الجمعة قد تكون يوماً كبيراً للأسواق

قد يشهد يوم الجمعة حركة كبيرة في الأسواق المالية الأمريكية. وذلك لأن مكتب التحليل الاقتصادي (BEA) سيصدر صباح الجمعة، 20 فبراير، في تمام الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي، مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي الاستهلاكي.

إنه نقطة بيانات تستحق المتابعة، لأن الاحتياطي الفيدرالي سيراقبه عن كثب شديد. قد يحدد ذلك نغمة السياسة النقدية لبقية عام 2026، وقد يؤثر على الأسواق.

مصدر الصورة: Getty Images.

بينما يولي العديد من المستثمرين اهتمامًا أكبر لمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، والذي يحظى باهتمام إعلامي أكبر، فإن الاحتياطي الفيدرالي يفضل فعليًا مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي (PCE). وفقًا لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، ذلك لأن “مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي يوفر مقياسًا أوسع وأكثر شمولاً للتضخم، ويعكس بسرعة أكبر التعديلات في اختيارات المستهلكين استجابةً لتغيرات الأسعار.”

لهذه الأسباب، فإن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لمعدل التضخم السنوي يعتمد على مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي، وليس على مؤشر أسعار المستهلك.

مؤشر حديث للتضخم يقول إنه يتراجع

لا يزال مؤشر أسعار المستهلك مهمًا. ففي يوم الجمعة الماضي، حصلنا على قراءة أفضل من المتوقع لهذا المقياس التضخمي. ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 2.4% (على أساس سنوي) في يناير، بينما كان المتوقع أن ترتفع بنسبة 2.5% مقارنةً بالعام السابق. باستثناء أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.5%، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2021. وفتح السوق على ارتفاع ذلك اليوم بسبب بيانات مؤشر أسعار المستهلك.

إذا أكد مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي أن التضخم قد تراجع في الأشهر الأخيرة، وهو ما يتوقعه العديد من المحللين، فسيؤكد ذلك تقرير مؤشر أسعار المستهلك. مما يعني أنه بعد شهور عديدة من البقاء فوق مستوى هدف الاحتياطي الفيدرالي بشكل عنيد، بدأ التضخم أخيرًا في الانخفاض مرة أخرى نحوه.

وهذا يمنح الاحتياطي الفيدرالي مجالاً لاتخاذ مزيد من التخفيضات على سعر الفائدة القياسي هذا العام. حاليًا، يتوقع سوق العقود الآجلة تخفيضين بمقدار ربع نقطة مئوية في عام 2026. لكن السوق يتجه تدريجيًا نحو ثلاثة تخفيضات، بسبب تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأخير وتعليقات بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي التي تشير إلى أن التخفيضات الإضافية في سعر الفائدة أصبحت أكثر احتمالًا هذا العام.

وفي الواقع، قال أستان جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، هذا الأسبوع، إنه قد يكون هناك إمكانية لمزيد من تخفيضات سعر الفائدة هذا العام.

انخفاض الأسعار — أو مجرد احتمال حدوثها — سيكون دفعة قوية لسوق الأسهم. فالتوقعات بتسهيل شروط الاقتراض تخلق تفاؤلاً بأن الشركات ستتمكن من خفض نفقاتها على الفوائد، والاقتراض أكثر للنمو، بينما من المفترض أن يعزز التمويل الأكثر ملاءمة للمستهلكين إنفاقهم.

لذا، راقب مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي يوم الجمعة، قبل ساعة تقريبًا من افتتاح السوق. فقد يخبرك عن الاتجاه الذي سيسير فيه السوق ذلك اليوم.