الفضة تنهار: 3 أسباب للبيع الآن

مع انخفاض الأسعار بالفعل بنسبة مذهلة بلغت 36% من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 121 دولارًا، فإن انهيار الفضة في ذروته. وربما تعرض المستثمرون الذين يمتلكون صناديق الاستثمار المتداولة الشهيرة مثل iShares Silver Trust (SLV +5.09%) لضربة غير متوقعة في محافظهم. وللأسف، يبدو أن الانخفاض سيستمر.

دعونا نستكشف لماذا يمكن أن يدفع نفسية المستثمرين وديناميكيات الطلب الصناعي أسعار الفضة إلى الانخفاض أكثر.

الديناميكيات الصناعية يمكن أن تحد من نمو السعر

قفزت الفضة حوالي 144% في عام 2025، مدفوعة بشكل رئيسي بعدم اليقين الجيوسياسي المحيط بالرئيس دونالد ترامب وسياساته التجارية العدوانية. الرسوم الجمركية نفسها لا تؤثر مباشرة على سوق الفضة، لأن المعادن الثمينة معفاة حالياً من الرسوم. لكن عدم اليقين السياسي أدى إلى تآكل الثقة في الولايات المتحدة وعملتها، حيث انخفض مؤشر الدولار بنسبة 9.25% خلال الاثني عشر شهراً الماضية.

هناك عوامل خارج الولايات المتحدة تلعب دوراً أيضاً. تصاعدت الأمور في أواخر ديسمبر عندما أعلنت الصين، أكبر مصدر للفضة في العالم، عن قيود على تصدير المعدن. لكن على الرغم من أن ذلك أثار مخاوف من أن الطلب قد يتجاوز العرض بسرعة، إلا أن هذه المخاوف قد تكون مبالغ فيها.

وفقاً لموقع mining.com، كانت هناك لوائح تصدير للفضة في الصين منذ عام 2019، وادعى المنتجون الذين استشهدت بهم المجلة أنه لم يحدث تغيير كبير في حجم المبيعات منذ إصدار الوثائق. علاوة على ذلك، ارتفعت صادرات الصين من الفضة في عام 2025 إلى 5100 طن، وهو أعلى مستوى خلال 16 عاماً. تشير هذه الاتجاهات إلى أن مخاوف العرض ربما لن تتحقق في المدى القريب. ومع ذلك، ستحتاج بيانات التصدير لعام 2026 للحصول على صورة أكثر اكتمالاً للوضع.

ما نعرفه بالفعل هو أن الأسعار المرتفعة تؤذي سوق الفضة الصناعية، التي تمثل 60% من الطلب. على الرغم من أن خصائص الفضة عالية التوصيل تجعلها مفيدة للإلكترونيات والبطاريات وأجهزة الطاقة الشمسية، إلا أنه يمكن استبدالها ببدائل أرخص إذا أصبحت الأسعار مرتفعة جداً. في يناير، ذكرت بلومبرغ أن شركة LONGi Green Energy، وهي شركة صينية كبيرة لصناعة الألواح الشمسية، ستستخدم المعادن الأساسية في تصنيع ألواحها الشمسية بهدف تقليل التكاليف. قد يكون هذا التحرك بداية لاتجاه طويل الأمد.

مصدر الصورة: Getty Images.

التاريخ يخبرنا بأن نكون متشككين

على الرغم من أن الارتفاع الأخير في سعر الفضة كان الأكبر، إلا أنه ليس الأول. على مدى نصف القرن الماضي، دخل المعدن الثمين في مناطق الفقاعات ثلاث مرات أخرى — كانت الأخيرة في عام 2011، بعد بضع سنوات من الأزمة المالية الكبرى. العوامل الاقتصادية الكلية التي دفعت إلى طفرة الفضة السابقة مشابهة للعوامل التي تدفع الارتفاع الحالي في الأسعار.

في ذلك الوقت، منحت موديز الولايات المتحدة لأول مرة تصنيف ائتماني مخفض بسبب تدهور وضعها المالي. وقضايا أخرى، مثل أزمة منطقة اليورو، شجعت المستثمرين على التحول بعيداً عن العملات الورقية. على الرغم من أنه من المغري الافتراض أن الأزمة الأخيرة ستكون مختلفة عن سابقاتها، إلا أن التاريخ يخبرنا أن الأمر نادراً ما يكون كذلك.

في النهاية، يبرد مزاج السوق، ويحقق المستثمرون أرباحهم، وتنخفض الأسعار مرة أخرى إلى مستويات تعتمد على العرض والطلب في التطبيقات الصناعية. هذا النمط لا يقتصر على الفضة فقط. سلع أخرى مثل النفط الخام، الروديوم، والكوبالت شهدت دورات انتعاش وانهيار مماثلة عادت إلى طبيعتها بسرعة عندما خفت الضجة الجيوسياسية، واستبدلها المستخدمون الصناعيون ببدائل أرخص استجابة لارتفاع الأسعار.

المعادن الثمينة يمكن أن تكون محفوفة بالمخاطر

لقد استُخدمت المعادن الثمينة مثل الفضة لتخزين الثروة طوال تاريخ البشرية تقريباً. لذلك، من المغري النظر إليها كفئات أصول خاصة معفاة بطريقة ما من العوامل التي تدفع إلى الطفرات والانهيارات في بقية السوق.

ومع ذلك، فإن الارتفاع والانهيار الأخيرين يُظهران أن المعادن الثمينة يمكن أن تكون متقلبة ومضاربة تماماً مثل الأصول المالية الأخرى. بينما تضيف الفضة تنويعاً قيماً إلى المحفظة، يجب على المستثمرين أن يكونوا على وعي بمخاطرها المحتملة وألا يبالغوا في التعرض لها.