比تكوين هذه الموجة من التصحيح كانت قاسية قليلاً. كادت أن تكسر مستوى 86000 دولار، مما مسح جميع الارتفاعات منذ يناير من هذا العام، وتحول العائد الشهري إلى سالب، وهو الآن -0.5%. يجب أن نعرف أنه في 14 يناير، كانت قد تجاوزت 97000 دولار، والآن من أعلى نقطة، انخفضت تقريبًا بنسبة 10.9%.

هناك عدة عوامل تلعب دورًا في هذا الانخفاض. على الرغم من أن المخاطر الجيوسياسية لا تزال قائمة، إلا أن خاصية الملاذ الآمن للبيتكوين لم تظهر بشكل واضح خلال هذه الفترة؛ كما أن توقعات السوق بشأن وتيرة خفض الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة تتغير، مع تصاعد مخاوف تشديد السيولة. قد يكون الضغط الأكثر مباشرة من المؤسسات — حيث شهدت أموال صندوق البيتكوين الفوري تدفقات خارجة صافية، بالإضافة إلى أن السوق بشكل عام يتجه نحو تقليل الرافعة المالية، مما زاد من ضغط البيع.

من البيانات التاريخية، أداء البيتكوين في يناير لم يكن سيئًا دائمًا. منذ عام 2013، كان متوسط العائد في يناير +3.81%، والوسيط أيضًا +0.62%. خلال الـ13 سنة الماضية، كانت هناك 7 سنوات شهدت ارتفاعًا في يناير، و6 سنوات تراجعت، مما يجعل الأمر متوازنًا تقريبًا بين الارتفاع والانخفاض. لكن، مثل هذا العام، حيث ارتفعت الأسعار في بداية الشهر ثم عادت بسرعة لتفريغ جميع المكاسب، وتحول الخط الشهري إلى سالب، فهو حالة غير شائعة جدًا. $BTC

رأيي هو أن هذا التصحيح يبدو أكثر كإطلاق مؤقت للمشاعر والسيولة، وليس بالضرورة أن يعكس تحولًا في الاتجاه. خاصة أن استمرارية تدفقات صندوق ETF الخارجة لا تزال بحاجة للمراقبة، وإذا عادت التدفقات الصافية لاحقًا، فقد يتعافى مزاج السوق بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، من خلال النظر إلى القوانين التاريخية، فإن الانخفاض في يناير لا يعني أن العام كله لن يكون جيدًا — ففي السنوات الست الماضية، كانت هناك عدة سنوات انتهى فيها يناير بخسائر، لكن العام بأكمله انتهى بارتفاع.

السوق على المدى القصير قد يظل يتذبذب، وربما لم تنتهِ عملية تقليل الرافعة المالية بعد. لكن، إذا لم تتدهور الظروف الاقتصادية الكلية أكثر، فمن الممكن أن يجد البيتكوين دعمًا تدريجيًا فوق 80000 دولار. الاتجاه العام لهذا العام يعتمد على تحركات الفيدرالي الفعلية، ورغبة المؤسسات في تخصيص الأموال، والظروف الأوسع للسيولة الكلية. يمكن الاعتماد على البيانات التاريخية، لكن كل دورة لها خصائصها، وهذه المرة بشكل خاص، تغيرت بسبب مشاركة ETF والمؤسسات التقليدية، وقد تكون التقلبات أكثر تكرارًا، لكنني أعتقد أن الاتجاه المتوسط والطويل لم ينتهِ بعد.