احتمالية ارتفاع سهم بالانتير: إلى أين قد تصل هذه العملاقة في الذكاء الاصطناعي في عام 2026؟

شركة Palantir Technologies كانت واحدة من أكثر قصص الأسهم إثارة للجدل في وول ستريت. من ناحية، أصبحت برمجيات الشركة المعيار في حلول الذكاء الاصطناعي المؤسسي، حيث يمدح المحللون قدراتها باستمرار. ومن ناحية أخرى، تجعل قيمتها السوقية العديد من المستثمرين متوترين — فهي واحدة من أغلى الأسهم البرمجية على الإطلاق. لفهم الاتجاه الذي قد تتجه إليه هذه الأسهم، من الضروري دراسة كلا الجانبين.

لقد حققت الشركة بالفعل عوائد مذهلة للمساهمين على مدى ثلاث سنوات متتالية، مع مكاسب ثلاثية الأرقام لم تحققها سوى قلة من الأسهم. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون منقسمين حول ما إذا كانت هذه المكاسب ستستمر أم أن السهم قد تجاوز حدوده.

لماذا قد يرتفع سهم Palantir بشكل كبير

رسم محللو مورغان ستانلي سيناريو متفائلًا حيث يمكن للسهم أن يرتفع بشكل كبير. يتوقع سيناريو الصعود أن يصل السعر إلى 382 دولارًا للسهم، مما يشير إلى إمكانية ارتفاع حوالي 130% من المستويات الأخيرة. هذا الرأي المتفائل يعتمد على العديد من الأسس القوية.

تدمج برمجيات Palantir تحليلات البيانات مع التعلم الآلي في أطر لاتخاذ القرارات لكل من العملاء الحكوميين والتجاريين. مؤخرًا، توسعت الشركة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي، مما سمح للعملاء بدمج نماذج اللغة الكبيرة في عملياتهم التجارية. وقد اعترفت شركات الأبحاث المستقلة بهذه القوة — حيث صنفت شركة فورستر للأبحاث Palantir كقائد في منصات اتخاذ القرارات بالذكاء الاصطناعي، مشيدة بقدراتها ورضا العملاء. وفي الوقت نفسه، أشار تقرير شركة International Data Corporation إلى أن الشركة رائدة في برمجيات تحسين سلاسل الإمداد.

الأداء المالي الأخير يدعم السيناريو الصعودي. أظهرت نتائج الربع الثالث ارتفاع الإيرادات بنسبة 63% إلى 1.1 مليار دولار، وهو ما يمثل تسعة أرباع متتالية من النمو المتسارع. كما كانت مؤشرات الربحية مذهلة، حيث قفز صافي الدخل غير المعتمد بنسبة 110% لكل سهم مخفف. رفعت الإدارة توقعاتها للسنة كاملة، متوقعة نمو الإيرادات بنسبة 53% لعام 2025. وكما أشار محللو مورغان ستانلي، فإن Palantir “تقدم أفضل نمو في البرمجيات العامة مع تحقيق أفضل ربحية عبر قطاع البرمجيات بأكمله.”

مراجعة تقييم السوق

ومع ذلك، هناك قلق جدي يخفف من حماسة المستثمرين: تتداول Palantir عند 102 مرة من المبيعات، مما يجعلها ربما أغلى شركة برمجيات في التاريخ الحديث. للمقارنة، تتداول شركة AppLovin — ثاني أغلى سهم في مؤشر S&P 500 — عند 33 مرة من المبيعات فقط. وتقييم Palantir أكثر من ثلاثة أضعاف أعلى منافس لها.

السجل التاريخي يقدم درسًا تحذيريًا. من بين أكبر 100 شركة برمجيات في الولايات المتحدة، حققت سبع شركات فقط نسب سعر إلى مبيعات تتجاوز 100. ولم تحافظ أي منها على تلك التقييمات إلى الأبد. وعندما تصحح هذه الشركات، كانت النتائج قاسية — حيث انخفضت أفضلها بنسبة 70%، وأسوأها بنسبة 90%. هذا النمط التاريخي يشير إلى أن التقييمات المفرطة، بغض النظر عن الجودة الأساسية، تواجه ضغطًا في النهاية.

السيناريو الهابط يضع سعر السهم عند 81 دولارًا، مما يعني انخفاضًا بنسبة 50% من المستويات الحالية. وعلى الرغم من أن مشكلات خاصة بالشركة قد تؤدي إلى مثل هذا الانخفاض، إلا أن الدافع الأساسي يظل هو نفسه: تقييم غير مستدام لا يمكن للأسواق تبريره على المدى الطويل.

إيجاد أرضية وسط

هذا التباين يخلق تحديًا حقيقيًا. بعض المستثمرين سيواصلون جمع أسهم Palantir لأنها تمتلك مكانة قيمة حقًا في الذكاء الاصطناعي المؤسسي. آخرون سيظلون يتجنبونها — أو يبيعونها على المكشوف — لأن التاريخ يُظهر أن التقييمات المفرطة لا تستمر طويلًا.

تقدير وسط معقول يقترح أن يتداول سعر Palantir حول 200 دولار للسهم بحلول ديسمبر 2026، أي بزيادة حوالي 21% عن الأسعار الأخيرة. هذا التوقع يوازن بين سيناريو الصعود والهبوط مع الاعتراف بحقيقة صلبة: أن مخاطر العائد تميل بشكل كبير نحو الجانب السلبي.

حتى مع وجود أساسيات قوية، تظل Palantir عرضة لانخفاضات حادة خلال فترات ضغط السوق. إذا شكك المستثمرون في مدى استدامة إنفاق الذكاء الاصطناعي، أو ظهرت مخاوف اقتصادية أوسع، فقد يشهد السهم انخفاضات كبيرة. التقييم العالي يترك هامش خطأ ضئيل أو خيبة أمل.

تقييم حالة الاستثمار

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في Palantir، السؤال الأساسي ليس ما إذا كانت الشركة جيدة — فهي واضحة في ذلك. بل السؤال هو ما إذا كان سعرها الحالي يعكس قيمة معقولة. قيادة الشركة في برمجيات الذكاء الاصطناعي المؤسسي لا يمكن إنكارها. مسار نموها يتجاوز معظم نظرائها في التكنولوجيا. وربحيتها مثيرة للإعجاب لشركة في مرحلة النمو.

ومع ذلك، فإن التقييم يمثل عقبة حقيقية. مضاعف 102 مرة من المبيعات يمثل رهانًا على أن Palantir ستواصل التنفيذ بشكل مثالي بينما يظل السوق مستعدًا لدفع مضاعفات غير مسبوقة إلى أجل غير مسمى. ويشير التاريخ إلى أن كلا الشرطين من غير المحتمل أن يتحققا في آن واحد.

للمستثمرين الذين يتحملون المخاطر ويؤمنون بسيطرة Palantir على الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، فإن سيناريو الصعود يقدم فرصًا مغرية. أما بالنسبة لأولئك غير المرتاحين للتقييمات المفرطة، فإن مخاطر السيناريو الهابط تستحق دراسة جدية. ومعظم المستثمرين على الأرجح سيجدون أنفسهم في مكان ما في الوسط — معترفين بقوة الشركة مع إدراك أن الأسعار الحالية تعكس بالفعل تفاؤلًا كبيرًا.