أسطورة تشارلي مانجر انتهت──فلسفة الاستثمار وتألق الشخصية التي تركها 99 عامًا من الحياة

في يوم الثلاثاء 28 نوفمبر 2023، في مستشفى بكاليفورنيا، توفي تشارلي مانجر عن عمر يناهز 99 عامًا. كانت وفاته بمثابة إعلان لنهاية حقبة في الأسواق المالية العالمية. هذا الرجل الذي سار مع وارن بافيت لمدة 60 عامًا، لم يكن مجرد مستشار استثمار، بل كان أحد المصممين لبناء إمبراطورية بيركشاير هاثاوي.

قال بافيت عن مانجر: “تشارلي لطالما نصحني بتغيير مساري لسنوات، لكنني كنت أتعلم ببطء”. تلخص هذه الكلمات جوهر علاقة الثنائي.

استراتيجي قلب فلسفة بافيت الاستثمارية رأسًا على عقب

أعظم إنجازات مانجر كانت في تحويل فلسفة بافيت الاستثمارية 180 درجة. في عام 1971، أقنع بافيت بشراء شركة شوكولاتة شهيرة، سيز كاندي ستور، بقيمة ثلاثة أضعاف قيمة الشركة، وهو عرض “مرتفع” آنذاك. في ذلك الوقت، كان بافيت يعتنق فلسفة بنيامين غراهام “استثمار في رماد السيجار” — شراء شركات على وشك الإفلاس إذا كانت رخيصة بما يكفي.

على الرغم من أن هذا الاقتراح بدا في الظاهر معارضًا للفلسفة، إلا أن مانجر كان يصر على أن “الأعمال التجارية الممتازة تستحق الشراء بسعر معقول. قدراتها المستقبلية على توليد النقد تتجاوز بكثير السعر الإضافي المدفوع”.

وقد أثبت التاريخ صحة ذلك. فقد حققت شركة سيز بعد ذلك أرباحًا تقدر بحوالي 2 مليار دولار لبيركشاير. واعترف بافيت بنفسه في عام 2015: “من خلال هذا الاستحواذ، انتقلت من البحث عن شركات رخيصة ومتوسطة إلى شراء شركات ممتازة بأسعار عادلة. تشارلي كان يوصي بهذا المسار منذ سنوات”.

الأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن مانجر كان يكمل نقاط ضعف بافيت. فبفضل معرفته العميقة بالتكنولوجيا، تمكن من إقناع بافيت غير المتمرس تقنيًا، بالاستثمار الكبير في شركة BYD الصينية للسيارات الكهربائية، وفي شركة إيسكا الإسرائيلية للمعدات الميكانيكية. وقال بافيت بنفسه: “تشارلي كان أحيانًا عديم كفاءة فظيع. لأنه يمنعني من أن أكون أسوأ”، وهو يضحك.

سجل استثماري يضاهي بافيت — أداء متميز

في الواقع، كان مانجر مستثمرًا بارعًا بنفسه. بين عامي 1962 و1969، حققت شراكة استثمارية يديرها معدل عائد سنوي قدره 24.4%. بالمقارنة مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 5.6% خلال نفس الفترة، فإن الفارق كبير.

حتى مقارنة مع متوسط عائد بافيت في تلك الفترة البالغ 24.3%، كان أداء مانجر مماثلاً تقريبًا. قبل انضمامه كنائب للرئيس في بيركشاير في عام 1975، حققت محفظته نموًا سنويًا قدره 19.8% خلال 14 عامًا، بينما كان مؤشر S&P 500 ينمو بنسبة 5.2% فقط.

التقيا لأول مرة في عام 1959، عندما كان مانجر يشارك في عشاء مع عودته إلى لوس أنجلوس من أتلانتا. قالت زوجة بافيت الأولى، سوزان، لاحقًا: “شعرت أن تشارلي أذكى رجل قابلته على الإطلاق”. بالمثل، كان مانجر يقيّم بافيت بنفس الطريقة.

في الثمانينيات، تظهر صورة لهما أثناء رحلة إلى سافانا، جورجيا، حيث كانا يبدوان متشابهين بشكل مذهل. كانا يرتديان بنطلون كاكي وقميص أزرق، وكانا متشابهين من حيث نبرة الصوت، وطريقة المشي، والطول، وإطار النظارات — كأنهما انعكاس في مرآة. خلال أكثر من 60 عامًا من الصداقة، أصبحا كأنهما روح واحدة.

حياة مليئة بالظلام والنور — مأساة وصبر شكّلا فلسفته

وُلد تشارلز توماس مانجر في 1 يناير 1924 في أومها، نبراسكا، وكان قارئًا نهمًا، ورث شغفه بالمعرفة من والدته فلورنس. بعد تخصصه في الرياضيات بجامعة ميشيغان، انضم إلى سلاح الجو خلال الحرب العالمية الثانية كطيار، وخدم كمخبر جوي في شمال ألاسكا.

بعد الحرب، أقنع عميد كلية الحقوق بجامعة هارفارد بقبوله بدون شهادة، وتخرج بامتياز. قبل استقراره في جنوب كاليفورنيا، فكر في الانضمام إلى عيادة والده الطبيب، لكنه أسس في عام 1962 مكتب محاماة مع بعض الشركاء، والذي أصبح لاحقًا مانجر تورلز وأولسون، ويضم الآن حوالي 200 محامٍ.

لكن الحياة لم تكن دائمًا سهلة. في عام 1955، توفي ابنه تيدي، البالغ من العمر 9 سنوات، بسبب leukemia. قال مانجر عن تلك المأساة: “كنت أُفقد أطفالي تدريجيًا”، متذكرًا كيف كان يركض في شوارع باسو دي غالينا وهو يائس. وحتى بعد أكثر من 60 عامًا، كان لا يزال يتألم عند الحديث عن ذلك.

في عام 1978، فقد عينه بسبب خطأ طبي أثناء عملية جراحية. لم يلوم الطبيب، رغم أن نسبة المضاعفات كانت 5%، وهو يعكس فلسفته في التفكير في الاحتمالات والحقائق. تعلم لاحقًا القراءة بطريقة برايل بشكل مستقل، ولاحظ أنه لا يزال بإمكانه القراءة بشكل مريح.

الفكاهة الحادة والذكاء العميق — شخصية علنية مميزة

في اجتماعات بيركشاير السنوية، كان بافيت دائمًا يتولى الحديث، بينما يكتفي مانجر عادةً بالقول بصوته المتهدج: “لا أريد أن أضيف شيئًا”. لكن الصناعة تعرف أن هذا التواضع هو استراتيجية ذكية لتسليط الضوء على بافيت.

في عام 2000، عندما سُئل عن تأثير المضاربة في أسهم الإنترنت على الاقتصاد، أجاب بافيت بشكل مفصل، ثم قال مانجر بكلمة واحدة: “حتى لو خلطت العنب المجفف في البراز، فهو لا يزال برازًا”. أضحك الحضور.

وفي عام 2004، عندما سُئل عن نظام مكافآت التنفيذيين، رد بافيت لأكثر من خمس دقائق، ثم قال مانجر: “إلقاء ثعبان سام في قميصك أسهل”. كانت تلك الفكاهة الحادة تبرز جوهر القضايا الإدارية المعقدة بسرعة.

في عام 2023، وُصف مانجر، وهو في عمر 99 عامًا، في مقال بصحيفة وول ستريت جورنال، مطالبًا الحكومة الأمريكية بحظر البيتكوين والعملات المشفرة. وذكر أن “هذه كلها تقريبًا عقود مقامرة”، في إشارة إلى شكوكه العميقة تجاه البيتكوين، التي وصفها سابقًا بـ"الاحتيال" و"سماد فئران". لم يتراجع عن حذره من الابتكار المالي حتى نهاية حياته.

شخصية المتحدث وذاكرة لا تُضاهى

على الرغم من أن مانجر كان يبدو متواضعًا كرئيس لبيركشاير، إلا أنه كان متحدثًا بارعًا. في حياته الخاصة، كان يقضي ساعات طويلة في الغداء والعشاء مع الأصدقاء والعائلة، وكان يتحدث بحماسة في اجتماعات شركة ديلي جورنال، التي يشغل فيها نائبًا للرئيس.

يقول أصدقاؤه إن عادته في الحديث غريبة. فهو يتوقف ليشرب الماء، وإذا بدأ شخص آخر الحديث، يرفع إصبعه ليمنعهم من المقاطعة حتى ينتهي من الشرب. كانت صبره استثنائيًا.

في عام 2019، استقبل مانجر، وهو في عمر 95 عامًا، صحفيي وول ستريت جورنال في منزله، وظل يتحدث معهم حتى وقت متأخر من الليل. وفي أغسطس 2023، عندما بلغ 99 عامًا، أصر على رحلة مع عائلة كبيرة من الأحفاد والأبناء، الذين كانوا يرافقونه في رحلة إلى مينيسوتا.

قال بيتر كوفمان، رئيس مجلس إدارة بيركشاير: “مانجر في حالة ذهنية أفضل مما كان عليه من قبل”. حتى مع ضعف بصره وصعوبة المشي، لم يفقد حسه الفكاهي ورضاه النفسي.

إرث المفكر الذي استمر في تعليم الحقيقة في الاستثمار

كان شعار مانجر المفضل هو “الاجتهاد” و"الهدوء". في محاضرة عام 2007، عرّف الاجتهاد بأنه “الانتظار بصبر حتى يتاح الفرصة”، وأكد أن مفتاح النجاح في الاستثمار هو أن تنتظر سنوات أو عقودًا حتى تظهر الفرص، وأن تتحلى بالصبر حتى يحين الوقت.

أما الهدوء، فكان يقول: “سوف ينخفض سوق الأسهم بنسبة 50% كل عدة عقود، ويجب على جميع المستثمرين أن يتقبلوا ذلك”. تعكس كلماته خبرة من تجاوزوا فترات الكساد.

كان تشارلي مانجر يقدر بنيامين فرانكلين، ويجسد في شخصه فضولًا، وابتكارًا، وذكاءً. حكمته، وفكاهته الحادة، وصدقه، واحتقاره للمألوف، جعلته شخصية أسطورية بين المستثمرين.

خلال فترة رئاسته لشركة ويستكو المالية التابعة لبيركشاير، كان يزور الصين والهند لحضور اجتماعات، وجمع جمهورًا من المعجبين. وأصبح كتابه المختار “بوه تشارليز ألماناك” من أكثر الكتب مبيعًا، ونقله جيل بعد جيل من المستثمرين.

كما تبرع بجزء من ثروته للمجتمع، من خلال مؤسسات مثل جامعة ستانفورد ومستشفى جود سامريتان في لوس أنجلوس، ومشاريع تنمية الأسرة. وكان أيضًا مهندسًا معماريًا هاويًا، صمم منزله الخاص في الخمسينيات، وشارك في تصميم مباني جامعات ومدارس.

حتى بعد وفاة زوجته نانسي في 2010، لم يظهر عليه علامات تدهور ذهني. وعندما سُئل من قبل معارفه عن أكثر شخص يقدره في حياته، أجاب دون تردد: “زوجتي الثانية، لأنه سمح لي بحب هذه المرأة لمدة 60 عامًا فقط لأنها لم تكن رجلاً جيدًا”.

ما تركه تشارلي مانجر ليس مجرد سجل استثماري، بل هو مخطط لبناء إمبراطورية بيركشاير، ومحفز لاستكشاف إمكانيات وارن بافيت، وفلسفة حياة تتلخص في “الاجتهاد والهدوء” لقراءة السوق — وكل ذلك سيستمر في التأثير عبر الأجيال. لقد انتهت حياته التي استمرت 99 عامًا، لكن أسطورة تشارلي مانجر بدأت للتو.