الفصل الجديد الإيجابي: كيف تنفذ عمالقة التجزئة Macy's و Kohl's و Costco استراتيجيات التعافي

مشهد التجزئة في الولايات المتحدة يشهد تحولًا مهمًا. ثلاثة لاعبين رئيسيين—مايسي، كولز، وكوستكو—يظهرون كيف يمكن للتنفيذ الاستراتيجي والتخصيص المنضبط لرأس المال أن يدفعا زخمًا إيجابيًا حقيقيًا حتى في بيئة استهلاكية غير مؤكدة. هذه الشركات ليست فقط تتجاوز البقاء؛ بل تعيد كتابة خططها لبناء مزايا تنافسية مستدامة في سوق يتطور. الفصل الجديد الإيجابي الذي يتكشف عبر هذا القطاع يقدم دروسًا قيمة في التميز التشغيلي والوضوح الاستراتيجي.

التنفيذ الجريء لمايسي: كيف يعيد استراتيجية الفصل الجديد تشكيل الأعمال

برزت مايسي كأكثر قصة تحول إثارة في التجزئة التقليدية. استراتيجية “الفصل الجديد الجريء” للشركة تُنتج نتائج ملموسة تتجاوز الأرقام الفصلية الرئيسية. الأداء في الربع الثالث من السنة المالية 2025 رسم صورة واضحة: زيادة المبيعات المماثلة بنسبة 3.2% كانت أقوى أداء في 13 ربعًا، مما يشير إلى تحسن الصحة الأساسية للأعمال على الرغم من التحديات الاقتصادية الكلية.

ما يجعل هذا التنفيذ ملحوظًا بشكل خاص هو مدى التحسن. لم تحقق مايسي النتائج من خلال رافعة واحدة—بل استخدمت نهجًا متعدد الأوجه. المتاجر التي تتبع خطة “Go-Forward”، والتي تلقت استثمارات مركزة في التسويق وتحسين عرض المتجر، حققت نموًا إيجابيًا في المبيعات المماثلة. محفظة المتاجر “Reimagine 125”، التي خضعت لترقيات مادية وتشغيلية مستهدفة في أسواق ذات إمكانات عالية، استمرت في التفوق على الأسطول الأوسع. يُظهر هذا النهج القائم على البيانات في تخصيص رأس المال كيف يمكن للاستثمار الانتقائي أن يحقق عوائد غير متناسبة.

القطاع الفاخر يستحق اهتمامًا خاصًا. حققت بلومينجديلز أقوى أداء للمبيعات المماثلة منذ أكثر من ثلاث سنوات، مدعومة بشراكات حصرية مع علامات تجارية وطلب قوي في الفئات المميزة. بلو ميرسيري، دخول مايسي إلى عالم الجمال الفاخر المعاصر، حققت أيضًا مبيعات مماثلة إيجابية للربع المتتالي. تشير هذه النتائج إلى أن المستهلكين الأثرياء لا زالوا منخرطين ومستعدين للإنفاق على تجارب تجزئة مختارة ورفيعة المستوى—وهو سرد مضاد قوي لنقص المستهلكين العام.

خلف الكواليس، كان التحديث التشغيلي حاسمًا أيضًا. استثمارات في أتمتة سلسلة التوريد، والانضباط في المخزون، وإدارة التكاليف حسنت هوامش التشغيل في الوقت ذاته وأطلقت رأس مال لإعادة الاستثمار. يُعد هذا التخصيص المنضبط لرأس المال—استخراج الكفاءة مع إعادة الاستثمار الاستراتيجي—علامة على إدارة فعالة في بيئات التجزئة الناضجة.

كولز وكوستكو: ضرورة تحسين المتاجر تدفع لنمو جديد

بينما تنفذ مايسي تحولًا شاملاً، تتبع كولز وكوستكو استراتيجية متممة ولكن مختلفة تركز على تحسين التجزئة المادية. يعكس ذلك اتجاهًا إيجابيًا أوسع: أن تجار التجزئة الرائدين يدركون أن المتجر المادي لا يزال أصلًا تنافسيًا حاسمًا عند تنفيذه بشكل مدروس.

تعيد كولز تصور تجربتها داخل المتجر بشكل أساسي في الربع الثالث من السنة المالية 2025. قامت الشركة بتحسين تخطيطات المتاجر لتحسين تدفق الحركة، وتوسيع مناطق الدفع العشوائية لزيادة حجم السلة، وتقوية التداخلات الفئوية لتعزيز الاكتشاف. تخلق تحسينات العرض المرئي والإشارات الواضحة رحلة عميل أكثر بديهية. قد تبدو هذه المبادرات صغيرة، لكنها تمثل رهانًا محسوبًا على استعادة حركة المتجر وقيمة عمر العميل على المدى الطويل.

نهج كوستكو يعمل على نطاق مختلف لكنه يعكس تفكيرًا استراتيجيًا مماثلًا. افتتحت الشركة ثمانية مخازن جديدة في الربع الأول من السنة المالية 2026، ليصل إجمالي مواقعها العالمية إلى 921. والأهم من ذلك، أن كوستكو تنقل استراتيجيًا مواقع ذات حجم كبير إلى صيغ أكبر مع توسعة مواقف السيارات وتحسين قدرات محطات الوقود—رهان استثماري مكلف على استمرار نمو الحركة. حققت المخازن الجديدة في الربع الأول من السنة المالية 2026 مبيعات سنوية تقريبًا بقيمة 192 مليون دولار لكل موقع، وهو مقياس قوي يؤكد صحة نظرية التوسع.

التكنولوجيا تعزز هذه المزايا المادية. أطلقت كوستكو خدمة المسح المسبق للأعضاء ووظيفة المحفظة الرقمية، مما أدى إلى تحسينات في سرعة الدفع تصل إلى 20% في المواقع التي تتبنى التقنية مبكرًا. عندما يستطيع تاجر تجزئة تحسين تجربة المعاملة بشكل ملموس مع الحفاظ على رضا الأعضاء، فإنه يخلق ميزة تراكمية. كما تعزز عمليات تجديد المخازن المستهدفة والخدمات المساعدة المبيعات وكفاءة الإنتاجية لكل قدم مربع.

التحقق السوقي: أداء الأسهم وإشارات التقييم

يتم التحقق من الزخم الإيجابي عبر هذا القطاع من قبل السوق في الوقت الحقيقي. ارتفعت أسهم مايسي بنسبة 53.8% خلال الأشهر الستة الماضية، متفوقة بشكل كبير على متوسط القطاع البالغ 40.8%. هذا ليس حماسًا مضاربًا—بل يعكس ثقة حقيقية في تنفيذ الإدارة ومسار الأعمال.

من منظور التقييم، تقدم مايسي فرصة مثيرة للاهتمام. تتداول الشركة عند نسبة سعر إلى المبيعات المستقبلية لمدة 12 شهرًا تبلغ 0.25X، وهو خصم كبير على متوسط القطاع البالغ 0.48X. تشير هذه القيمة إلى أن السوق لا تزال تضع في الحسبان التشكيك على الرغم من التحسينات الأساسية القوية.

تروي توقعات الأرباح أيضًا قصة مكشوفة. تتوقع تقديرات زاكز التوافقية انخفاضًا بنسبة 16.7% في أرباح السنة المالية 2025 على أساس سنوي—ربما يعكس التكاليف الثقيلة للتحول—تليها زيادة معتدلة بنسبة 1.7% في السنة المالية 2026. ومع ذلك، تم تعديل تقديرات الإدارة لكل من السنتين الماليتين بشكل تصاعدي بمقدار 16 سنتًا و11 سنتًا على التوالي خلال الثلاثين يومًا الماضية. تشير هذه التعديلات إلى أن المحللين يزدادون ثقة في مسار الشركة مع استمرار التنفيذ في إظهار نتائج ملموسة. حاليًا، تحمل مايسي تصنيف زاكز رقم 1 (شراء قوي)، مما يعكس اقتناع المستثمرين المحترفين بمستقبل الفصل الجديد الإيجابي.

ماذا يعني هذا التحول الإيجابي في التجزئة للسوق وما بعده

يُظهر التنفيذ المتزامن لاستراتيجيات مدروسة عبر مايسي وكولز وكوستكو انعطافًا إيجابيًا أوسع في قطاع التجزئة. هذه ليست محاولات يائسة للتحول أو عمليات هندسة مالية؛ بل استراتيجيات منضبطة تركز على العميل تهدف إلى بناء مزايا تنافسية مستدامة. تتفوق مايسي من خلال التميز في التسويق والموقع الفاخر. تتنافس كولز على الراحة والتجربة داخل المتجر المصقولة. كوستكو تستفيد من الحجم التشغيلي وولاء الأعضاء.

بالنسبة للمستثمرين والمراقبين، الدرس الرئيسي هو أن التجزئة التقليدية ليست في تراجع هيكلي—بل أن تجار التجزئة السيئين يُفصلون عن الإدارات الجيدة. الفصل الجديد الإيجابي الذي يتكشف في هذا القطاع يوضح أن التخصيص المنضبط لرأس المال، وفهم العميل، والتميز التشغيلي لا تزال محركات قوية لإضافة قيمة للمساهمين. مع استمرار حذر المستهلكين، تثبت هذه الشركات الثلاث أن التنفيذ، وليس الظروف الاقتصادية، هو الذي يحدد في النهاية الفائزين والخاسرين في التجزئة.