محفظة بلاك روك تحوّل أموالاً إلى منصة امتثال: هل هو بيع أم استرداد عادي؟

المصدر: CritpoTendencia العنوان الأصلي: محافظ بلاك روك ترسل أموالًا نحو Coinbase Prime، هل هو تصريف أم استرداد؟ الرابط الأصلي: خلال جلسة التداول يوم الخميس، تم نقل BTC و ETH من عدة محافظ مرتبطة بصناديق ETF التابعة لبلاك روك إلى منصة امتثال معينة، مما أثار مخاوف في السوق من احتمال قيام شركة إدارة الأصول هذه بعمليات تصفية كبيرة.

ومع ذلك، هناك أسباب كافية للاعتقاد أن هذه التحويلات لا تتعلق ببيع الأصول مباشرة.

عادةً، يُفسر التحويل إلى البورصات على أنه إشارة إلى نية البيع. ومع ذلك، قد تكون هذه العمليات أيضًا لأغراض إدارة الأصول، أو تدوير الأموال، أو تدابير أمنية. الاحتمال الثالث (الذي يحمل الوزن الأكبر حاليًا) هو أن هذه التحويلات تتعلق بطلبات استرداد من قبل المستثمرين أنفسهم.

وفقًا لبيانات Farside Investors، سجل صندوق IBIT لبلاك روك (الذي يوفر تعرضًا لأسعار BTC الفورية) تدفقًا صافيًا خارجيًا قدره 356.6 مليون دولار يوم الأربعاء. في الوقت نفسه، شهد صندوق ETHA، الذي يركز على ETH، استردادًا بقيمة 92.3 مليون دولار. بشكل عام، بلغ التدفق السلبي للمنتجين الاثنين معًا 448.9 مليون دولار.

هذه العمليات تتوافق مع التحويل من محافظ بلاك روك إلى منصة امتثال معينة، حيث تم نقل 3,070 BTC و52,780 ETH. وبحسب أسعار السوق، فإن المبالغ الناتجة تتوافق تقريبًا مع التدفقات الخارجة المبلغ عنها.

من الناحية العملية، يعزز ذلك تفسير أن هذه عمليات استرداد طبيعية ناتجة عن التشغيل اليومي لصناديق ETF.

محافظ بلاك روك لم تبيع

نظرًا لعدم ظهور إشارات بيع من العناوين المرتبطة ببلاك روك والمتتبعة بواسطة Arkham، ينبغي أن يخف التوتر في السوق. جزء من هذا عدم الثقة يعود إلى الاتهامات التي أطلقها شخصيات بارزة مثل روبرت كيوساكي سابقًا.

في العام الماضي، زعم كيوساكي أن بلاك روك تقوم بعمليات بيع متعمدة لخفض السعر، مما يسهل على المستثمرين الكبار الشراء عند مستويات أدنى.

انتشرت هذه التصريحات على نطاق واسع على وسائل التواصل الاجتماعي، مما أدى إلى تكرار حالات المضاربة وFUD. ومع ذلك، حتى الآن، لا توجد أدلة واضحة على أن بلاك روك أو غيرها من مُصدري صناديق ETF يشاركون في تلاعب بالسوق.

البيانات الحالية، بالإضافة إلى التوافق بين التحويلات على السلسلة وتدفقات الصناديق الخارجة، تبدو أنها تقوض هذا الادعاء. ويُفسر ذلك من خلال آلية عمل الصناديق ذاتها: في منتجات مثل IBIT و ETHA، تلعب بلاك روك دور الحافظ والمدير التشغيلي، وتقوم بتنفيذ عمليات الشراء والبيع بناءً على تعليمات المستثمرين.

بالإضافة إلى ذلك، تعتمد هيكلية إيرادات هذه الشركات على عمولات إدارة الأصول، والتي غالبًا ما تزيد مع ارتفاع أسعار الأصول. من هذا المنظور، لا توجد حوافز اقتصادية واضحة لبلاك روك لتصفية مراكزها بشكل ذاتي.

في هذا السياق، يمكن تفسير التحويلات الأخيرة من محافظها على أنها عمليات تتوافق مع سلوك تجاري وقرارات عملائها.