“محرك الاقتصاد” ينطلق بقوة! انتعاش غير متوقع في صناعة التصنيع الألمانية، وتوقعات مؤشر PMI لمنطقة اليورو لشهر فبراير تتجاوز التوقعات

أفادت تطبيقات CNBC Finance أن نشاط القطاع الخاص في منطقة اليورو تجاوز التوقعات، حيث سجلت النشاط الاقتصادي في التصنيع أعلى مستوى لها منذ عام 2022، وذلك بفضل النمو غير المتوقع في ألمانيا. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة اليورو لشهر فبراير من 51.3 إلى 51.9، محافظًا على مستوى فوق خط 50 الذي يفصل بين النمو والانكماش، مع توقعات المحللين عند 51.5. كما ارتفع مؤشر مديري المشتريات المركب في منطقة اليورو لشهر فبراير من 51.5 إلى 51.9، متجاوزًا توقعات المحللين عند 51.5.

تعد ألمانيا أكبر اقتصاد في المنطقة، وهي القوة الدافعة الرئيسية. بسبب زيادة الإنفاق الحكومي على الدفاع والبنية التحتية، شهدت الصناعة الألمانية لأول مرة منذ ثلاث سنوات ونصف توسعًا. على الرغم من تحسن المؤشر في فرنسا، إلا أنه لا يزال أدنى بقليل من 50.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ألمانيا لشهر فبراير بلغ 50.7، مقابل توقعات عند 49.5، والقراءة السابقة كانت 49.1. مؤشر مديري المشتريات للخدمات في ألمانيا لشهر فبراير بلغ 53.4، مقابل توقعات عند 52.3، والقراءة السابقة كانت 52.4. أما المؤشر المركب في ألمانيا فبلغ 53.1، مقابل توقعات عند 52.3، والقراءة السابقة كانت 52.1.

في فرنسا، بلغ مؤشر التصنيع لشهر فبراير 49.9، مقابل توقعات عند 51، والقراءة السابقة كانت 51.2. والمؤشر المركب في فرنسا بلغ 49.9، مقابل توقعات عند 49.7، والقراءة السابقة كانت 49.1. ومؤشر الخدمات في فرنسا لشهر فبراير بلغ 49.6، مقابل توقعات عند 49.2، والقراءة السابقة كانت 48.4.

قال جوناس فيلهوسن، الخبير الاقتصادي في بنك هامبورغ التجاري: إن القطاع الخاص في فرنسا لا يزال يواجه صعوبة في تحقيق زخم حقيقي. منذ نوفمبر من العام الماضي، ظل مؤشر PMI يتأرجح حول عتبة النمو عند 50.0، مما يعني أن أي تقدم ملموس لم يحدث بعد. مثال على ذلك هو نشاط التوظيف، الذي توقف في فبراير. لا تزال الطلبات الجديدة تمثل العقبة الرئيسية، حيث انخفضت الطلبات الجديدة مرة أخرى، وتدهورت طلبات التصدير بشكل أكبر. من ناحية القطاع، كانت بداية العام متفاوتة، حيث شهد التصنيع نموًا، بينما انكمش قطاع الخدمات. واستمر هذا الحال في فبراير، حيث تباين نمو إنتاج المصانع مع انخفاض إنتاج الخدمات. بالإضافة إلى ذلك، تراجعت التوقعات التجارية للعام المقبل، على الرغم من أن مؤشر ثقة الشركات لا يزال أعلى من متوسط عام 2025، مما يبقي على موقفنا الحذر والمتفائل. من الناحية السياسية، أدى التوصل إلى اتفاق بشأن ميزانية 2026 إلى بعض الهدوء، لكن قضية خليفة ماكرون في الرئاسة ألقى بظلاله.

قال سيوريس دي لا روبيا، الخبير الاقتصادي في بنك هامبورغ التجاري، يوم الجمعة في بيان: “قد يكون من المبكر إصدار استنتاجات الآن، لكن هذا قد يكون نقطة تحول في التصنيع.” وأشار إلى أن الصناعة “حاليًا في وضع أكثر استقرارًا، ومن المتوقع أن تساهم هذا العام في النمو الاقتصادي العام بدلاً من أن تعيق النمو.”

بعد هجمات ترامب على فرض الرسوم الجمركية، أظهر الاقتصاد الأوروبي أداءً ثابتًا، رغم أنه لم يكن مذهلاً. من المتوقع أن يكون معدل النمو الاقتصادي هذا العام أعلى قليلاً من 1%، مع توقع أن يعزز الإنفاق في ألمانيا الاقتصاد، وأن تساعد معدلات الفائدة المنخفضة والثابتة على رفع ثقة المستهلكين إلى أعلى مستوى لها منذ نهاية عام 2024.

ذكرت ستاندرد آند بورز أن التصنيع حقق نموًا للمرة الثانية منذ عام 2022، في حين استمر قطاع الخدمات في التوسع بوتيرة معتدلة. لكن دي لا روبيا قال: “مقارنة بالربع الرابع، فإن الزخم العام للنمو قد تراجع.” سجل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في منطقة اليورو لشهر فبراير 51.8، وهو أدنى من القراءة السابقة والتوقعات عند 51.9.

لم تظهر البنك المركزي الأوروبي رغبة في تعديل السياسة النقدية، حيث راضٍ عن أن معدل التضخم يتوافق مع هدف 2%، ويعتقد أن الإصلاحات الهيكلية (وليس خفض تكاليف الاقتراض) ضرورية لجعل الاقتصاد أكثر حيوية.

أكد دي لا روبيا أن ضغط أسعار الخدمات الذي يحظى باهتمام كبير قد تراجع في فبراير، لكن التكاليف لا تزال ترتفع بسرعة. وقال: “نظرًا لاستقرار النشاط الاقتصادي واستمرار ارتفاع التضخم في قطاع الخدمات، يبدو أن البنك المركزي الأوروبي لا يعتزم تغيير موقفه بشأن سعر الفائدة الرئيسي.”

تحظى مؤشرات مديري المشتريات باهتمام السوق، لأنها عادةً ما تصدر في بداية الشهر، وتوفر رؤى فعالة حول الاتجاهات والتحولات الاقتصادية. ونظرًا لأن مؤشرات PMI تقيس مدى تغير الإنتاج وليس عمقه، فإن الاستطلاعات التجارية أحيانًا تكون صعبة الربط مباشرة بالناتج المحلي الإجمالي الفصلي.