تقرير السكر العالمي: كيف يغير ارتفاع الإنتاج ديناميكيات السوق

يواجه سوق السكر ضغطًا مستمرًا مع تحرك العديد من المنتجين الرئيسيين نحو سجل إنتاج في موسم 2025-26. تكشف التقارير الأخيرة من الهيئات الصناعية الرئيسية أن الوفرة في الإمدادات تعيد تشكيل توقعات الأسعار، مع ارتفاع الإنتاج العالمي في حين يواجه المشترون فترة ممتدة من ظروف الأسعار المواتية. يفحص تقرير السكر هذا تلاقي العوامل التي تدفع بيئة السوق الحالية وما ينتظرها.

إنتاج قياسي عبر كبار المصدرين يختبر توازن السوق

تبلغ مناطق إنتاج السكر الكبرى في العالم، البرازيل والهند وتايلاند، عن زيادات كبيرة في الإنتاج. وفقًا لـ Conab، وكالة التنبؤ بمحاصيل البرازيل، تم رفع توقعات إنتاج السكر في البلاد لموسم 2025-26 إلى 45 مليون طن متري (MMT)، مما يمثل تعديلًا تصاعديًا ملحوظًا. كما ساهمت الأولويات الجديدة في عملية السحق في هذا الارتفاع، حيث زاد المنتجون البرازيليون نسبة قصب السكر المخصص لإنتاج السكر بدلاً من الاستخدامات البديلة.

وضع الهند مماثل من حيث الأهمية. ذكرت جمعية مصانع السكر الهندية (ISMA) أن الإنتاج حتى منتصف يناير وصل إلى 15.9 مليون طن متري، وهو ارتفاع بالفعل بنسبة 22% مقارنة بالعام السابق في تلك المرحلة المبكرة من الموسم. ثم رفعت الجمعية توقعاتها للسنة الكاملة لموسم 2025-26 إلى 31 مليون طن متري، بزيادة قدرها 18.8% عن العام السابق. والأهم من ذلك، أن برنامج الإيثانول في الهند استهلك كمية أقل من السكر مما كان متوقعًا في البداية، مما أتاح مخزونًا للتصدير المحتمل.

تساهم تايلاند، ثالث أكبر منتج للسكر في العالم وثاني أكبر مصدر، في الصورة الأوسع للإمدادات. توقعت شركة مصانع السكر التايلاندية أن يرتفع الإنتاج لموسم 2025-26 بنسبة حوالي 5% على أساس سنوي ليصل إلى 10.5 مليون طن متري، مما يضيف مزيدًا إلى معادلة التوفر العالمي.

فائض الإمدادات العالمي يتجاوز نمو الطلب

توقع منظمة السكر الدولية (ISO) فائضًا قدره 1.625 مليون طن متري لموسم 2025-26، وهو انعكاس حاد عن العجز في العام السابق. كما تتوقع المنظمة أن يرتفع الإنتاج العالمي بنسبة 3.2% على أساس سنوي ليصل إلى 181.8 مليون طن متري، متجاوزًا بشكل كبير النمو المتوقع في الاستهلاك البالغ 1.4%. يرسم محللون آخرون صورة أوسع بكثير: تقدر شركة Czarnikow، وهي شركة تجارة سكر بارزة، الفائض العالمي لموسم 2025-26 بـ 8.7 مليون طن متري، في حين تتوقع شركة Covrig Analytics أن يكون 4.7 مليون طن متري.

هذا الديناميكي للفائض يغير بشكل أساسي الخلفية لكل من الأسعار واستراتيجيات التصدير. توقعت وزارة الزراعة الأمريكية في ديسمبر أن يكون الإنتاج العالمي قياسيًا عند 189.3 مليون طن متري، في حين تم تحديد الاستهلاك عند 177.9 مليون طن متري، مما يشير إلى أن المخزونات النهائية ستنخفض بشكل طفيف فقط على الرغم من طفرة الإنتاج.

سياسات التصدير والوصول إلى السوق يعيدان تشكيل المنافسة

محرك رئيسي لضغط الأسعار على المدى القريب هو التزام الهند بتصدير كميات إضافية. وافقت الحكومة على تصدير المصانع لمقدار 1.5 مليون طن متري خلال موسم 2025-26 بعد أن أشار سكرتير الغذاء الهندي إلى إمكانية مرونة في حصص التصدير لإدارة ظروف الإمداد المحلية. كانت الهند قد نفذت قيود تصدير صارمة بدءًا من 2022-23 بعد اضطرابات الأمطار، لذا فإن التحول السياسي الأخير يمثل تغييرًا جوهريًا في تدفقات التجارة العالمية.

قد يساعد هذا الاستعداد للتصدير في امتصاص طفرة الإنتاج الهندي، لكنه في الوقت نفسه يضيف إمدادات إضافية إلى الأسواق العالمية تحديدًا عندما يقوم المنتجون الرئيسيون الآخرون أيضًا بزيادة الأحجام.

إشارات مختلطة لعام 2026-27: متى قد يتضيق الإمداد

بينما يشير الموسم الحالي إلى فائض مستمر، تشير التوقعات المتوسطة الأجل إلى احتمال التهدئة. تتوقع شركة Safras & Mercado، وهي شركة استشارية تركز على الزراعة البرازيلية، أن ينخفض إنتاج البرازيل لموسم 2026-27 بنسبة حوالي 3.9% ليصل إلى 41.8 مليون طن متري من المتوقع أن يكون 43.5 مليون طن في الموسم الحالي. وتقدر الشركة أيضًا أن الصادرات البرازيلية في 2026-27 ستكون عند 30 مليون طن، بانخفاض قدره 11% عن مستويات العام الحالي.

تتوقع شركة Covrig Analytics بالمثل أن يتقلص الفائض العالمي لموسم 2026-27 إلى 1.4 مليون طن متري من التقديرات الحالية، مما يشير إلى أن ظروف السوق قد تتشدد إذا خيب الإنتاج التوقعات.

تداعيات السوق وضغوط الأسعار

يُعكس النظرة الحالية لسوق السكر واقع فائض كبير. في حين أن الأسعار على المدى القصير تواجه تحديات من وفرة الإنتاج، فإن النظرة الأبعد تشير إلى أن هوامش الربح الضيقة والأسعار الضعيفة قد تثبط في النهاية الزراعة المستقبلية، مما قد يخلق بيئة توازن بين العرض والطلب في المواسم التالية. يجب على المتداولين الذين يراقبون هذا التقرير عن السكر أن يظلوا على دراية بكل من بيانات الإنتاج قصيرة الأجل والقرارات السياسية التي تحكم توفر التصدير، حيث ستستمر هذه العوامل في تشكيل اتجاه الأسعار في الأشهر القادمة.