#我在Gate广场过新年 البيت الأبيض 3.1 الإنذار النهائي: في هذه الليلة، تحقق كابوس "فرانكن-بانك" في وول ستريت

الهواء في وول ستريت الآن مشبع برائحة غريبة، ليست رائحة قهوة ستاربكس، بل رائحة احتراق النقود القديمة. لم يتبق سوى أقل من أسبوعين على الموعد النهائي لمفاوضات "مشروع قانون هيكل السوق المشفر" الذي حدده البيت الأبيض في 1 مارس.

في الأسبوع الماضي، ألقى وزير المالية سكوت بيسنت ورقة بيانات على الطاولة في اجتماع مغلق: تجاوزت قيمة السوق للعملات المستقرة 3000 مليار دولار، ومع معدل النمو الحالي، وبفضل قانون GENIUS، تتجه بسرعة نحو 3 تريليون دولار. هذا ليس نموًا، بل هو "مصادرة" لجوهر الأعمال المصرفية التقليدية. في هذه اللحظة، يراقب عمالقة وول ستريت بابتسامة بريان أرمسترونج (الرئيس التنفيذي لـ Coinbase)، وكأنهم يتمنون كسر القلم الذي في يدهم من الغضب.

إذا كانت للبنوك أيضًا فوبيا "فرانكنسيتان"
لم يعد الأمر يتعلق بقدرة البيتكوين على شراء البيتزا، فالساحة الآن هي "حقوق الترخيص". وفقًا لقانون GENIUS الذي دخل حيز التنفيذ، لم تعد العملات المستقرة تحت إدارة محامي SEC الذين يكتفون بالغرامات، بل أصبحت تحت إشراف مكتب مراقبة العملة (OCC). هذه الخطوة قُطعت بشكل حاسم، حيث أُزيلت مسارات وول ستريت التي كانت تعتمد على SEC لخلق "جرائم صغيرة". والأكثر إثارة للقلق للبنوك هو أن OCC بالفعل منحت تراخيص. Circle و Paxos و Ripple وحتى BitGo، تلك الشركات المشفرة التي كانت تعتبر فرقًا مؤقتًا، الآن تحمل تراخيص من بنك الائتمان الفيدرالي، وتجلس بثقة على طاولة المفاوضات.

جماعات الضغط المصرفية (CSBS و ABA) غاضبة جدًا، وابتكرت مصطلحًا مهينًا جدًا — "Franken-charters" (تراخيص فرانكنشتاين). وفقًا لهم، فإن OCC تقوم بجمع مواد قانونية، وتخلق نوعًا من "البنك الوحش" الذي لا يحتاج إلى إقراض، ولا يتحمل مسؤولية المجتمع، لكنه يجمع الودائع بشكل جنوني. نعم، هو وحش، لكنه نُشئ بواسطة الكفاءة. فكر في الأمر: من جهة، هناك النظام المصرفي التقليدي الذي يعتمد على نظام تسوية T+2، ويحتاج إلى عطلات نهاية الأسبوع، ومن جهة أخرى، هناك العقود الذكية التي تعمل على مدار الساعة، وتقوم بالتسوية في ثوانٍ، ويمكنها حتى أن تثمر على السلسلة. إذا كنت رأس مال، فمن ستختار؟ غضب المصرفيين هو في جوهره خوف من عجزهم. هم لا يخافون من المخاطر، بل يخافون من أن يكشف هؤلاء الهاكرز عن سر رسوم المستخدمين التي جمعوها على مدى عقود.

"الفائدة" من يعبث بقبور من؟
إذا كانت معركة التراخيص مسألة سمعة، فإن لعبة حقوق العوائد في "قانون الوضوح" (Clarity Act) تهدف إلى كشف كل أسرار البنوك. المشكلة الأساسية الآن هي: هل يمكن للعملات المستقرة أن تدفع فوائد؟ المنطق بين Coinbase وقطاع التشفير بسيط وواضح — إذا كنت أمتلك دولارات على السلسلة، فلماذا لا أستطيع الحصول على عائد مشابه لصندوق النقد؟ يُطلق عليه "المكافأة". لكن في نظر البنوك، هذا سرقة واضحة. إذا كان بإمكان المستخدمين أن يبدلوا أموالهم إلى USDC ويحصلوا على عائد خالي من المخاطر بنسبة 4%-5%، فمن سيبقى في حساباتهم ذات الفائدة 0.01% في JPMorgan؟ لهذا السبب، يتشاجر بريان أرمسترونج وممثلو البنوك في الكونغرس. البنوك تصر على أن ذلك "غير قانوني" ويؤدي إلى مخاطر نظامية؛ بينما يرد عليها قطاع التشفير بأن البنوك تحمي احتكارها في هوامش الفائدة.

موقف البيت الأبيض الآن حساس جدًا، فهم يريدون أصوات التشفير (لا تنس أن الانتخابات النصفية على الأبواب)، لكنهم لا يجرؤون على السماح بانهيار النظام المصرفي. ما يُعرف بـ "معركة 1 مارس" هو في الحقيقة ضغط البيت الأبيض على الطرفين لتوقيع "اتفاق وقف إطلاق نار". لكن المشكلة أن هذا الكعكة التي تبلغ قيمتها 3 تريليون دولار، لا أحد يريد أن يشارك الآخرين فيها.

استراتيجية البنوك واضحة الآن: إن لم تستطيع أن تتغلب، فلتنضم، لكن بشرط أن تُسد الأبواب. أطلقوا على ذلك ما يُسمى "الودائع المُرمّزة" (Tokenized Deposits)، في محاولة لمواجهة النمو الوحشي للسلسلة العامة من خلال جدران حديقة خاصة على السلسلة الخاصة، وإيصال رسالة للجهات التنظيمية: فقط هذا النوع من "السلاسل المقيدة" هو الآمن.

"الاختراق الخفي" وسكة الحديد الظلية في جورجيا
بينما لا يزال كبار واشنطن يتجادلون حول فاصلة في قانون اتحادي، كانت ولاية جورجيا قد أعدت بالفعل سلمها سراً. هناك تفصيل غافله الكثيرون: ترخيص MALPB (البنك المحدود الأغراض لقبول المدفوعات التجارية) الذي أطلقته جورجيا، أصبح طريقًا سريًا لنجاح FinTech. شركات مثل Checkout و Stripe و Fiserv حصلت على تذاكر الدخول. الميزة الأذكى في هذا الترخيص هو أنه يسمح لهذه الشركات التكنولوجية بالاتصال مباشرة بشبكات Visa و Mastercard الأساسية، متجاوزة البنوك الوسيطة التقليدية. إنها هجوم "الريف يحيط بالمدن". رغم أن قانون "الوضوح" الفيدرالي لا يزال في حالة نزاع، إلا أن البنية التحتية المالية الجديدة قد أُعدت بالفعل في "حارة المعاملات" (Transaction Alley، المنطقة التي تتعامل مع 70% من المدفوعات العالمية في جورجيا).

ما نراه هو مستقبل متعدد الطبقات: في القاع، توجد "الودائع المُرمّزة" التي تحافظ عليها البنوك للأعمال الكبيرة؛ في الوسط، توجد "السكة الحديد الظلية" في جورجيا، التي تستخدم للمدفوعات التجارية عالية التردد؛ وفي الأعلى، يوجد ذلك العملة المستقرة التي يكرهها الجميع ويحبونها، لنقل السيولة العالمية. بعد 1 مارس، بغض النظر عن التوافق على القانون، فإن هذا الهيكل الثلاثي أصبح واقعًا. بالنسبة للبنوك، هذه هزيمة لا مفر منها؛ وللمؤمنين بالتشفير، هذه المرة الأولى التي يمتلك فيها الكود القدرة على مواجهة العالم القديم.