتوح

شرح الأسهم الخاصة مع أمثلة وطرق الاستثمار

وجدت دراسة أكاديمية عام 2020 لودوفيك فاليبو، أستاذ في كلية إدارة الأعمال بجامعة أكسفورد، أن صناديق الأسهم الخاصة عادت تقريبًا إلى نفس أداء مؤشرات الأسهم العامة منذ عام 2006 على الأقل. في الوقت نفسه، استهلكت النفقات تلك العوائد: يقدر فاليبو أن الصناديق التي جمعت بين 2006 و2015 جمعت حوالي 230 مليار دولار كرسوم أداء.

لن يفرض صندوق روبن هود للمشاريع رسوم أداء، لكن آليات الصناديق المغلقة والرسوم الأخرى التي سيفرضها—بمتوسط حمولة مبيعات وزنها 3.125% ورسوم سنوية بنسبة 2%—ستضغط على العوائد، وفقًا لأستاذ جامعة فلوريدا وخبير الاكتتاب العام جي ريتير. (قالت روبن هود إنها ستخفض مؤقتًا الرسوم السنوية بعد الإطلاق.)

إذا اشترى المستثمرون سهمًا واحدًا بسعر 25 دولارًا، فسيحصلون فعليًا على قيمة صافية للأصول قدرها 24.22 دولار بعد احتساب حمولة المبيعات، وفقًا لريتير في مقابلة مع إنفستوبيديا. وإذا تم تداول الصندوق بخصم 10% على القيمة الصافية للأصول، وهو أمر شائع في الصناديق المغلقة، فإن ذلك ينخفض إلى 21.80 دولار، قال.

حتى بدون احتساب رسم سنوي بنسبة 2%، يقدر ريتير أن المحفظة يجب أن تتفوق بنسبة حوالي 13% لكي يتساوى المستثمرون. حقق مؤشر S&P 500 عائدًا حوالي 16% العام الماضي.

السبب في بقاء الأسهم الخاصة حتى وقت قريب في نطاق الأثرياء جدًا أو المؤسسات الكبرى هو أن “هيئة الأوراق المالية والبورصات كانت تركز تاريخيًا على حماية المستثمرين”، قال ريتير. “إذا كنت غنيًا وخسرت 100,000 دولار، فلن تقلق بشأن مصدر طعامك التالي.”