الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة نما بنسبة 1.4% فقط، والاقتصاديون يحذرون: مخاطر الركود أعلى مما يُتصور!

البيانات الأخيرة التي أعلنتها إدارة التحليل الاقتصادي الأمريكية يوم الجمعة الماضي أظهرت أن اقتصاد الولايات المتحدة قد شهد تباطؤًا حادًا في نهاية عام 2025، حيث انخفض معدل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي على أساس فصلي إلى 1.4%. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى سياسات الرسوم الجمركية واستمرار إغلاق الحكومة لعدة أسابيع، مما أضعف الزخم السابق للنمو.

وفقًا للبيانات الأخيرة، نما الاقتصاد الأمريكي بشكل إجمالي بنسبة 2.2% خلال العام الماضي، وهو أقل من نسبة 2.8% في العام السابق. وفي الوقت نفسه، على الرغم من تأثير الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، استمرت واردات الولايات المتحدة في الارتفاع، واستمر توسع العجز التجاري.

وفي الوقت ذاته، انخفض الإنفاق الفيدرالي الأمريكي، ويُعزى ذلك جزئيًا إلى إغلاق الحكومة الأطول في التاريخ الذي بدأ في أكتوبر من العام الماضي واستمر لمدة 43 يومًا.

ومع ذلك، تم تعويض هذه التخفيضات إلى حد كبير بإنفاق الأسر الأمريكية القوي، على الرغم من أن ضعف الرسوم الجمركية وزيادة الأجور أضعفت الوضع المالي للمقيمين في الولايات المتحدة، إلا أنهم لا زالوا متحمسين للاستهلاك.

قالت تارا سينكلير، رئيسة قسم الاقتصاد في جامعة جورج واشنطن: “هذا أمر لا يصدق: المستهلكون الأمريكيون مستمرون في الإنفاق”. وأضافت: “نحن نعلم أن الناس ليسوا متفائلين جدًا بشأن الوضع الاقتصادي، لكن ذلك لم يمنعهم من الاستمرار في الإنفاق.”

ومع ذلك، حذر الاقتصاديون من أن آفاق الاقتصاد الأمريكي قد تكون أضعف مما تبدو عليه.

قال لوك تيللي، كبير الاقتصاديين في شركة ويلمينغتون ترست: “يبدو أن الوضع الاقتصادي مستقر إلى حد ما، لكن عند التدقيق، نكتشف أن الحالة غير مستقرة جدًا.” وتوقع أن احتمالية حدوث ركود اقتصادي في المستقبل في الولايات المتحدة تبلغ حوالي 45%. وأضاف: “عندما نرى نمو الوظائف يتباطأ بشكل كبير، وظهور حالات تخلف عن السداد في بطاقات الائتمان، والقروض العقارية، وقروض السيارات، فإن ذلك يدل على أن الحالة الاقتصادية أصبحت ضعيفة جدًا.”

تشير هذه الإشارات المعقدة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيواجه المزيد من التحديات في مساره المستقبلي. فقد خفض البنك المركزي أسعار الفائدة ثلاث مرات العام الماضي، لكنه حالياً يوقف المزيد من التخفيضات حتى يتمكن من الحصول على صورة أدق لاتجاه التضخم وسوق العمل.

كما أشار الاقتصاديون إلى أنه من المبكر جدًا إنكار التأثيرات الاقتصادية التي قد تترتب على سياسات الرسوم الجمركية وتباطؤ الهجرة. وأوضح بعضهم ذلك بمثال خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، حيث لم تتعرض الاقتصاد فجأة للانكماش، بل بدأ يتراجع تدريجيًا في الإنتاجية والتوظيف والاستثمار، واستمر الاقتصاد البريطاني في الانخفاض خلال العقد التالي.

قالت سينكلير: “لقد قضينا وقتًا طويلًا في التأكيد على أن: ‘انظروا، لم ندخل في ركود، لذلك ربما لن تؤثر هذه السياسات الجمركية وسياسات الهجرة على الاقتصاد’… لكن هذه السياسات تغير الهيكل الاقتصادي بشكل جذري. ومن الممكن أن يعني ذلك أننا سنشهد نموًا أضعف بعشرة أعوام مما كان متوقعًا في الأصل.”