عصر جديد من الاندماج: كيف يعيد رمز سهم Gate تشكيل خريطة استثمارات TradFi و DeFi

“القيمة السوقية للأسهم المُرمّزة قد تجاوزت 5 مليارات دولار، مع نمو يزيد عن 50 ضعفًا منذ بداية العام.” وفقًا لتقرير أصدرته مؤخرًا معهد Gate، فإن هذا السوق الناشئ يتوسع بسرعة مذهلة.

على الرغم من النمو السريع، فإن نسبة تغلغل الأسهم المُرمّزة في الأسواق المالية العالمية وصناديق ETF لا تتجاوز حوالي 0.0004% و0.003% على التوالي، مما يشير إلى إمكانات هائلة للنمو، حيث إن الأسهم المُرمّزة أصبحت المسار الرئيسي التالي للأصول في العالم الحقيقي (RWA) بعد العملات المستقرة والسندات الحكومية.

01 انفجار السوق: معجزة نمو رموز الأسهم والعقبات السوقية

يمثل عام 2025 نقطة تحول في سوق رموز الأسهم. تكشف بيانات معهد Gate عن حقيقة مثيرة للاهتمام: حيث زادت القيمة السوقية للأسهم المُرمّزة (بما في ذلك ETF) بأكثر من 50 ضعفًا خلال العام، وتجاوزت قيمتها الإجمالية 5 مليارات دولار.

وراء هذا النمو المفاجئ عوامل متعددة تدفعه. الطلب العالمي على التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع يتزايد، في حين أن الأسواق المالية التقليدية لا تلبي هذا الطلب. بالإضافة إلى ذلك، جلبت تقنية البلوكشين شفافية غير مسبوقة وكفاءة في التسوية لعمليات تداول الأسهم.

ومع ذلك، لا تزال السوق تواجه عوائق واضحة. مشكلة السيولة المنقسمة واضحة بشكل خاص، حيث لا يمكن تداول الأسهم المُرمّزة بحرية بين المنصات المختلفة، مما يؤدي إلى تكوين برك سيولة معزولة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تفتت الأطر التنظيمية يعيق التطور المستمر للسوق.

02 قيمة الجسر: دمج التمويل التقليدي واللامركزي

جوهر الأسهم المُرمّزة هو جسر بين التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل اللامركزي (DeFi). هذا الدمج يخلق تدفقًا ثنائي الاتجاه للقيمة: الأصول التقليدية تحصل على سيولة على السلسلة، في حين أن نظام DeFi يضيف أصول عائد عالية الجودة.

من جانب الطلب، يعتقد 80% من منصات DeFi أن صناديق السوق النقدية المُرمّزة (MMF) يمكن أن تحسن إدارة أموالها. هذا الطلب أدى إلى تطوير نسخ على السلسلة من المنتجات المالية التقليدية، مع الجمع بين أمان، وسيولة، وعائدات المنتجات التقليدية، مع مزايا أصلية للبلوكشين مثل التسوية على السلسلة والتكامل مع المحافظ الرقمية.

توقع استطلاع عالمي أجرته Calastone أن تتوسع أصول إدارة الصناديق المُرمّزة من 40 مليار دولار في 2024 إلى 2,350 مليار دولار في 2029، بمعدل نمو يبلغ 58 ضعفًا.

03 مسارات متعددة: تنافس حلول الأسهم المُرمّزة

حاليًا، يظهر مسار الأسهم المُرمّزة نمطًا من التنافس متعدد المسارات، حيث توجد أصول متجانسة وتحقيقات مختلفة. ركز تقرير معهد Gate على أربعة أنماط تمثيلية، تظهر طرق التنفيذ المختلفة.

مقارنة بين الحلول الرئيسية للأسهم المُرمّزة

يعتمد قسم الأسهم xStocks في Gate على نموذج رمزية الأصول القانونية. جميع الرموز المُدرجة تمثل أسهمًا عامة متداولة، مع ضمان كامل للأصول، وتدعم النقل الحر والتداول على السلسلة. وقد دعم هذا القسم بالفعل تداولات رمزية لثمانية علامات تجارية شهيرة مثل COINX وNVDAX وTSLAX.

04 تطور الامتثال: وضوح تدريجي في إطار التنظيم

في يناير 2026، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيانًا مهمًا حول الأوراق المالية المُرمّزة، موفرًا إرشادات تنظيمية ضرورية للسوق. حدد هذا البيان تعريف الأوراق المالية المُرمّزة بأنها “أوراق مالية” وفقًا لقانون الأوراق المالية الفيدرالي، ولكنها موجودة بشكل أصول مشفرة، مع تسجيل الملكية بالكامل أو جزئيًا على شبكة مشفرة واحدة أو أكثر.

يفرق بيان SEC بين هيكلين رئيسيين: الأوراق المالية المُرمّزة المدعومة من قبل المصدر، والأوراق المالية المُرمّزة المدعومة من قبل طرف ثالث. في الحالة الأولى، يكون للمستثمرين حقوق مباشرة تجاه المصدر؛ أما في الحالة الثانية، فقد تتضمن نماذج حفظ أو تركيب، ويعتمد حقوق المستثمرين على ترتيبات طرف ثالث.

الموقف التنظيمي الرئيسي هو أن: التوكنات المُرمّزة تغير “الأنابيب” وليس حدود التنظيم. هذا يعني أن، بغض النظر عن الشكل التكنولوجي للأصول، فإن المتطلبات الأساسية لقانون الأوراق المالية — مثل التسجيل والكشف، ومنع الاحتيال، وحماية المستثمرين — لا تزال سارية.

كما يتغير المشهد التنظيمي العالمي. الاتحاد الأوروبي يعمل على وضع إطار تنظيمي موحد من خلال لائحة أسواق الأصول المشفرة (MiCA)، بينما يدرك صانعو السياسات في الولايات المتحدة تدريجيًا أن القواعد المعقدة أو الغامضة قد تدفع الأنشطة والموارد إلى الخارج.

05 ممارسات الصناعة: استكشاف Gate وبناء النظام البيئي

بصفتها رائدة في الصناعة، أطلقت Gate قسم تداول الأسهم xStocks، الذي يدعم السوقين الفوري والعقدي. يتيح هذا الابتكار للمستخدمين حول العالم الاستثمار في الأسهم دون الحاجة إلى حسابات وساطة تقليدية، وبدون قيود KYC، مع دعم التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

يتوسع نظام Gate البيئي ليشمل بنية تحتية كاملة لـ Web3. في يناير 2026، ستقوم Gate بترقية حزمة Web3 الخاصة بها إلى “Gate DEX”، التي تدمج بين البورصات اللامركزية، والعقود الدائمة، وخدمات منصات الإطلاق.

بالإضافة إلى ذلك، أصبح رمز GateToken (GT) العملة الحصرية لشبكة Gate Layer الأساسية، مما يربط بشكل استراتيجي بين العملة الأصلية للمنصة وتطوير النظام البيئي. أطلقت محفظة Gate مؤخرًا وظيفة “محطة الوقود”، التي تتيح للمستخدمين استخدام أصول مثل GT لدفع رسوم الوقود تلقائيًا لعمليات التداول على أكثر من 10 شبكات EVM، مما يعزز من فائدة وطلب GT بشكل أكبر.

06 آفاق المستقبل: توسيع الأصول ومشاركة المؤسسات

تعتقد معهد Gate أن تطور الأسهم المُرمّزة في المستقبل سيكون مدفوعًا بثلاثة اتجاهات رئيسية: توسيع فئات الأصول لتشمل ETF، وPre-IPO، والعقود الدائمة؛ دفع التوطين الإقليمي؛ والمشاركة المحتملة من قبل عمالقة التمويل التقليدي.

فيما يخص توسيع الأصول، تخطط بورصة نيويورك لإطلاق منصة تعتمد على البلوكشين بعد الحصول على الموافقات التنظيمية، في أواخر 2026، لدعم الأسهم المُرمّزة وصناديق ETF التي تعمل على مدار الساعة. هذا يعكس توجه مزودي البنية التحتية المالية التقليدية نحو تبني هذا التحول.

كما تتسارع مشاركة المؤسسات المالية التقليدية. قال الرئيس التنفيذي لمجموعة يو بي إس إن البلوكشين ستلعب “دورًا هامًا” في إعادة تشكيل التمويل التقليدي. وبدأت مؤسسات مثل غولدمان ساكس وجي بي مورغان استكشاف منصات الأصول الرقمية والمنتجات المُرمّزة.

مع تحسين التكنولوجيا، والامتثال، والسيولة، يتشكل بسرعة سوق أسهم على مدار الساعة وعالمي ومرتبطة بالسلسلة. هذا السوق لن يغير فقط طرق مشاركة المستثمرين الأفراد، بل سيعيد أيضًا تعريف استراتيجيات تخصيص الأصول للمؤسسات.

آفاق المستقبل

عندما يشتري مطور شاب على منصة Gate في الساعة الثالثة صباحًا أسهم NVIDIA المُرمّزة باستخدام USDT، فهو يشارك في ثورة مالية.

هذه الثورة تذيب الحواجز بين TradFi وDeFi، وتصبح الأسهم المُرمّزة الركيزة الأقوى للجسر. تتوقع معهد Gate أن تصل أصول إدارة الصناديق المُرمّزة إلى 2,350 مليار دولار بحلول 2029.

لم تعد هذه مجرد تقاطعات عرضية بين عالمين متوازيين، بل يتم رسم قارة جديدة في الكون المالي ذاته. استقرار السوق التقليدي وكفاءة العالم على السلسلة، يعاد تعريفهما من خلال رموز الأسهم كمحمل مبتكر، لقواعد تشغيل السوق العالمية وحدود المشاركة.