تحليل من Yu-Jin: حوت ضخم يقع في فخ الشراء عند القمة، يجمع خسائر بقيمة 39.15 مليون دولار من WBTC و ETH

وفقًا لمعلومات الرقابة من المحلل yu-jin @EmberCN، وقعت حوت ضخم في “فخ” سوق العملات المشفرة النموذجي: الشراء عند القمة والبيع عند القاع. لا يُظهر هذا الحدث فقط مخاطر استخدام دورة الاقتراض المتكررة عندما يكون السوق غير مستقر، بل هو أيضًا درس قيم في إدارة المراكز في سوق متقلب. حاليًا، تعرض هذا الحوت لخسارة تراكمية حوالي 39.15 مليون دولار أمريكي من معاملات WBTC و ETH.

استراتيجية “طموحة” عند قمة السوق: الثمن الباهظ للشراء عند القمة

في أغسطس 2025، عندما بدا أن السوق في ارتفاع، قرر هذا الحوت بناء مركز ضخم من خلال دورة الاقتراض المتكررة. على وجه التحديد، اشترى 1,560 WBTC بسعر متوسط قدره 116,762 دولارًا لكل عملة (إجمالي قيمة حوالي 182 مليون دولار)، وشراء 18,517 ETH على الفور بسعر حوالي 4,415 دولارًا لكل عملة (بقيمة حوالي 81.75 مليون دولار). بشكل إجمالي، يمثل هذا المركز أكثر من 263 مليون دولار من النقد المستثمر في اثنين من العملات المشفرة الرائدة، بدعم كامل من آلية دورة الاقتراض.

بدت هذه الاستراتيجية منطقية في البداية: شراء أكبر الأصول في السوق عندما كانت تبدو في اتجاه صاعد. ومع ذلك، كما واجه العديد من المتداولين من قبل، سرعان ما تغير اتجاه السوق.

عمليات قطع الخسائر المتتالية: رحلة البيع من WBTC و ETH

من نوفمبر 2025، عندما بدأ السوق في الانخفاض بشكل كبير، بدأ هذا الحوت رحلة قطع الخسائر المؤلمة. في هذه الاستراتيجية، قرر بيع كامل مركز ETH الذي اشتراه، محققًا حوالي 56.46 مليون دولار (ببيع 18,517 ETH بسعر 3,049 دولارًا لكل عملة في ذلك الوقت). ومع ذلك، مقارنة بسعر الشراء الأصلي عند 4,415 دولارًا، تحمل هذا الحوت خسارة في ETH بلغت 25.29 مليون دولار.

أما بالنسبة لـ WBTC، فالوضع لم يكن أفضل بكثير. باع هذا الحوت 560 WBTC بأسعار مختلفة، بسعر متوسط حوالي 92,015 دولارًا لكل عملة (محصلًا حوالي 51.53 مليون دولار). بلغت الخسارة من جزء WBTC هذا 13.86 مليون دولار. ومع ذلك، اليوم، عندما قفز سعر البيتكوين فوق 87,580 دولارًا (البيانات الحالية)، قرر الحوت أن يبيع 300 WBTC إضافية لتسديد الديون، محققًا حوالي 26.24 مليون دولار.

المركز المتبقي والدروس المستفادة من السوق

حتى الآن، بعد بيع 860 WBTC (560 + 300)، لا يزال هذا الحوت الضخم يحتفظ بحوالي 700 WBTC، بقيمة تقريبية تبلغ 61.22 مليون دولار وفقًا لسعر WBTC الحالي البالغ 87,460 دولارًا لكل عملة. ومع ذلك، مع الخسارة التراكمية التي بلغت 39.15 مليون دولار، فإن هذا المركز هو شهادة حية على مخاطر استخدام الرافعة المالية العالية عندما يكون السوق غير متوقع التقلبات.

هذا الحدث، الذي تحلله yu-jin وخبراء آخرون، يوضح أن حتى الحيتان الضخمة يمكن أن تقع في أخطاء أساسية في إدارة المخاطر. الدرس الرئيسي هو: لا يوجد ضمان بأن السوق سيستمر في الصعود، وأن استخدام دورة الاقتراض المتكررة يمكن أن يحول ربحًا محتملًا إلى خسارة هائلة خلال أسابيع قليلة.