دعونا نتحدث عن مايكل بوري وبيع كل الأسهم باستثناء واحدة

الرجل الذي راهن بمليار دولار على سوق الإسكان من خلال تنبؤه الصحيح بانهياره خلال الفترة التي سبقت الأزمة المالية عام 2008 يبدو أنه يضع توقعًا جديدًا: السوق المالية على وشك الانهيار.

مايكل بيري، الذي كان أحد الشخصيات الرئيسية في كتاب The Big Short وتكييفه السينمائي اللاحق بنفس الاسم، قام مؤخرًا ببيع كل سهم يملكه صندوق التحوط الخاص به، Scion Asset Management، وأضاف سهمًا واحدًا فقط — مشغل السجون الخاصة GEO Group (GEO 13.51%).

مصدر الصورة: Getty Images.

على الرغم من أنه لم يعلق على سبب اتخاذه لهذا القرار، إلا أن تغريدة غامضة، تم حذفها لاحقًا، من مايو تقول: “كما قلت عن 2008، الأمر يشبه مشاهدة تحطم طائرة. يؤلم، وليس ممتعًا، وأنا لست مبتسمًا.”

في ذلك الوقت، بدا أن الأسواق تتهاوى بشكل حر مع تسجيل مؤشر S&P 500 خسائر متتالية لمدة سبعة أسابيع، وكانت الأشهر الستة الأولى من عام 2022 ستشهد أسوأ بداية سنة منذ أكثر من 50 عامًا.

كل ذلك يثير العديد من الأسئلة التي يجب على المستثمرين طرحها: هل ستضرب الصاعقة مرة أخرى بيري؟ هل ينبغي للمستثمرين اتباع قيادته؟ وما سر شرائه لأسهم GEO Group؟

غيوم على الأفق

ليس بيري وحده من يعتقد أن سوق الأسهم على موعد مع انهيار. المستثمر المعروف جيريمي غرانثام — الذي يُقال إنه تنبأ بانهيار السوق الياباني في 1989، وفقاعة الإنترنت في 2000، وقمة سوق الإسكان في 2008 — يعتقد أيضًا أن الأسهم على وشك انخفاض كبير، واصفًا ارتفاع قيمة الأصول بأنه “فقاعة فائقة.”

ربما يكون كل من هو و بيري على حق، لكن غرانثام كان يتوقع أن “تتكسر” الأسهم منذ 2011، معتقدًا أن الاحتياطي الفيدرالي كان يخلق الفقاعة. وخلال العقد التالي، تضاعفت قيمة الأسهم تقريبًا أربع مرات، محولًا استثمارًا بقيمة 10,000 دولار في مؤشر S&P 500 إلى ما يقرب من 38,000 دولار.

هذا لا يعني أن كلاهما مخطئ الآن، لكن من المهم أن نضع الأمر في سياقه من مصدر هذه الرسالة.

رمي الطفل مع ماء الحمام

الهلع وسحب كل أموالك من محفظتك ووضعها تحت الوسادة يبدو تصرفًا مبالغًا فيه، حتى لو كانت هناك نية لحدوث انهيار. رغم أن الحذر قد يكون مبررًا، إلا أن فترات الانخفاض غالبًا ما تكون أوقاتًا ممتازة لزيادة استثماراتك، لأنك تشتري الأسهم التي كانت سابقًا مكلفة بخصم.

تُظهر التاريخ أن الأسواق الصاعدة تتبع الأسواق الهابطة، وأن الأسواق الهابطة التي تستمر أقل من 10 أشهر في المتوسط، غالبًا ما تتبعها أسواق صاعدة تدوم لأكثر من أربع سنوات. يدعم ذلك بيانات من مركز شواب للأبحاث المالية التي وجدت أنه منذ عام 1974، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 24% بعد قاع التصحيح السوقي بسنة واحدة، في المتوسط.

كان لدى بيري في صندوقه Scion مجموعة من الأسهم الممتازة، بما في ذلك آبل، جوجل، بريستول-مايرز سكويب، وميتا بلاتفورمز. قام ببيع اثني عشر مركزًا وشراء واحد فقط، وهو GEO Group.

وهذا رهان أكثر تطرفًا من وارن بافيت: فهو يمتلك مليارات الدولارات من الأسهم في عشرات الشركات، لكنه يخصص تقريبًا نصف محفظة بروكرشير هاثاوي في أسهم آبل.

وبما أنني لا أوصي حتى لأي شخص باتباع قيادته، خاصة أن يُعتبر أعظم مستثمر في حياتنا، فمن المنطقي أن أقول إن الذهاب إلى عجلة الروليت ووضع كل أموالك على الأحمر — وهو ما يعادل شراء أسهم مشغل السجون الخاص — ليس خيارًا جيدًا أيضًا.

توسيع

بورصة نيويورك: GEO

مجموعة جي أو

التغير اليومي

(-13.51%) $-2.07

السعر الحالي

$13.25

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

2.1 مليار دولار

نطاق اليوم

12.51 - 14.75 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

12.51 - 32.09 دولار

حجم التداول

6.5 مليون

متوسط الحجم

1.9 مليون

الهامش الإجمالي

20.18%

تأمين فرصة

على الرغم من أن بيري لم يضع كل أموال صندوق Scion Asset Management في GEO Group (حيث انخفضت مراكز أسهمه من 164 مليون دولار في نهاية الربع الأول إلى 3.3 مليون دولار في نهاية يونيو)، إلا أن الفكرة الوحيدة التي يراها أن هذه الشركة هي التي يتوقع أن تربح.

GEO شركة عالمية، لكن 90% من إيراداتها تأتي من الولايات المتحدة. حصل سهمها على دفعة قوية من رهانه، لكن هناك قلقًا بشأن قدرتها على الاستمرار في النمو، حيث أن أحد الإجراءات الأولى التي اتخذها الرئيس بايدن عند دخوله البيت الأبيض كان توقيع أمر تنفيذي يوجه وزارة العدل بعدم تجديد عقودها مع مشغلي السجون الخاصة مثل GEO وCoreCivic.

بينما العديد من عقود GEO مع إدارة الهجرة والجمارك، التي تقع تحت وزارة الأمن الداخلي، ليست خاضعة للأمر التنفيذي، إلا أن لديها ثلاثة عقود تنتهي خلال العام القادم والتي ستخضع لهذا القيد. تمثل تلك العقود 6% من إيراداتها.

القلق الحقيقي من مشغلي السجون الخاصة هو نقص الوصول إلى رأس المال، حيث أن معظم البنوك الكبرى أوقفت تدفق الأموال إلى GEO Group وCoreCivic. جي بي مورغان، بنك أوف أمريكا، وولز فارجو، ومعظم المقرضين الكبار الآخرين لشركات السجون توقفوا عن التعامل معهم.

تقول GEO إن ستة من بين 65 بنكًا في تحالفها الإقراضي لن يجدد التزامات الإقراض عند انتهاءها، لكن تلك البنوك الستة تمثل 54% من التزاماتها الإقراضية العليا. ونتيجة لذلك، اضطرت GEO لبيع أصولها لدفع ديونها المستحقة خلال السنوات القادمة، لكنها الآن تعتقد أنها ستتمكن من سداد ما تبقى من خلال السيولة المتاحة، والتدفق النقدي الحر الذي تولده، وبيع أصول غير أساسية أخرى في المستقبل.

كما علقت الشركة توزيع أرباحها خلال المراحل المبكرة من الجائحة، وانهت العام الماضي وضعها كمستثمر عقاري.

أسهمها لديها نسبة عالية من البيع على المكشوف، حيث أن حوالي 16% من الأسهم القائمة مباعة على المكشوف. شهدت الأسهم ارتفاعًا كبيرًا العام الماضي عندما انضم متداولو ريديت إلى السوق، مما دفع السعر إلى حوالي 9.50 دولارات للسهم. وحتى بعد الارتفاع بعد شراء بيري، لا تزال أسهم GEO أدنى بنسبة 16% من ذلك الذروة.

اتبع طريقك الخاص

متابعة ما يشتريه المستثمرون الناجحون ليست استراتيجية سيئة طالما أنك لا تحاول نسخهم بشكل أعمى.

على الرغم من أن ملف 13F الخاص بـ Scion Asset Management لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات نُشر فقط هذا الشهر، إلا أنه مجرد لمحة عن مراكز بيري في نهاية يونيو. تذكر أنه كان متشائمًا بشأن اتجاه السوق في ذلك الوقت، ومنذ ذلك الحين، ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 20%. ومن الجدير بالذكر أيضًا أن هذا الملف لا يلزم الإفصاح عن مراكز في شركات أجنبية أو الأسهم التي باعها على المكشوف.

لا يوجد ما يشير إلى أنه غير رأيه، ولكن لا يوجد أيضًا دليل على أنه غير رأيه. تحركات بيري تستحق بالتأكيد أن تفتح نقاشًا، والحذر بشأن حالة الاقتصاد دائمًا أمر مهم، لكن أسلوب استثماره ليس بالضرورة أسلوبًا يُنصح بمحاكاته.