#我在Gate广场过新年 تتغير خصائص البيتكوين: لم تعد مجرد "ذهب رقمي" بل أصبحت أشبه بـ "أسهم تكنولوجيا ذات رافعة مالية"

كان يُطلق على البيتكوين لقب "الذهب الرقمي". لكن منذ أن سجل البيتكوين أعلى مستوى له في التاريخ في أكتوبر 2025، وهو يعاني من نزيف مستمر، في حين أن الذهب ارتفع عدة مرات بسبب الطلب على الملاذ الآمن، مما يكشف عن انحراف في اتجاهات الاثنين، ويظهر زعزعة أسس سرد العملات المشفرة.

ما يُعرف بـ "الذهب الرقمي"، يعتمد منطقها الأساسي على امتلاك البيتكوين لخصائص مقاومة التضخم والملاذ الآمن المشابهة للذهب، بحيث يمكن أن يكون ملاذًا آمنًا للأموال في أوقات اضطراب السوق.
ومع ذلك، تشير الأداءات السوقية الأخيرة إلى أن سعر البيتكوين يظهر ارتباطًا عاليًا مع أداء الأسهم التكنولوجية عالية المخاطر. تظهر البيانات أن في النصف الثاني من عام 2025، بلغ معامل الارتباط بين البيتكوين والأسهم التكنولوجية الأمريكية 0.8، مما يعني أن ارتفاعها وانخفاضها يحدثان تقريبًا في نفس الوقت. بالنسبة للمستثمرين، ستقترب خصائص مخاطر البيتكوين أكثر من الأصول ذات التقلبات العالية، بدلاً من أن تكون أداة لتخزين القيمة المستقرة.
كما أشارت التقارير الإعلامية إلى أن البيتكوين أصبح أشبه بـ "أسهم تكنولوجيا ذات رافعة مالية"، حيث يميل المستثمرون المؤسساتيون عند ظهور المخاطر إلى بيع البيتكوين، وهو أصل عالي المخاطر، أولاً للحصول على سيولة نقدية، وهذا يختلف تمامًا عن المنطق التقليدي للذهب كمرفأ آمن أثناء الأزمات.

العملات المشفرة البحتة قد تكون قد أكملت مهمتها التاريخية. يتحول البيتكوين من أصل يُحركه بشكل رئيسي "الإيمان" و"السرد الكبير"، إلى أصل مخاطر معقد يتأثر بشكل متزايد بالدورات السيولة الكلية، وهيكل حيازة المؤسسات، وقيود الميزانية العمومية للشركات.