أول اختبار ضغط حقيقي لبيتكوين: كيف أصبح أساس تكلفة حاملي الصناديق المتداولة مستوى الحسم أو الفشل

وفقًا لتحليل منصة البيانات الرائدة في مجال البلوكشين، Glassnode، انخفض سعر البيتكوين الآن إلى ما دون الحد الحرج البالغ 84,000 دولار — وهو متوسط تكلفة الشراء للمشترين عبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في الولايات المتحدة. يمثل هذا التطور لحظة محورية لسوق ETF الناشئ نسبياً، حيث تحولت المراكز إلى مناطق تحت الماء، مما أدى إلى خسائر غير محققة عبر قاعدة المستثمرين. وصف محلل Glassnode، كريس بيميش، هذا الوضع بأنه أول اختبار ضغط حقيقي للمشاركين المؤسساتيين والتجزئة الذين دخلوا من خلال أدوات ETF الفورية.

متى يصبح أساس التكلفة نقطة ضغط

يمثل أساس التكلفة متوسط سعر الدخول الذي جمع عنده حاملو ETF مراكزهم في البيتكوين، وتزداد أهميته عن مجرد حسابات محاسبية. مع تداول البيتكوين حاليًا عند 67.61 ألف دولار — أقل بأكثر من 16,000 دولار من مستوى الدخول المتوسط البالغ 84,000 دولار — يواجه المستثمرون الآن مفترق طرق حاسم. الفارق بين سعر الدخول والسعر الحالي في السوق أدى إلى خسائر ورقية، مما يهيئ المشهد لاتخاذ قرارات حاسمة مع افتتاح الأسواق. هذا الفارق بين التكلفة والقيمة الحالية يشكل حدًا نفسيًا وماليًا سيؤثر على سلوك المستثمرين في الجلسات القادمة.

لحظة اختبار الضغط

وصف بيميش هذا بأنه “اختبار ضغط حقيقي” لأنه سيكشف كيف يظل إيمان حاملي ETF ثابتًا تحت الضغط. ستكون الجلسة التداولية التالية بمثابة اختبار حقيقي: يمكن للمشاركين المؤسساتيين والتجزئة إما أن يروا هذا التراجع كفرصة للشراء أو أن يختاروا تقليل المخاطر من خلال البيع. هذا الانقسام في استجابة المستثمرين خلال فترة اختبار الضغط عادةً ما يزيد من تقلبات السوق ويحدد ما إذا كان مستوى أساس التكلفة الحالي سيظل دعمًا أو سينكسر ليخلق مزيدًا من عمليات البيع الناتجة عن الاستسلام.