• الشركات

• شركة BHP جروب المحدودة

  متابعة

• شركة First Quantum Minerals المحدودة

  متابعة

• شركة Wheaton Precious Metals

  متابعة

ملبورن، 17 فبراير (رويترز بريكينج فيوز) - من يحتاج إلى اندماج ضخم؟ يوم الخميس، قدم الرئيس التنفيذي مايك هنري حجته حول سبب عدم حاجة BHP (BHP.AX)، مشيرًا، من بين أمور أخرى، إلى زيادة بنسبة 22%، في الأرباح الأساسية التي تم تحقيقها خلال الأشهر الستة حتى نهاية ديسمبر. تدعم هذه الأرقام بقوة النقطة التي كان يكررها منذ فترة. والأكثر إثارة للجدل هو حجته بأن شركة التعدين متعددة المنتجات يجب أن تُقيم بشكل أكثر تشابهًا مع منتج نحاس متخصص.

يصر هنري على أن “المصدر الأكبر للقيمة لدينا” هو تنوع أصولها الأساسية - الحديد، النحاس، فحم الصلب، والبوتاس. يمكن لهذا التنوع أن يوفر استقرارًا في الأرباح عندما يكون أداء معدن واحد ضعيفًا، بالإضافة إلى تقليل التكاليف الإجمالية بفضل وفورات الحجم. المشكلة أن المساهمين يميلون إلى مكافأة البساطة، خاصة عندما يكون السوق نشطًا، كما هو الحال مع النحاس حاليًا.

نشرة رويترز إنسايد تراك هي دليلك الأساسي لأهم الأحداث في الرياضة العالمية. اشترك هنا.

بالنظر إلى أن الشركة التي تبلغ قيمتها 190 مليار دولار هي أكبر حفار للمعادن الحمراء في العالم. للمرة الأولى، ساهمت بأكثر من 50% من أرباح EBITDA الخاصة بـ BHP، لتحل محل الحديد كمصدر رئيسي للدخل. علاوة على ذلك، فإن سعر التعادل للنحاس لديها حوالي 1.40 دولار للطن مقارنة بمتوسط 4 دولارات للمنافسين الأكثر تخصصًا مثل First Quantum Minerals (FM.TO)، حسب حسابات BHP. ومع ذلك، يتم تقييم مثل هذه الشركات ذات المنتج الواحد في السوق بمعدل 9 مرات EBITDA خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. حتى بعد ارتفاع سعر السهم بنحو 5% يوم الثلاثاء، فإن BHP تتداول بمضاعف 6.6 مرات.

أظهر هنري أن فريقه يعرف كيف يستخرج القيمة من أصول BHP، وليس فقط من الأرباح الأساسية. يوم الثلاثاء، أعلنت شركة التعدين التي تتخذ من ملبورن مقرًا لها أنها أبرمت صفقة توريد طويلة الأمد لمعظم الفضة التي تُنتج كمنتج ثانوي من منجم النحاس في بيرو الذي تملك ثلثه. ستدفع Wheaton Precious Metals (WPM.TO)، أكبر شركة تدفق المعادن الثمينة في العالم، 4.3 مليار دولار مقدمًا، وهو ما يقرب من قيمة المنجم النحاس التي يقدرها المحللون. لذا فهي أموال مجانية بشكل فعال، قبل احتساب الـ20% من سعر السوق الذي ستدفعه Wheaton عند التسليم.

ومع ذلك، فإن منتجي النحاس المتخصصين يستحقون مضاعفات أعلى ليس فقط بسبب بساطتهم وزيادة أرباحهم. بل يُقيمون أيضًا بتقييمات أغنى لأن شركات التعدين، بما في ذلك BHP، تواصل الحديث عن رغبتها في شراء المزيد من المناجم، مما يضيف علاوة استحواذ على أسهمها. يقدم هنري حججًا جريئة حول سبب استحقاق سهم BHP لإعادة تقييم، لكنه لا يمكن أن يطلب كل شيء.

تابع أنطوني كوري على بلو سكاي، مشتركًا، وعلى لينكد إن.

معلومات سياقية

• في 17 فبراير، أعلنت شركة BHP عن أرباحها الأساسية القابلة للتحقيق خلال الأشهر الستة حتى نهاية ديسمبر، والتي بلغت 6.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 22% عن نفس الفترة في 2024. زادت الإيرادات بنسبة 11%.
• في نفس اليوم، أعلنت شركة التعدين التي يديرها مايك هنري أنها أبرمت اتفاقية طويلة الأمد لبيع الفضة من منجم أنتاناميا في بيرو إلى Wheaton Precious Metals. بموجب شروط الاتفاقية، ستدفع Wheaton لـ BHP 4.3 مليار دولار مقدمًا، ثم 20% من سعر السوق لكل أونصة من الفضة عند التسليم.
• أغلقت أسهم BHP المدرجة في سيدني مرتفعة بنسبة 4.75% عند 52.74 دولار أسترالي، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق.

لمزيد من التحليلات مثل هذه، انقر هنا، لتجربة بريكينج فيوز مجانًا.

تحرير بواسطة أونا جالاني؛ إنتاج بواسطة أديتيا سريفاستاف

• المواضيع المقترحة:
• بريكينج فيوز
• الفحم

بريكينج فيوز
رويترز بريكينج فيوز هو المصدر الرائد عالميًا للرؤى المالية التي تحدد الأجندة. كعلامة رويترز للتعليق المالي، نقوم بتحليل القصص الكبرى للأعمال والاقتصاد مع حدوثها حول العالم يوميًا. فريق عالمي من حوالي 30 مراسلًا في نيويورك، لندن، هونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى يوفر تحليلات خبراء في الوقت الحقيقي.

اشترك في تجربة مجانية لخدماتنا الكاملة على https://www.breakingviews.com/trial وتابعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.

مشاركة

• X

• فيسبوك

• لينكد إن

• البريد الإلكتروني

• الرابط

شراء حقوق الترخيص

أنطوني كوري

تومسون رويترز

انضم أنطوني كوري إلى بريكينج فيوز عندما افتتحت مكتبها في نيويورك عام 2005، وعمل هناك حتى انتقل إلى ملبورن، أستراليا في أواخر 2020. غطى كل شيء من صناعة السيارات إلى البنوك الاستثمارية، مؤخرًا أضاف التمويل المستدام وأمن المياه إلى مجالات اهتمامه.

يحمل درجة بكالوريوس في اللغة والأدب الألماني ودرجة ماجستير في العلاقات الدولية، كلاهما من جامعة بريستول.

• البريد الإلكتروني

• X

• لينكد إن