إليك سبب قلق المستثمرين بشأن صندوق الائتمان الخاص بلو أوول — ولماذا يهم الأمر

أهم النقاط المستفادة

• تأثرت أسهم مديري الأصول البديلة وسط تزايد المخاوف من أزمة ائتمان خاصة.
• تساءل محمد العريان، الرئيس السابق لشركة السندات بيمكو، عما إذا كانت شركة بلو أول أوول “كناري في منجم الفحم” للإئتمان الخاص.

احصل على إجابات مخصصة مدعومة بالذكاء الاصطناعي مبنية على أكثر من 27 عامًا من الخبرة الموثوقة.

اسأل

صندوق ائتمان خاص يثير في أذهان بعض المستثمرين صور الصراصير والكناري في مناجم الفحم.

قالت شركة بلو أول أوول كابيتال (OWL)، مدير الأصول البديلة، في وقت سابق من هذا الأسبوع إن المستثمرين في أحد صناديقها — التي تتكون عادة من قروض تُحمل خارج البنوك — سيضطرون للانتظار لاسترداد أموالهم بينما تبيع أجزاء من دفتر قروضها. مما أثار مخاوف من وجود مشكلات أكبر تتشكل في سوق الائتمان الأمريكية.

ظهرت تلك المخاوف جزئيًا على شكل انخفاض في أسهم بعض مديري الأصول والمنتجات ذات الصلة. انخفضت أسهم صندوق Vaneck لمديري الأصول البديلة (GPZ)، الذي يتتبع مؤشرًا لمتخصصي الأصول الخاصة مثل مجموعة بروكفيلد (BN)، بلاكستون (BX)، KKR (KKR)، أبولو جلوبال مانجمنت (APO)، وأريس مانجمنت (ARES)، بأكثر من 3% هذا الأسبوع. كما انخفض سهم بلو أول أوول بنحو 12%.

لماذا يهم هذا المستثمرين

بدأت الأزمة المالية في 2007 و2008 بانهيار سوق الرهون العقارية الثانوية في الولايات المتحدة. ومقارنة الائتمان الخاص بذلك الانهيار، يعزز ذلك المخاوف من أن مشاكله قد تؤدي في النهاية إلى انهيار الأسواق العالمية للأسهم والائتمان.

قالت شركة بلو أول أوول كابيتال إن تحركها لبيع بعض استثماراتها الائتمانية بقيمة حوالي 1.4 مليار دولار بشكل “انتقائي” سيسمح للصندوق بـ"توفير سيولة كبيرة" للمساهمين.

بلو أول أوول هي واحدة من أكبر مديري شركات تطوير الأعمال في الولايات المتحدة، أو شركات BDC، التي تجمع الأموال من المستثمرين العامين، وتقوم بإقراضها للشركات، وتوزع جزءًا من الدخل الناتج عن مدفوعات الفوائد كأرباح. أصبحت مركزًا للذعر حول أسواق الائتمان الخاصة هذا الأسبوع بعد أن أوقفت بشكل فعال استرداد العملاء من أحد صناديقها.

في السنوات الأخيرة، تدفق المستثمرون إلى أسواق الائتمان الخاصة، وصناديق مثل صندوق بلو أول أوول، مقابل العوائد الأعلى التي تقدمها مقارنة ببقية سوق السندات. هذا النمو، إلى جانب المخاطر المرتبطة بالقطاع — معايير إقراض غامضة، نقص السيولة، والرافعة المالية الكبيرة — قد يؤدي إلى أزمة مالية أوسع، وفقًا لبعض خبراء السوق.

قال المستثمر المخضرم في السندات محمد العريان في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الخميس، مشيرًا إلى صندوق بلو أول أوول، “هل هذه لحظة ‘كناري في منجم الفحم’، مشابهة لأغسطس 2007؟” وأضاف أن المخاطر النظامية التي يفرضها الائتمان الخاص “لا تقترب من حجم” الرهون العقارية الثانوية — الدومينو الذي بدأ الأزمة المالية السابقة — لكنه أشار أيضًا إلى أن هناك احتمالًا كبيرًا لـ"ضربة تقييم" كبيرة لبعض الأصول.

وحذر آخرون، بمن فيهم جيف غوندلاك، مؤسس ومدير شركة دابل لاين كابيتال، ورئيس جي بي مورغان Jamie Dimon، من أن القطاع الذي كان يزدهر سابقًا يظهر تصدعات. وأشار Dimon إلى إفلاسات المقرضين المتخصصين Tricolor Holdings وFirst Brands Group العام الماضي، والتي تشير إلى احتمالية حدوث تعثرات أخرى، واصفًا إياها بـ"الصراصير".

معلومات ذات صلة

الائتمان الخاص مقابل الأسهم الخاصة: ما الفرق؟

هذا قد يسبب ‘الأزمة الكبرى القادمة’ في الأسواق، يقول الرجل المعروف بـ ‘ملك السندات’

وأشار غوندلاك الشهر الماضي إلى خفض شركة بلاك روك TCP كابيتال لقيمتها الصافية للأصول بنسبة تقارب 20% كعلامة أخرى على الضغوط. وكتب على وسائل التواصل الاجتماعي في يناير: “عام جديد، وتطورات سيئة جديدة في الائتمان الخاص”.

ما التالي؟ قد تكون تحركات بلو أول أوول الأخيرة حالة استثنائية — قصة تحذيرية للمستثمرين الأفراد المهتمين بالاستثمار في صناديق السوق الخاصة شبه السائلة — أو إشارة إلى ما قد يأتي.

هل لديك نص إخباري لمراسلي Investopedia؟ يرجى مراسلتنا عبر البريد الإلكتروني على

[email protected]