نظرة عامة على أرباح شركة ريجينيرون للربع الرابع: توسع دوبيكسنت في مرض الحكة العقدي ونمو إيليا HD يعيدان تشكيل مسار نمو عملاق التكنولوجيا الحيوية

بينما تستعد شركة Regeneron Pharmaceuticals Inc (REGN) للإعلان عن نتائج الربع الرابع من عام 2025 في 30 يناير، يركز مجتمع الاستثمار على قدرة الشركة على الحفاظ على الزخم من خلال مزيج من ربحية دوبيكسنت القوية وتسريع اعتماد إيليا HD. خاصة أن النجاح في نشر دوبيكسنت عبر مؤشرات جلدية متنوعة، بما في ذلك سوق الحكة العقدية النودية الصعبة، من المتوقع أن يعكس مقاومة للضغوطات من فرنشايز إيليا الأصلي الذي يواجه منافسة من بدائل ناشئة.

تُظهر توقعات الإجماع في السوق صورة متفائلة: من المتوقع أن تصل الإيرادات إلى 3.82 مليار دولار، مع تقدير ربحية السهم عند 10.56 دولارات. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية التي تظهر من استراتيجية محفظة Regeneron تركز على كيفية إعادة تشكيل الصياغات الأحدث والموافقات الموسعة للمؤشرات مكونات إيرادات الشركة لتحقيق نمو مستدام على المدى الطويل.

مؤشرات متعددة تدفع إيرادات دوبيكسنت، بما في ذلك نجاح الحكة العقدية النودية

تحول دوبيكسنت إلى محرك بقيمة مليارات الدولارات لشركة Regeneron، ممتداً إلى ما هو أبعد من مؤشّر التهاب الجلد التأتبي الأصلي. من خلال اتفاقية التعاون مع سانوفي، تلتقط Regeneron حصتها النسبية من الربحية العالمية عبر مجموعة متزايدة من الحالات المعتمدة. من المتوقع أن يعكس الربع الرابع أداءً قويًا بشكل خاص عبر جميع المناطق العلاجية التي تشمل الاستخدامات المعتمدة للدواء: التهاب الجلد التأتبي، الربو، التهاب الجيوب الأنفية المزمن مع الزوائد الأنفية، التهاب المريء اليوزيني، الحكة العقدية النودية، الشرى المزمن العفوي، مرض الانسداد الرئوي المزمن، ومرض الفقاع المثي.

يمثل إدراج الحكة العقدية النودية كمؤشر معتمد من إدارة الغذاء والدواء توسعًا استراتيجيًا في قطاع جلدي لم يكن لديه سابقًا علاجات بيولوجية فعالة. ساهم هذا المؤشر بشكل كبير في مسار ربحية دوبيكسنت في الربع الرابع، مع تعكس تبني السوق بشكل قوي بين الأخصائيين الذين يعالجون هذا الحالة الالتهابية الجلدية الصعبة. التنويع عبر مؤشرات جلدية وتنفسية متعددة يقلل بشكل كبير من اعتماد دوبيكسنت على أي قطاع سوقي واحد، مما يوفر استقرارًا في الإيرادات ومرونة في النمو.

إيليا HD تظهر كمحرك رئيسي للنمو وسط ضغوط المنافسة على إيليا الأصلية

تروي فرنشايز العيون قصة أكثر تعقيدًا. انخفضت مبيعات إيليا الأصلية في الولايات المتحدة إلى 577 مليون دولار خلال الربع الرابع، مما يعكس استمرار التقدم التنافسي من فابيسمو وعلاجات الجيل التالي الأخرى. هذا التدهور، الذي استمر عبر الأرباع الأخيرة، كان في البداية يهدد أن يصبح عبئًا كبيرًا على الأداء الإجمالي.

يبدو أن استجابة Regeneron—تطوير وإطلاق إيليا HD بجدول جرعات محسّن—تلقى صدى لدى الممارسين والمرضى على حد سواء. تظهر الأرقام الأولية للربع الرابع أن إيليا HD حققت مبيعات بقيمة 506 ملايين دولار في الولايات المتحدة، وهو إنجاز ملحوظ لمنتج جديد تم وضعه في السوق. في نوفمبر 2025، حصلت على موافقة تنظيمية من إدارة الغذاء والدواء على حقن إيليا HD بجرعة 8 ملغ لعلاج وذمة البقعة الصفراء بعد انسداد الوريد الشبكي مع فواصل جرعات ممتدة لمدة ثمانية أسابيع بعد مرحلة شهرية أولية. كما وسعت الوكالة الموافقة لتشمل خيار جرعة شهرية لفئات معينة من المرضى، مما يوسع مرونة وصف الأطباء لعلاج التنكس البقعي المرتبط بالعمر، وذمة البقعة الشبكية السكري، واعتلال الشبكية السكري، وانسداد الوريد الشبكي.

يوضح مزيج مبيعات إيليا وإيليا HD في الولايات المتحدة—الذي يتجاوز 1.08 مليار دولار في الأرقام الأولية للربع الرابع—أن استراتيجية الجرعة الأعلى التي تتبعها Regeneron قد استقرت ونعشت هذا المصدر الحيوي للإيرادات بشكل فعال من خلال الابتكار في المنتج بدلاً من فقدان حصة السوق.

التنويع عبر قوة محفظة الأورام يعزز التوقعات طويلة الأمد

بعيدًا عن طب العيون والجلد، يتوسع فرنشايز السرطان لدى Regeneron ليزيد من مساهمته في ربحية الشركة. يستفيد ليتبايو، مثبط نقاط التفتيش الخاص بالشركة لسرطان الخلايا الحرشفية الجلدية، من توسيعات التصنيف التي توسع سوقه القابل للاستهداف. مؤخرًا، وافقت المفوضية الأوروبية على ليتبايو كعلاج مساعد لمرضى CSCC عالي الخطورة بعد الجراحة والعلاج الإشعاعي—وهو إنجاز يطابق موافقة إدارة الغذاء والدواء السابقة. تتوقع التقديرات الإجماعية أن تصل مبيعات ليتبايو إلى 482 مليون دولار للربع، مع تأثير هذه المؤشرات الموسعة واعتمادها المتزايد ضمن شبكات الأورام.

كما يمثل الموافقة السريعة من إدارة الغذاء والدواء على لينوزيفيك (لينفوسيلتاماب-جسبيت) لعلاج المايلوما المتكررة أو المقاومة، إضافة استراتيجية أخرى في مجال الأورام، مع توسيع الموافقة من الاتحاد الأوروبي لاحقًا للوصول إلى مرضى المايلوما الذين استنفدوا خيارات العلاج السابقة. بالإضافة إلى ذلك، عززت موافقة الاتحاد الأوروبي على أورسدبونو (أودروكسيماب) لعلاج اللمفوما الفولكلورية واللمفوما الكبيرة المنتشرة بعد عدة علاجات سابقة، من موقع محفظة الأورام التنافسية ضمن قطاعات الأورام الدموية.

نموذج الاستثمار يشير إلى تجاوز الأرباح مع اقتراب الشركة من موعد التقرير

تاريخ شركة Regeneron المشجع يعزز ثقة المستثمرين مع اقتراب موعد تقرير 30 يناير. على مدى الأرباع الأربعة الماضية، حققت الشركة تفوقًا في الأرباح في ثلاث منها وخسرت في واحدة، مع متوسط مفاجأة مذهل بنسبة 21.81 بالمئة. مؤخرًا، تجاوزت REGN توقعات الأرباح بنسبة 25.32 بالمئة، مما يعزز الزخم قبل الربع الحالي.

يشير نموذج Zacks التنبئي المملوك إلى احتمال آخر لتجاوز الأرباح. تحمل الشركة تصنيف Zacks #1 (شراء قوي) مع توقع مفاجأة أرباح (Earnings ESP) إيجابي بنسبة 0.82 بالمئة—وتقدير الإجماع عند 10.56 دولارات للسهم، بينما يشير النموذج الأكثر دقة إلى 10.65 دولارات، وهو فرق بسيط لكنه ذو دلالة إحصائية يفضل الأداء الأفضل. هذا المزيج المفضل تاريخيًا يرتبط بزيادة احتمالية المفاجآت الإيجابية في الأرباح.

برنامج إعادة شراء الأسهم يدعم النتائج النهائية

سيؤثر ضغط نمو المصاريف التشغيلية من تقدم خط الأنابيب على نتائج الأرباح النهائية، لكن تفويض الشركة لشراء الأسهم بشكل نشط—برنامج فبراير 2025 الذي يوافق على إعادة شراء يصل إلى 3.0 مليارات دولار—يوفر آلية تعويض لتعزيز ربحية السهم. حتى 30 سبتمبر 2025، تبقى حوالي 2.156 مليار دولار متاحة بموجب هذا التفويض، مما يدل على استمرار التزام الشركة بإعادة رأس المال من خلال الربع الرابع وما بعده. سيركز المستثمرون على معدلات تنفيذ عمليات الشراء ومستويات التفويض المتبقية كمؤشرات على ثقة الإدارة في تقييمات السوق.

السياق التنافسي الأوسع: فرص شركات التكنولوجيا الحيوية الأخرى

بعيدًا عن Regeneron، تقدم موسم الأرباح الحالي فرصًا عبر المشهد الأوسع للتكنولوجيا الحيوية. تظهر شركة Veracyte (VCYT) توقع أرباح إيجابي بنسبة 7.98 بالمئة مع تصنيف Zacks #1—وقد حققت الشركة تفوقًا في الأرباح في جميع الأرباع الأربعة الماضية مع متوسط مفاجأة بنسبة 45.12 بالمئة. كما تقدم شركة Amneal Pharmaceuticals (AMRX) ظروفًا مواتية مع توقع أرباح إيجابي بنسبة 11.77 بالمئة وتصنيف Zacks #2، بعد ثلاثة أرباع حققت فيها تفوقًا في الأرباح مع متوسط مفاجأة بنسبة 22.4 بالمئة. وتختتم شركة نوفارتس (NVS) الفرصة بتوقع أرباح إيجابي بنسبة 1.16 بالمئة وتصنيف Zacks #3، مع استعدادها للإعلان عن نتائج الربع الرابع في 4 فبراير 2026، بعد ثلاثة أرباع حققت فيها تفوقًا في الأرباح بمتوسط 4.55 بالمئة.

تموضع شركة Regeneron كقائد متنوع في مجال الأدوية الحيوية—مدعومًا بتوسع الحكة العقدية النودية في دوبيكسنت، نجاح إيليا HD في السوق، تعزيز محفظة الأورام، ومؤشرات زخم الأرباح المواتية—يضع الشركة في موقع يمكنها من تحقيق مفاجأة إيجابية ذات مغزى عند الكشف عن نتائج الربع الرابع في 30 يناير 2026.