من قانون تداول السلاحف إلى نجاح الاستثمار والفشل: دروس من الطفل العبقري إلى التشرد والفقر

مؤخرًا، أثار خبر قديم التفكير — مؤلف “قاعدة تداول السلاحف” كورتيس فيث (Curtis Faith) أصبح الآن مفلسًا، بلا مأوى، ويتجول في الشوارع. تبدو هذه القصة وكأنها حالة فشل استثماري فقط، لكنها في الواقع تعكس القيود العميقة لنظرية تداول السلاحف، والقوانين العامة في سوق الاستثمار بأكملها.

صعود تداول السلاحف: كيف يخلق النظام الآلي معجزات استثمارية

في عام 1983، تم اختيار كورتيس، البالغ من العمر 19 عامًا فقط، من قبل شخصية أسطورية في تجارة العقود الآجلة في الولايات المتحدة ريتشارد دينيس (Richard Dennis) للمشاركة في تجربة — خطة تداول السلاحف. كانت هذه الخطة مشهورة جدًا، حيث أعلن دينيس في الصحف عن توظيف أشخاص عاديين (مدرسين، مبرمجين، لاعبي كازينو، وغيرهم)، وقدم لهم رأس مال، وعلّمهم مجموعة من قواعد التداول الثابتة.

المنطق الأساسي لتداول السلاحف هو نظام آلي يتكون من أربعة عناصر:

اتباع الاتجاه — شراء الأصول عندما تتجاوز أسعارها أعلى مستوياتها، وبيعها عندما تنخفض أدنى مستوياتها، بشكل يتبع الاتجاه تمامًا.

تنويع المخاطر — الاستثمار عبر أصناف متعددة (سلع، عملات، سندات، مؤشرات، وغيرها)، لتجنب مخاطر سوق واحد.

التحكم في الحجم — استخدام معادلة إدارة رأس المال للتحكم في حجم كل صفقة، لمنع الإفلاس بعد خسارة واحدة أو اثنتين.

الانضباط في وقف الخسارة — الالتزام بوقف الخسارة عند تحرك السعر ضدك، وعدم الاعتماد على الحظ.

كانت النتائج مذهلة. خلال 4 إلى 5 سنوات، حقق معظم هؤلاء السلاحف أرباحًا ملحوظة، وبلغت الأرباح الإجمالية أكثر من 1 مليار دولار. عندما كان كورتيس في العشرينات من عمره، ساعد الصندوق على جني مئات الملايين من الدولارات، وأصبح رمزًا لـ"أسطورة السلاحف".

النظرية المثالية ≠ الواقع: حدود تداول السلاحف في الواقع

لكن هذا كان نقطة تحول. في عام 2007، أصدر كورتيس كتابه “قاعدة تداول السلاحف”، محاولًا نشر هذا النظام بين المستثمرين العاديين. لاقى الكتاب نجاحًا كبيرًا، وظهر كمدرب ومُحاضر في التعليم المالي، وأصبح شخصية معروفة في عالم الاستثمار.

ومع ذلك، أثبت التاريخ أن تداول السلاحف ليس الحل السحري في كل زمان ومكان. بعد عقد 2010، بدأ كورتيس يدخل مجالات مثل البيتكوين وتقنية البلوكشين، وحاول إطلاق مشاريع تعتمد على التنبؤ بالسوق والمقامرة عبر البلوكشين، لكن جميعها فشلت. وخلال هذه الفترة، “خسر تقريبًا كل أمواله”.

وفي وثائق الشرطة في ماساتشوستس، وُثّق أنه اعتُقل بسبب اضطرابه للنظام العام، وُصف حالته بأنه “بلا مأوى” (homeless)، وكان عنوان إقامته في مأوى للمشردين. وقع في أزمة مالية، وأصبح بلا مأوى، وصرح سابقًا أن “محفظته تحتوي على 27 دولارًا فقط”، وزوجته بلا عمل، وأصبح على وشك الانهيار المالي.

من كورتيس فيث إلى قوانين السوق: الأسباب العميقة للفشل الاستثماري

لماذا انتهى الأمر برجل حقق أرباحًا بقيمة 1 مليار دولار، أن يتجول في الشوارع؟ من الظاهر أن الأمر يعود إلى أخطاء شخصية (فشل البيتكوين، مشاريع البلوكشين)، لكن الجوهر يكمن في قانون أعمق: أنظمة التداول الناجحة غالبًا ما تكون فعالة فقط في بيئات سوق معينة.

لماذا نجح تداول السلاحف في الثمانينيات؟ لأنه كان هناك اتجاه واضح في سوق السلع والعملات الأجنبية. كانت الأسعار تتشكل في اتجاهات مستمرة لعدة أشهر أو سنوات، مما سمح لاستراتيجية تتبع الاتجاه بالاستفادة بشكل كامل.

لكن، ماذا لو تغيرت ظروف السوق؟ مع بداية القرن الحادي والعشرين، أصبح السوق المالي أكثر تعقيدًا:

• تزايد التقلبات — ظهور التداول عالي التردد والخوارزميات، جعلت تقلبات السوق أكثر صعوبة في التوقع.
• ضعف الاتجاهات — دخلت العديد من الأسواق في بيئات مليئة بالاضطرابات والانعكاسات، بدلاً من اتجاه واحد واضح.
• تغير السيولة — لم تعد السيولة والخصائص الاتجاهية للسوق التقليدي كما كانت سابقًا.

تواجه تداول السلاحف حقيقة لا مفر منها: أن النظام يعتمد بشكل كبير على ظروف السوق. وعندما تتغير البيئة، حتى لو كانت النظرية مثالية والانضباط صارمًا، يصبح من الصعب تحقيق أرباح مستدامة.

بين الاختراق ووقف الخسارة: لماذا يفشل الاستثمار في تتبع الاتجاه بسهولة

من منظور نفسي، يوجد تناقض داخلي في تداول السلاحف:

مزايا واضحة — موضوعية، منضبطة، قادرة على التقاط موجات السوق الكبرى، والمخاطر قابلة للتحكم. وهذه المزايا هي التي أدت إلى تحقيق معجزات في فترات معينة.

عيوب قاتلة — تقلبات عالية، سحب كبير، تعتمد على البيئة. في الأسواق المتقلبة والمتذبذبة، غالبًا ما يتم تفعيل وقف الخسارة بشكل متكرر، مما يسبب ضغطًا نفسيًا هائلًا. نظام “صحيح” من حيث النظرية، قد يخسر بشكل متكرر في بيئة سوق خاطئة.

تجربة كورتيس ليست فريدة. حتى تاجر مشهور مثل جيسي ليفمور (مؤلف “ذكريات تاجر الأسهم”) مرّ بمصاعب مماثلة — كان واحدًا من أنجح متداولي الاتجاهات في التاريخ، لكنه أنهى حياته بالانتحار، وكتب في رسالته أن “حياتي كانت فاشلة”. ليفمور كان يحقق نجاحات متكررة في بيئات سوق مختلفة، لكنه في النهاية هُزم من قبل السوق.

وهذا يعطينا حقيقة قاسية: لا توجد أي نظام تداول يمكن أن يتكيف مع جميع ظروف السوق. وتداول السلاحف ليس استثناءً.

أرباح سوق الثور مقابل خسائر سوق الدب: نقطة ضعف المبتدئين

المشكلة الأعمق تتعلق بطبيعة الإنسان. حتى لو كانت النظرية مثالية، فإن التنفيذ دائمًا يواجه اختبارًا من قبل النفس.

عند مراقبة كل دورة سوق ثور، تكتشف قانونًا: ثلاثة أضعاف في سنة، وصعوبة مضاعفة في ثلاث سنوات.

في سوق الثور، ترتفع الأسعار بشكل عام، ويمكن أن يحقق أي شخص أرباحًا من الأسهم والصناديق بسهولة. عندما يربح الناس، يبدأون في التفاخر، ويظنون أنهم عباقرة، ويشترون ويبيعون بشكل مفرط. العديد من المبتدئين يحققون أرباحًا كبيرة في فترات الارتفاع، ويجدون فرصًا لمضاعفة أرباحهم. من الظاهر أن السوق حيوي، ويظهرون مكافآت عالية.

لكن، هذه الأرباح غالبًا ما تكون ناتجة عن ظروف السوق، وليس عن مهارات المستثمرين. وعندما ينتهي سوق الثور، ويبدأ السوق في الانخفاض، تتغير الأمور:

• معظم الأسهم تستمر في الانخفاض، وبعضها ينخفض لسنوات، ويصبح الانخفاض شديدًا.
• الاستراتيجيات التي كانت فعالة (الاستثمار بكامل رأس المال، التداول المتكرر،追涨杀跌) تصبح سمًا قاتلاً.
• المبتدئون يخسرون باستمرار في الأسواق المتقلبة وفي سوق الدب، ويفقدون في النهاية كل أرباح سوق الثور.

من هو الفائز الحقيقي على المدى الطويل؟ غالبًا هم الذين قاموا بتسييل أرباحهم تدريجيًا في أواخر سوق الثور، وتحولوا إلى استثمار أكثر استقرارًا. أرباحهم أقل من أولئك الذين ظلوا في كامل استثماراتهم عند القمة، لكنهم حافظوا على أرباحهم.

وتواجه تداول السلاحف هذا التحدي: النظام يركز على وقف الخسارة والانضباط، وفي سوق الثور قد يؤدي ذلك إلى أداء متوسط بسبب التكرار في وقف الخسارة؛ لكن في سوق الدب، قد لا يكون وقف الخسارة كافيًا لإنقاذ المستثمر، لأن كل ارتفاع مؤقت قد يُعتبر بداية اتجاه جديد، ثم يُعلق المستثمرون في الخسائر.

حقيقة النجاح والفشل في الاستثمار: التفكير فيما يتجاوز تداول السلاحف

ماذا علمتنا قصة كورتيس فيث في النهاية؟

أولًا، لا يوجد كأس مقدس. أي نظام استثمار، بما في ذلك تداول السلاحف، له حدود تطبيق. النجاح في مرحلة، لا يعني أنه دائمًا ناجح.

ثانيًا، احذر من مدربي الأموال الذين يكتبون الكتب. أولئك الذين يبدأون في كتابة الكتب وتقديم الدورات في سن الثلاثين أو الأربعين، غالبًا ما يكونون يسعون لبناء سمعة لبيع منتجاتهم. المستثمر الحقيقي، الذي يركز على الاستثمار، لن يضيع الكثير من وقته في تعليم الآخرين. تحول كورتيس من الاستثمار إلى التعليم المالي، وهو نموذج واضح لهذا الاتجاه.

ثالثًا، تختلف فلسفات الاستثمار، وكلها لها مزاياها. استثمار القيمة الذي يمثله وارن بافيت — الذي يدرس الشركات ويصبر حتى تظهر قيمتها — هو الأنسب للمستثمرين العاديين. لكن هذا الأسلوب أبطأ وأقل إثارة، خاصة في سوق الثور. أما تداول السلاحف، الذي يعتمد على تتبع الاتجاه، فهو يتطلب قوة نفس عالية وذكاء سوقي، وليس من السهل على الجميع إتقانه.

رابعًا، الذكاء المالي والسيطرة على النفس هما الأندر. إذا لم تكن لديك القدرة على إدارة أموالك والتحكم في نفسك، فلن يكون لديك ميزة استثمارية مستدامة، وسيتعين عليك أن تعيد السوق أموالك. الربح في سوق الثور ليس صعبًا، لكن الصعوبة تكمن في الحفاظ على الأرباح خلال سوق الدب.

تداول السلاحف ليس نظرية سيئة، فقد حققت معجزات حقيقية في فترات معينة. لكن تجربة كورتيس تذكرنا أن الكمال النظري والنجاح الواقعي غالبًا ما يبتعدان كثيرًا عن بعضهما. الفائزون في الاستثمار ليسوا دائمًا من يستخدمون أنظمة أكثر ذكاءً، بل هم الأكثر وعيًا، والأكثر ضبطًا لنفسه، والأكثر قدرة على التكيف مع التغيرات.

هذه هي الدرس الأعمق الذي تعلمه السوق — لا توجد قواعد استثمار دائمة الصلاحية، وإنما الحكمة في الاستمرار في تعديل نفسك لتتوافق مع السوق.