بيتكوين تتجه نحو رابع انهيار سنوي للعملات المشفرة مع تفاقم تداعيات التصفيات في أكتوبر

البيتكوين يتجه نحو خسارته السنوية الرابعة فقط منذ دخوله السوق السائدة في 2014. مع انخفاض منذ بداية العام بنسبة 7%، تجد أكبر عملة مشفرة في العالم نفسها في شركة نادرة—الانضمام إلى 2014، 2018، و2022 كسنوات تميزت بانخفاضات مستمرة خلال أسواق هابطة مؤكدة. ومع ذلك، ما يجعل هذا الانهيار الخاص للعملة المشفرة مميزًا ليس فقط حجم الانخفاض، بل الضرر النفسي والتقني الذي لا يزال يتردد صداه في الأسواق شهورًا بعد الصدمة الأولية.

يمكن تتبع الحالة السيئة الحالية للسوق مباشرة إلى لحظة كارثية في أوائل أكتوبر. في 10 أكتوبر، شهدت البيتكوين انهيارًا مدمرًا بنسبة 10% خلال حوالي 24 ساعة، مما محا أكثر من 12,000 في القيمة. لم يكن تصحيح سعر بسيط—بل أدى إلى أكبر سلسلة تصفية بالرافعة المالية شهدتها الصناعة طوال العام. ومع ذلك، ما بدا كحدث محدود أثبت أنه أكثر أهمية بكثير.

عندما تكسر ثقة السوق: تشريح انهيار العملة المشفرة

منذ ذلك الحين، أطلق مراقبو السوق على 10 أكتوبر اسم “اللحظة الحاسمة” التي وضعت نغمة الأشهر القادمة. ما جعل هذا الانهيار الخاص بالعملات المشفرة ضارًا بشكل خاص لم يكن الحجم فقط، بل الانفصال الظاهر بين التصريحات العامة والواقع. أشار المحلل Max Crypto إلى أنه بينما حافظت البورصات وصانعو السوق على أن العمليات تسير بسلاسة علنًا، كانت حركة السعر تحكي قصة مختلفة تمامًا—يسيطر عليها ضغط البيع المستمر من كيانات كبيرة تنقل مراكزها.

أضاف التوقيت طبقة أخرى من القلق. كان الذهب والفضة يحققان ارتفاعات قياسية في الوقت نفسه، مما يشير إلى أن الأموال المؤسسية كانت تدور بعيدًا عن الأصول ذات المخاطر تمامًا. لم يكن الأمر أن رأس المال يغادر البيتكوين لأصول عملة مشفرة أخرى؛ بل أن رأس المال يغادر السوق تمامًا.

أصبح انهيار 10 أكتوبر يُعرف غير رسميًا باسم “Crashtober”، ووصفه المستثمر George Bodine لاحقًا بأنه “اللحظة الحاسمة التي نصل إليها اليوم”، مضيفًا أن الآثار لا تزال تؤثر على المشاركين في السوق. المقارنة التي استمرت في الظهور بين المحللين كانت مزعجة بشكل خاص: شعرت وكأنها انهيار لونا مرة أخرى—لحظة قال فيها المسؤولون إن كل شيء على ما يرام بينما كان النظام يتفكك بصمت.

الضرر النفسي لا يزال قائمًا: لماذا يبدو التعافي بعيدًا جدًا

بعد شهور من انهيار العملة المشفرة، لا تزال معنويات السوق هشة. عبّر محلل العملات المشفرة Scott Melker عن المشكلة الأساسية قائلاً: “10 أكتوبر كسر شيئًا نفسيًا.” يمتد الضرر إلى ما هو أبعد من مستويات السعر فقط—لقد كشف عن مشكلات هيكلية لا تزال غير محلولة.

من بين هذه المخاوف، السيولة المعطوبة في السوق. أصبح صانعو السوق أكثر حذرًا بشكل ملحوظ بعد السلسلة، ويؤدي هذا الحذر إلى عواقب قابلة للقياس. لم تظهر العملات البديلة تعافياً حقيقيًا، وهو نمط يكشف عن شيء مقلق حول تدفقات رأس المال. بدلاً من التدوير بين الأصول عندما يضعف البيتكوين، يخرج رأس المال ببساطة من السوق تمامًا. هذا يدل على أن الثقة لم تعد موجودة—فقط توقفت مؤقتًا.

“حتى تعود السيولة والمشاركة والاقتناع معًا، ستشعر الارتفاعات بأنها هشة، والانخفاضات ستشعر بأنها سريعة،” شرح Melker. لم يغير انهيار العملة المشفرة مستويات السعر فقط؛ بل غيّر بشكل أساسي كيفية تعامل المشاركين في السوق مع المخاطر.

جدل التخفيف من الرافعة المالية: هل هناك أمل في المستقبل؟

ليس جميع المحللين يفسرون آثار انهيار العملة المشفرة على أنها تدميرية بحتة. قدم المحلل CrediBULL Crypto وجهة نظر مختلفة، واصفًا حدث التصفية في أكتوبر بأنه “حدث تخفيف كبير للرافعة المالية” بدلاً من دليل على فشل هيكلي في السوق. هذا التمييز مهم بشكل كبير.

انخفض إجمالي الفائدة المفتوحة منذ أكتوبر، مما يعكس انخفاض الثقة في مراكز العقود الآجلة الدائمة بين المتداولين. لكن CrediBULL يجادل أن هذا التطور يحمل جانبًا إيجابيًا: “قلة الرافعة المالية في النظام ليست شيئًا سيئًا، لأنها ببساطة تعني أن هذا الارتفاع التالي أكثر استدامة من السابق.”

التوتر الرئيسي يكمن في ما إذا كان انهيار العملة المشفرة كشف عن مشاكل تتطلب إصلاحًا، أو إذا كان ببساطة قد قضى على الرافعة غير المستدامة التي كانت بحاجة إلى الإزالة. إذا ثبت أن الأخير هو الصحيح، فقد تكون أساسيات التعافي أقوى مما تشير إليه الحالة النفسية الحالية.

عند الأسعار الحالية حوالي @E5@89,400 دولار، يتداول البيتكوين منخفضًا خلال اليوم على الرغم من مؤشرات الزخم على المدى الطويل التي تشير إلى احتمال الاستقرار. قد يكون الانهيار الذي بدأ في أكتوبر قد انتهى من حيث التصفية القسرية، لكن آثاره النفسية لا تزال قائمة—تذكر الأسواق أن حتى أكثر الأنظمة ثقة يمكن أن تفشل عندما تتراجع الثقة.