ثقة المستهلكين تتراجع إلى أدنى مستوى منذ 12 عامًا: حالة استراتيجية لتخصيص الأسهم الدفاعية

عدم اليقين الاقتصادي يعيد تشكيل أولويات الاستثمار. انخفض ثقة المستهلكين إلى مستويات مقلقة مع تصارع الأمريكيين مع ضغوط سوق العمل والتضخم المستمر. هذا التحول في المزاج الاقتصادي يخلق تحديات وفرصًا — خاصة للمستثمرين الذين يسعون لحماية محافظهم خلال فترات السوق المتقلبة. البيئة تشير إلى أن التوجيه التكتيكي نحو الأسهم ذات المخاطر المنخفضة والعائدات الدخلية يصبح أكثر أهمية.

فهم الخلفية الاقتصادية

كشفت بيانات حديثة من مجلس المؤتمرات أن ثقة المستهلكين وصلت إلى 84.5 في أوائل عام 2025، مما يمثل انخفاضًا كبيرًا عن الأشهر السابقة ويعد أضعف قراءة منذ أكثر من عقد. يعكس هذا الانخفاض تدهور توقعات التوظيف، حيث وصف فقط 23.9% من المستجيبين الوظائف بأنها “وفيرة” — وهو أدنى مستوى منذ أوائل 2021. في الوقت نفسه، أفاد 20.8% أن الوظائف “صعبة العثور عليها”، وهو أعلى نسبة في نفس الفترة الزمنية.

بدأت مسيرة تراجع سوق العمل في منتصف 2025، مع بقاء معدل البطالة ثابتًا عند حوالي 4.4% في أواخر 2024، لكن المؤشرات المستقبلية تشير إلى احتمال ظهور ضعف إضافي. عدم اليقين في السياسات المتعلقة بالتجارة والهجرة، إلى جانب إعادة تقييم الشركات لاحتياجات القوى العاملة وسط اعتماد الذكاء الاصطناعي، أدى إلى تردد في قرارات التوظيف. قرار الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على المعدلات دون تغيير خلال اجتماعه في يناير يبرز التوازن الصعب بين السيطرة على التضخم ودعم النمو الاقتصادي.

لماذا تهم الأسهم ذات المخاطر المنخفضة، والمركزة على الأرباح الآن

مع تراجع ثقة المستهلكين أكثر، عادةً ما يتسارع تقلب السوق. يتحول المستثمرون الدفاعيون تقليديًا إلى الأسهم التي تتميز بثلاث خصائص رئيسية:

• حساسية سوقية منخفضة: الأسهم ذات معامل بيتا أقل من 1.0 تتعرض لتقلبات سعر أقل خلال الانخفاضات السوقية الأوسع
• تيارات دخل موثوقة: عوائد الأرباح الأعلى توفر عائدات مستقلة عن ارتفاع السعر
• التعرض لقطاعات دفاعية: شركات المرافق، الرعاية الصحية، والسلع الأساسية تحافظ على طلب مستقر خلال فترات التباطؤ الاقتصادي

حدد فريق أبحاث زاكز أربعة مرشحين يستوفون هذه المعايير، كل منهم يحمل تصنيف زاكز رقم 1 (شراء قوي) أو رقم 2 (شراء). تمثل هذه الأسهم نهجًا منظمًا لمواجهة عدم اليقين مع الحفاظ على إمكانات عائد معتدلة.

أربعة أسهم دفاعية موجهة للحماية من الانخفاض

شركة أمرين (AEE): استقرار ونمو المرافق

توفر شركة أمرين توزيع الكهرباء والغاز الطبيعي عبر ميزوري وإلينوي، وتخدم حوالي 2.4 مليون عميل كهربائي وأكثر من 900,000 حساب غاز طبيعي. يتوقع نمو أرباح الشركة لهذا العام بنسبة 8.2%، مع تحسن التقديرات الإجماعية بشكل طفيف خلال الشهرين الماضيين. تتداول بأسلوب بيتا قدره 0.57 وتقدم عائد أرباح بنسبة 2.75%، وتحمل تصنيف زاكز رقم 2. يُعد معامل بيتا المنخفض والتعرض لقطاع المرافق من العوامل التي تجعل هذه الأسهم مناسبة بشكل خاص للمستثمرين الذين يركزون على الحفاظ على رأس المال.

شركة فورتيس (FTS): تنويع المرافق في أمريكا الشمالية

تعمل فورتيس كمزود مرافق منظمة مع أصول كهربائية وغازية تمتد عبر كندا والولايات المتحدة والكاريبي. كما تنشط في عمليات الطاقة الكهرومائية غير المنظمة، مما يوفر تدفقات إيرادات متنوعة. تتوقع التقديرات الحالية لنمو الأرباح لهذا العام بنسبة 5.4%، مع ارتفاع التقديرات بنسبة 1.6% خلال 60 يومًا الماضية. تظهر فورتيس معامل بيتا قدره 0.50 وعائد أرباح بنسبة 3.42%، وتحمل تصنيف زاكز رقم 2. يعزز تنوعها الجغرافي والتشغيلي من موقعها الدفاعي.

شركة كاردينال هيلث (CAH): حجم خدمات الرعاية الصحية

كونها واحدة من أكبر مزودي خدمات ومنتجات الرعاية الصحية في العالم، تدير كاردينال هيلث عمليات توزيع الأدوية، والمنتجات الطبية، والحلول الخاصة. تخدم حوالي 90% من مستشفيات الولايات المتحدة وتعالج أكثر من 43,000 شحنة دوائية يوميًا. تتوقع الشركة نمو أرباحها لهذا العام بنسبة 21.5% — وهو الأعلى بين التوصيات الأربعة — مع تحسن التقديرات الإجماعية بنسبة 1.5% مؤخرًا. تتسم قطاع الرعاية الصحية بخصائص دفاعية، ويعزز حجم عمليات كاردينال من مكانتها. تتداول الأسهم بمعامل بيتا قدره 0.64 وعائد أرباح بنسبة 0.95%، وتحمل تصنيف زاكز رقم 2.

شركة جونسون آند جونسون سناك فودز (JJSF): السلع الاستهلاكية عبر الراحة

تصنع وتوزع شركة جونسون آند جونسون سناك فودز منتجات خفيفة معروفة ومشروبات مجمدة عبر قنوات الطعام والخدمات التجارية والتجزئة. تشمل محفظتها علامات تجارية معروفة مثل سوبر بريتزل، آيسي، سلش بوبّي، ومنتجات مينت ميد المجمدة. يتوقع نمو أرباح العام الحالي بنسبة 4.5%، مع ظهور تحسن بسيط بنسبة 0.2% في التقديرات الإجماعية. تتداول بأسلوب بيتا قدره 0.34 — وهو الأدنى بين الأسهم الأربعة — وتوفر عائدًا من الأرباح بنسبة 3.37%. يتوافق توجهها نحو السلع الأساسية مع الموقع الدفاعي خلال فترات الضعف الاقتصادي.

ملخص الاستراتيجية: التوقيت والتنفيذ

تخلق تراجعات ثقة المستهلكين، وعدم اليقين في سوق العمل، والتوترات الجيوسياسية المرتفعة بيئة تفضل الأسهم ذات التقلب المنخفض والعائدات الدخلية. تجمع الأسهم الأربعة أعلاه بين تقليل المخاطر النظامية (مخاطر بيتا منخفضة)، وعائدات أرباح ذات مغزى، وزخم أرباح إيجابي ضمن قطاعات دفاعية.

ينبغي للمستثمرين الذين ينفذون هذه الاستراتيجية اعتبار هذه التوصيات كجزء من إعادة توازن أوسع للمحفظة نحو تقليل المخاطر. يعترف النهج بأن فترات عدم اليقين، رغم كونها غير مريحة، غالبًا ما توفر نقاط دخول جذابة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يركزون على الدخل ويبحثون عن عائد ملموس مع تقليل التعرض للخسائر.