#TrumpWithdrawsEUTariffThreats #TrumpWithdrawsEUTariffThreats لم يسحب ترامب تهديدات الرسوم الجمركية على الاتحاد الأوروبي لأن الدبلوماسية فجأة نجحت أو لأن مخاطر التجارة العالمية اختفت بشكل سحري. لقد سحبها لأن التصعيد لم يعد مربحًا في هذه اللحظة. هذا كل شيء. إذا أزلت السرديات، يبقى الوقت، والرافعة المالية، وتحمل السوق. الرسوم الجمركية اليوم ليست سياسة اقتصادية؛ إنها أدوات ضغط. يتم استخدامها، واختبارها مقابل رد فعل السوق، وسحبها في اللحظة التي تهدد فيها التقلبات بالتسرب إلى مناطق لا يمكن للنظام استيعابها. أعدت أوروبا الاستعداد للانتقام، وتضيق السيولة، وتشد الروابط، وفجأة أصبح تكلفة الدفع أكثر من الفائدة. لذلك تم إيقاف التهديد، لم يُحل، لم يُلغ، وبالتأكيد لم يُغفر. تسمية ذلك بالتخفيف من التصعيد هو تفكير كسول. هذه الخطوة لا تقلل من المخاطر الهيكلية، بل تكشف عنها. إنها تخبرك أن السياسة الآن رد فعلية، ومضبوطة على حدود ألم السوق بدلاً من الاستقرار على المدى الطويل. هذا سابقة خطيرة لأنها تعني أن القرارات المستقبلية ستكون أسرع، وأكثر فوضوية، وأقل قابلية للتوقع. الانتعاشات الناتجة عن التوقفات هي أضعف الانتعاشات في السوق لأنها تعتمد على التموضع، وليس على الاقتناع. لهذا السبب لم يطارد المال الذكي العناوين الرئيسية أو يحتفل بالهدوء. قاموا بالتحوط، والتدوير، والبقاء سيولة. لأنه عندما تصبح السياسة تكتيكية بدلاً من استراتيجية، تتوقف الأسواق عن الاتجاه وتبدأ في التذبذب العنيف. هذا هو البيئة التي يُعاقب فيها المتفائلون المفرطون، ويُضغط على القصيرون المتأخرون، وتبقى إدارة المخاطر المنضبطة فقط. إذا كانت الرسوم الجمركية فعلاً خارج الطاولة، لكانت هناك ضغط مستمر على التقلبات، واستثمار رأس المال طويل الأمد، واستقرار التوقعات المستقبلية. لم يحدث أي من ذلك. ما حدث بدلاً من ذلك هو تخفيف السرد والأمل الهش. تراجع ترامب ليس سلامًا، إنه دليل على أن مخاطر السياسة أصبحت متغير تداول نشط. إذا كنت تتعامل مع هذا على أنه يقين صعودي، فأنت لست مبكرًا، أنت معرض للخطر. لم تختفِ التهديدات. فقط تعلم متى ينتظر.