الشكل يتخذ التداول على السلسلة مع منصة OPEN، المدعومة من BitGo و Jump

شهد مشهد تداول الأسهم المبني على blockchain ترقية مهمة. أطلقت شركة التكنولوجيا المالية، التي أسسها مؤسس SoFi، مايك كاجني، منصة OPEN (شبكة الأسهم العامة على السلسلة)، مما يمثل لحظة فاصلة في كيفية إصدار وتداول الشركات العامة للأسهم مباشرة على بنية blockchain التحتية. تزيل مبادرة التداول هذه الحاجة إلى وسطاء السوق التقليديين مع الاستفادة من دعم الحفظ وسيولة السوق من عمالقة الصناعة BitGo و Jump Trading.

تعمل المنصة الجديدة على Blockchain Provenance، مما يمكّن الشركات من إصدار الأسهم بشكل أصلي—أي أن الأسهم موجودة كأصول مسجلة على blockchain منذ البداية بدلاً من أن تكون رموز مغلفة للأسهم التقليدية. هذا التمييز المعماري مهم جدًا: فهو يسمح بالتداول المستمر من خلال دفتر أوامر محدود مدمج مع نظام التداول البديل الخاص بـ Figure (ATS)، مما يسهل التسوية والتصفية بطرق لا يمكن لمؤسسة الإيداع والتسوية (DTCC) مطابقتها.

التحرر من الوسطاء التقليديين

واحدة من أبرز ميزات OPEN تتناول نقطة ألم مستمرة في أسواق الأسهم: الاعتماد على الوسطاء الرئيسيين للرافعة المالية والإقراض. من خلال تمكين المستثمرين من الاقتراض مقابل أو إقراض ممتلكاتهم عبر شبكات التمويل اللامركزية، تزيل المنصة طبقة وسيط مكلفة. يقلل هذا التحول من تكاليف المعاملات، ويسرع دورات التسوية، ويخلق سجلات شفافة على السلسلة لجميع الأنشطة—على عكس الترتيبات غير الشفافة للوسطاء الرئيسيين التقليديين.

ستكون شركة Figure نفسها المستخدم الرئيسي، حيث ستدرج أسهمها الخاصة على OPEN. بعد تقديم ملف عرض أسهم ثانوي في نوفمبر، تخطط الشركة لجعل أسهمها المدرجة في ناسداك قابلة للتبادل مباشرة مع الأسهم المسجلة على blockchain في OPEN. هذه الاستراتيجية تحول Figure من مزود منصة إلى ممارس، مما يثبت صلاحية النظام على نطاق واسع.

ميزة الإصدار الأصلي

لقد انفجرت عملية ترميز الأصول الحقيقية (RWA) مؤخرًا، لكن معظم العروض تظل سطحية—مغلفات رمزية تعكس الأسهم الموجودة ببساطة. تمثل OPEN نهجًا مختلفًا جوهريًا: إصدار الأسهم بشكل أصلي على بنية blockchain. هذا يعني أن الشركات تتجاوز الأنظمة القديمة تمامًا، مما يقلل من تكاليف الإصدار ويوسع الوصول إلى الأسواق العالمية.

توضح بيانات السوق الحالية الزخم: وصل سوق الأسهم المرمزة إلى 870 مليون دولار من القيمة الإجمالية، مع أكثر من 2 مليار دولار في حجم التداول الشهري. ومع ذلك، تعكس هذه الأرقام بشكل رئيسي نماذج الرموز المغلفة. تشير منصات الإصدار الأصلي مثل OPEN إلى مرحلة الجيل التالي حيث يصبح blockchain هو المسار الرئيسي بدلاً من طبقة التغليف الثانوية.

تسريع النمو بدعم تنظيمي

يبدو أن الطريق إلى الأمام أكثر وضوحًا. أكد رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز مؤخرًا أن الترميز يمكن أن “يعيد تشكيل النظام المالي” في السنوات القادمة، مشيرًا إلى فوائد تشمل مزيدًا من الشفافية، وتقليل مخاطر التسوية، والقضاء على فجوات التداول. توفر هذه الموافقة التنظيمية ثقة مؤسسية—وهو متطلب حاسم لاعتماد أنظمة تداول الأسهم المبنية على blockchain على نطاق واسع.

وبذلك، تصل منصة OPEN الخاصة بـ Figure إلى نقطة انعطاف حيث يتلاقى الدعم التنظيمي، والنضج التكنولوجي، وطلب السوق. من خلال الجمع بين الإصدار الأصلي على blockchain وآليات الإقراض المدعومة من DeFi، وحفظ من مزودين موثوقين، تُظهر المبادرة كيف يمكن لبنية التداول الخاصة بـ Figures أن تعزز الكفاءة وتقليل هشاشة النظام في أسواق الأسهم العامة في آنٍ واحد.