إلى أين ستتجه أسعار الذهب خلال السنوات الخمس القادمة؟ توقعات شاملة حتى عام 2031

بعد أداء ملحوظ خلال عامي 2024 و2025، يتساءل مستثمرو الذهب عن الاتجاه الذي ستتجه إليه أسعار المعادن الثمينة. تشير تحليلاتنا الأخيرة للمؤشرات السوقية طويلة الأمد، والاتجاهات النقدية، والنماذج الفنية إلى أن توقعات سعر الذهب للسنوات الخمس القادمة يجب أن تظل متفائلة بقوة، على الرغم من أن المسار المستقبلي سيكون على الأرجح أكثر اعتدالًا من الارتفاعات الأخيرة.

أين نقف: التحقق من صحة التوقعات السابقة

عندما توقعنا أن يقترب الذهب من 3,000 دولار خلال 2025، شكك المشككون فيما إذا كانت مثل هذه المستويات واقعية. كانوا مخطئين. لقد أكد السوق بشكل كبير صحة إطارنا التحليلي، مؤكدًا أن توقعات التضخم، الديناميات النقدية، وأنماط الرسوم البيانية تظل الاتجاه الحقيقي لقيم الذهب.

توقعنا لعام 2024 أن يكون الحد الأقصى بالقرب من 2,600 دولار، وتحقق ذلك على مدار العام. وتوافق الاختراق اللاحق في 2025 نحو وما بعد 3,000 دولار تمامًا مع توقعاتنا. هذا السجل مهم لأنه يوضح أن التحليل المنهجي — وليس التخمين أو المشاعر — يمكن أن يضيء الاتجاه الحقيقي لسوق الذهب.

القوى الميكانيكية التي تدفع الأسعار للارتفاع

فهم ما يدفع الذهب يتطلب النظر إلى ما وراء روايات العرض والطلب البسيطة. الذهب هو أساسًا أصل نقدي، وهناك ثلاثة قوى تستحق انتباهك:

توقعات التضخم تظل مرتفعة

صندوق TIP (الأوراق المالية المحمية من التضخم Treasury Inflation-Protected Securities) حافظ على موقعه ضمن قناة صاعدة طويلة الأمد. هذا أمر حاسم: يتحرك الذهب بشكل متزامن مع توقعات التضخم الحقيقية. عندما يتوقع المستثمرون ارتفاع الأسعار المستقبلية للسلع والخدمات، يصبح الذهب مخزنًا للقيمة يتفوق على الأصول الاسمية. يستمر التباين بين اتجاهات مؤشر أسعار المستهلك والعوائد على الأصول الاسمية في تفضيل الأصول الملموسة.

الظروف النقدية تدعم التقدير التدريجي

عاد قاعدة النقد (M2) إلى توسعها المستمر بعد فترة من التوطيد في 2022-2023. تظهر الدراسات أن كلما توسعت الأصول النقدية بينما تظل توقعات التضخم ثابتة، عادةً ما يشهد الذهب اتجاهًا تصاعديًا هيكليًا. تم حل التباين الذي بدا غير مستدام بين نمو M2 ومسار سعر الذهب من خلال تقييمات أعلى للمعدن الثمين، تمامًا كما تنبأ إطارنا.

وضع المؤسسات يشير إلى مجال للمزيد من الارتفاع

لا تزال سوق العقود الآجلة في COMEX تظهر مراكز قصيرة صافية مرتفعة يحتفظ بها المتداولون التجاريون. بشكل معاكس، هذا يعتبر إيجابيًا. هذه المراكز الممتدة تعني أن هناك حدًا محدودًا لقدرته على التراجع الاصطناعي، وأي انتعاش من تغطية مراكز البيع القصيرة قد يسرع المكاسب بشكل أكثر حدة مما تقترحه النماذج الخطية. يدعم هيكل السوق هذا فرضية أن الذهب يمكن أن يتحرك بسرعة عندما يتغير الزخم.

أهداف الأسعار: ماذا تقول لنا الرسوم البيانية والمؤشرات

يجمع التحليل الفني لنماذج الرسوم البيانية لعقود طويلة الأمد مع المقاييس الأساسية أهداف سعر واضحة:

• 2026: توقع وصول الأسعار إلى نطاق 3,800-4,000 دولار، مع احتمال لمسه عند 4,000 دولار خلال ارتفاعات حادة في بيئات مخاطرة مواتية
• 2027-2028: مرحلة تماسك حيث من المحتمل أن يتداول الذهب بين 3,200-3,600 دولار، مع انعكاس لتقييمات أعلى للمستثمرين
• 2029-2030: مرحلة تسارع حيث يقترب الذهب من نطاق 4,500-5,000 دولار مع استمرار النمو النقدي وتوقعات التضخم التي تصبح واقعًا لا يمكن إنكاره

نموذج الرسم البياني لمدة 50 عامًا يظهر تكوين كوب ومقبض قوي يمتد من 2013 حتى 2023. “التمديدات الأطول في التماسك تعني اختراقات أقوى”، وهذا النموذج المحدد يشير إلى قوة اتجاه متعددة السنوات. من المحتمل أننا في المرحلة الثانية فقط من دورة السوق الصاعدة هذه.

ما يميز توقعاتنا عن الإجماع

جمعت مؤسسات كبرى مثل جولدمان ساكس، UBS، بنك أمريكا، جي بي مورغان، وسيتي ريسيرش توقعاتها لعام 2025 حول 2,700-2,850 دولار. نحن توقعنا 3,100 دولار — أي حوالي 15% أعلى من نطاق الإجماع. تحرك السوق نحو أرقامنا.

يحكي التقارب قصة مثيرة: معظم المحللين يقللون من صعود الذهب عندما يعتمدون بشكل مفرط على التاريخ الحديث أو يفترضون عودة المتوسط. بدلاً من ذلك، يجب أن يدركوا أن أنماط الرسوم البيانية القوية، جنبًا إلى جنب مع التضخم المستمر والتوسع النقدي، تخلق ظروفًا لتحقيق أداء متفوق مستدام.

توقعات ماكواري الأكثر تحفظًا عند 2,463 دولار أثبتت أنها متشائمة بشكل ملحوظ، مما يبرز أن المتشائمين على الذهب غالبًا ما يقللون من مرونة الأصل.

الذهب مقابل البدائل الأخرى: لماذا يفوز الذهب

سؤال شائع: هل يجب على المستثمرين اختيار الذهب أم الفضة؟ تشير تحليلاتنا إلى أن كلاهما يستحق تخصيص جزء من المحفظة، ولكن لأسباب مختلفة. يوفر الذهب استقرارًا وتقديرًا ثابتًا. أما الفضة، بنموذج كوب ومقبض صاعد بشكل جنوني على مدى 50 عامًا، تميل إلى التسارع خلال المراحل الأخيرة من الأسواق الصاعدة. قد تشهد الفضة تحركات انفجارية نحو 50 دولار للأونصة بحلول 2028-2029.

ومع ذلك، يظل الذهب الحيازة الأساسية للمستثمرين الباحثين عن زيادة مستدامة في الأسعار خلال السنوات الخمس القادمة.

معالجة الأسئلة الرئيسية

ما الذي قد يعرقل هذا التوقع؟

تظل فرضية الصعود للذهب غير صحيحة فقط إذا انخفضت الأسعار وظلت أدنى من 1,770 دولار — وهو سيناريو منخفض الاحتمالية بالنظر إلى الديناميات النقدية والتضخمية الحالية. يتطلب الأمر كارثة اقتصادية أو دوامة انكماشية.

هل من الواقعي أن يصل الذهب إلى 5,000 دولار بحلول 2030؟

نعم، في ظل الظروف الأساسية التي تجمع بين تضخم معتدل واستمرار التسهيل النقدي. في سيناريوهات الضغط (أزمة جيوسياسية، تدهور العملة)، يصبح حتى 10,000 دولار ممكنًا، على الرغم من أننا نعتبر ذلك مخاطرة طرفية وليس الحالة الأساسية.

كيف يقارن ذلك بالاحتفاظ بالأسهم أو السندات؟

ارتباط الذهب الإيجابي بتوقعات التضخم يعني أنه يتحرك فعليًا مع الأسهم خلال الأسواق العادية — مما يتناقض مع رواية الحماية من الركود. خلال بيئات التضخم، يتفوق الذهب على الأسهم والسندات. خلال الانهيارات الانكماشية، تتضرر جميع الأصول عالية المخاطر معًا.

الطريق إلى الأمام

توقعات سعر الذهب للسنوات الخمس القادمة يجب أن تستند إلى ثلاثة عناصر: أنماط الرسوم البيانية الفنية التي أكملت انعكاسات قوية، والمحركات الأساسية (توقعات التضخم) التي تظل مرتفعة هيكليًا، وهياكل السوق (مراكز قصيرة منخفضة لدى التجار التجاريين) التي تحد من الهبوط ولكن تسمح بتسارع الصعود.

نطاق التوقعات الإجماعي البالغ 2,700-2,850 دولار لعام 2025 ثبت أنه متحفظ جدًا. توقعنا أن يستمر التقدير نحو 3,800-4,000 دولار في 2026 وما بعده، وأن يتجاوز 4,500 دولار بحلول 2030، يعكس هذه الآليات بشكل أدق. المستثمرون الذين يفهمون أن الذهب يزدهر عندما تكون توقعات التضخم ذات أهمية قصوى سيضعون أنفسهم بشكل مناسب للسنوات الخمس القادمة.