محاضرة باول تحدد مسسار السياسة النقدية: اقتصاد أمريكي قوي مقابل ضغوط تضخمية مستمرة

بعث رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول رسائل مختلطة للأسواق المالية في تصريحاته الأخيرة. من جهة، أعاد التأكيد على قوة الأساس الاقتصادي الأمريكي، لكن من جهة أخرى، حذّر من استمرار الضغوط التضخمية التي تحول دون تخفيف السياسة النقدية على المدى القريب.

الموقف الاقتصادي: قوة مستدامة مع تحسن ملحوظ

أشار باول إلى أن النشاط الاقتصادي الأمريكي قد شهد تطوراً إيجابياً ملحوظاً منذ آخر اجتماع للمجلس الاحتياطي. هذا التحسن يعكس استمرار الطلب على الخدمات والسلع، مما يشير إلى عدم وجود مؤشرات حقيقية للدخول في مرحلة ركود اقتصادي. وفقاً لما جاء في تقارير Investing، أكد المسؤول الفيدرالي أن الاقتصاد الأمريكي يحتفظ بأساس متين يدعم الاستقرار على المدى المتوسط.

التضخم: العقبة الرئيسية أمام تخفيف معدلات الفائدة

رغم الصورة الإيجابية للنشاط الاقتصادي، حذّر باول من أن معدلات التضخم الحالية لا تزال تشكل مصدر قلق حقيقي. بعد أن وصل التضخم إلى 3% وفقاً لآخر البيانات الصادرة، وصفه المسؤول الفيدرالي بأنه “لا يزال يحتاج إلى مراقبة دقيقة”. هذه النقطة هي العامل الأساسي الذي يحول دون البدء في سلسلة جديدة من خفض أسعار الفائدة، على الرغم من الضغوط التي قد يشعر بها البنك المركزي من جانب بعض قطاعات الاقتصاد.

باول يفضل المرونة على التثبيت الكامل

على صعيد السياسة النقدية، أوضح باول أن الاحتياطي الفيدرالي يفضل الحفاظ على مرونة سياساتية بدلاً من التزامه الصارم بموقف واحد. يعني هذا أن قرارات رفع أو تثبيت أسعار الفائدة سيتم اتخاذها “اجتماعاً باجتماع” بناءً على البيانات الاقتصادية المتاحة في حينها. وفي إشارة إيجابية للمستثمرين، رأى باول أن خطوات خفض الفائدة التي تمت خلال عام 2025 قد وضعت السياسة النقدية في موقع استراتيجي ممتاز للتعامل مع التطورات الحالية والمستقبلية.

الإغلاق الحكومي والتأثيرات الاقتصادية المتوقعة

أضاف رئيس الاحتياطي الفيدرالي أن الإغلاق الحكومي الحالي سيترك بصماته على الأداء الاقتصادي بشكل ملحوظ. يتوقع باول أن تظهر الآثار الحقيقية لهذا الإغلاق بوضوح خلال الربع الأول من السنة الحالية، الأمر الذي قد يؤثر على قرارات السياسة النقدية المستقبلية.

انعكاسات السوق وتوقعات الأصول الرقمية

أثار كلام باول تقلبات في أسعار الأصول المختلفة. فقد شهد البيتكوين انخفاضاً بنسبة 2.68%، ليصل إلى 69,533.39 دولار، بينما هبط الإيثيريوم بـ 3.10% إلى 2,063.51 دولار. هذه الحركات تعكس حساسية الأسواق الرقمية للسياسة النقدية والتوقعات حول أسعار الفائدة المستقبلية. في المقابل، ارتفع الذهب الرقمي (PAXG) بنسبة طفيفة بلغت 0.72%، محتفظاً بجاذبيته كأداة حماية في بيئة غير مؤكدة.

الخلاصة: ترقب محسوب من الأسواق

في النهاية، يبقى موقف باول والاحتياطي الفيدرالي موقفاً محفوفاً بالتوازنات الدقيقة. الاقتصاد الأمريكي يحافظ على قوته ويمنع المخاوف من الركود، إلا أن التضخم العنيد يقف حاجزاً أمام تخفيف أسعار الفائدة. في هذا السياق، قد يواصل الاحتياطي الفيدرالي سياسة “الترقب المحسوب”، منتظراً المزيد من البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ خطوات جديدة تجاه تيسير السياسة النقدية.