نواة النمو: كيف تتموضع Nu Holdings للسيطرة على عام 2026

مع اقترابنا من عام 2026، يبدأ المستثمرون الأذكياء في تقييم الشركات التي تمتلك الزخم لتحقيق عوائد غير عادية. أحد الأسماء التي تحظى باهتمام كبير هو Nu Holdings، شركة التكنولوجيا المالية التي تعيد تشكيل القطاع المصرفي عبر أمريكا اللاتينية. بعد ارتفاع مذهل بنسبة 62% العام الماضي، واستمرار قوة الأساسيات، يبدو أن Nu في وضع جيد لتحقيق أداء مذهل آخر في عام 2026.

يعتمد جاذبية الشركة على ثلاثة أعمدة: تقييم جذاب على الرغم من الارتفاع الأخير، مسار نمو متفجر، وتوسع في الربحية. دعونا نستكشف لماذا يهم هذا التقاء العوامل.

يظل التقييم محورًا للمستثمرين الباحثين عن القيمة

بعد هذا الارتفاع الدرامي، قد يتوقع المرء أن يكون سهم Nu مميزًا بسعر مميز. ومع ذلك، وبمعدل سعر الأرباح المتوقع عند 23.4 في نهاية يناير، لا تزال شركة التكنولوجيا المالية الرائدة تقدم سعر دخول معقول. هذا التقييم ليس مرتفعًا بشكل خاص—خصوصًا عند وضعه في سياق العوامل التالية.

خذ في الاعتبار أن العديد من شركات الخدمات المالية الناضجة تتداول بمضاعفات أعلى بكثير. في صناعة غالبًا ما تتسم ببطء الابتكار وقلة النمو، يبرز الجمع بين السعر المعقول والتنفيذ الاستثنائي لشركة Nu. هذا يشير إلى أن السوق لم يقدّر بالكامل إمكانات الشركة، مما يترك مجالًا للتوسع.

تنمية السوق: توسع سريع عبر ثلاث دول

ما يميز Nu حقًا هو النمو الذي يشبه شركة تكنولوجيا ناشئة أكثر من بنك تقليدي. حققت الشركة إيرادات بلغت 4.2 مليار دولار خلال الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 42% على أساس سنوي. يتوقع المحللون أن ينمو الإيراد الرئيسي بنسبة 31% في عام 2026، بعد زيادة متوقعة بنسبة 37% في عام 2025.

وتصبح الأرقام أكثر إقناعًا عند فحص الحضور الجغرافي لشركة Nu. في سوقها الأصلية بالبرازيل، جمعت المنصة 110 ملايين عميل—أي أكثر من 60% من السكان البالغين. هذا يمثل اختراقًا سوقيًا استثنائيًا. بالإضافة إلى ذلك، تعمل Nu في المكسيك مع 13 مليون عميل وفي كولومبيا مع 4 ملايين، مع وجود مجال كبير للتوسع.

الفرصة واضحة: تحتوي أمريكا اللاتينية على عدد سكاني هائل لا يزال غير مخدوم بشكل كافٍ من قبل البنية التحتية المصرفية التقليدية. مئات الملايين من الناس يفتقرون إلى الوصول إلى الخدمات المالية الأساسية. هذا الواقع الديموغرافي يترجم إلى سنوات من إمكانات النمو لمنصة فعالة وسهلة الوصول مثل عرض Nu الرقمي.

الأرقام تحكي القصة: قوس الربحية المذهل

بعيدًا عن التقييم والنمو، من المتوقع أن يكون عام 2026 عامًا حاسمًا لشركة Nu بسبب تسارع ربحيتها. تدير الشركة نموذجًا مميزًا يتجنب تكاليف الفروع البنكية المادية—اختيار استراتيجي يقلل بشكل كبير من النفقات العامة.

التحسن المالي واضح: حققت Nu هامش ربح صافٍ بنسبة 18.8% في الربع الثالث من 2025، مرتفعًا من 0.6% فقط قبل ثلاث سنوات في الربع الثالث من 2022. هذا التوسع لا يُدفع فقط من خلال خفض التكاليف؛ بل يعكس فعليًا الرافعة التشغيلية الحقيقية مع توسع المنصة. تحافظ الشركة على نسب التأخر في السداد ضمن التوقعات، مع توليد إيرادات أكبر بكثير لكل عميل مقارنة بتكلفة خدمته.

يؤكد المدير التنفيذي ديفيد فيليز باستمرار على ما يسميه “الهندسة المعمارية منخفضة التكلفة وفعالة للغاية” للمنصة. هذا ليس مجرد كلام تسويقي—الأرقام تؤكده. مع استمرار Nu في توسيع قاعدة عملائها، يصبح كل مستخدم إضافي أكثر ربحية، مما يخلق دورة فاضلة.

لماذا قد يكون عام 2026 عامًا محوريًا

الجمع بين تقييم معقول، نمو سريع، وتسارع في الربحية يخلق فرصة نادرة. يمكن أن يتغير المزاج في الأسواق بسرعة، وتوجد دائمًا مخاطر. ومع ذلك، تشير الأساسيات إلى أن Nu تدخل الآن في أكثر مراحلها إثارة وجاذبية حتى الآن.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن التعرض للشمول المالي في أمريكا اللاتينية والشركات التي تلتقط هذا الاتجاه، تستحق Nu Holdings دراسة جدية. يبدو أن جوهر الفرصة يتماسك ويثبت نفسه.