انهيار ثقة الدولار الأمريكي، هل ستستحوذ اليوان على 10% من الاحتياطيات العالمية؟ لماذا أصبحت يو بي إس تتوقع ذلك فجأة؟

تصرح شركة يو بي إس لإدارة الأصول مؤخرًا وأثار ذلك اهتمامًا كبيرًا: إذا زادت عدم اليقين في السياسات الأمريكية وضغط سوق السندات الأمريكية، فمن المتوقع أن يرتفع حصة اليوان في احتياطيات العملات الأجنبية للبنك المركزي العالمي إلى حوالي 10% على المدى المتوسط. يعكس هذا التوقع اعتقادًا بأن المشهد المالي العالمي يشهد تغييرات عميقة.

لماذا يمكن أن تتضاعف حصة احتياطيات اليوان؟

المنطق الذي قدمه مدير استراتيجية السوق السيادية العالمية في يو بي إس، ماسيميليانو كاستيللي، بسيط جدًا: المستثمرون يزدادون قلقًا بشأن السياسات الأمريكية، مما يدفعهم إلى تنويع محافظهم الاستثمارية. بعبارة أخرى، عندما لم يعد الدولار هو الملاذ الآمن الوحيد، فإن جاذبية اليوان كعملة احتياطية بديلة ستزداد.

ما هي شروط تفعيل ذلك

وفقًا لتحليل يو بي إس، يتطلب هذا التحول ظهور عدة شروط في آن واحد:

• زيادة ضغط سوق السندات الأمريكية
• تصاعد التدخل السياسي في الاحتياطي الفيدرالي
• تدهور سمعة الولايات المتحدة بشكل عام

هذه الشروط ليست افتراضات، بل واقع يحدث الآن. وفقًا لأحدث المعلومات، المحكمة العليا الأمريكية تدرس قضية ترامب ضد عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كوك، والتي تتعلق بما إذا كان للرئيس الحق في استبدال مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشكل عشوائي. لقد أصدر يو بي إس تحذيرًا بأنه إذا فاز البيت الأبيض في القضية، فقد يُفتح سابقة لتجاوز القانون في عزل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، مما سيقوض استقلالية الفيدرالي ويضعف ثقة العالم في الدولار.

توقعات ضعف الدولار أصبحت إجماعًا

ليست يو بي إس وحدها من يقلق. لقد توقعت العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى مثل مورغان ستانلي ويو بي إس أن الدولار سيستمر في الضعف أو حتى يتعرض لانخفاض كبير خلال العام المقبل مع دخول الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة. وراء هذا التوقع، هناك تآكل ميزة فارق الفائدة، وضغوط عجز الميزانية المرتفعة، وتغيرات دقيقة في الثقة بأصول الدولار.

الذهب والفضة يحققان أعلى مستوياتهما التاريخية، وهو انعكاس مباشر لهذا التغير. عندما يفقد المستثمرون الثقة في الدولار، يتجهون تلقائيًا نحو الأصول الآمنة التقليدية، ثم يتجهون إلى عملات احتياطية أخرى.

ماذا يعني ذلك

ارتفاع حصة اليوان إلى 10% من المستويات الحالية قد لا يبدو كبيرًا، لكنه يحمل إشارة مهمة جدًا.

إعادة تشكيل المشهد الاحتياطي العالمي

لطالما كانت الدولار تحتل المركز الأول في احتياطيات العملات الأجنبية على مستوى العالم. ارتفاع حصة اليوان يعكس أن البنوك المركزية العالمية بدأت بشكل واعي في تقليل اعتمادها على عملة واحدة. هذا ليس فقط تفاؤلًا باليوان، بل هو أيضًا نوع من “تخفيف الدولار تدريجيًا” في النظام المالي العالمي.

تغير سلوك المستثمرين

يو بي إس تؤكد أن الدافع وراء هذا التحول هو “زيادة تنويع المحافظ الاستثمارية نتيجة تزايد القلق بشأن السياسات الأمريكية”. هذا يدل على أن التنويع في الاحتياطيات لم يعد خيارًا، بل أصبح ضرورة.

الاتجاهات المحتملة في المستقبل

إذا تعرض استقلال الاحتياطي الفيدرالي لتهديد حقيقي من التدخل السياسي، فقد يتسارع هذا الجدول الزمني. إن عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة يرفع بالفعل الطلب على الأصول الآمنة، مثل الذهب والفضة والأصول البديلة الأخرى، التي تتلقى تدفقات مالية.

في هذا السياق، من شبه المؤكد أن مكانة اليوان كواحدة من العملات الاحتياطية الرئيسية ستتوطد. لكن هذا أيضًا يعكس أن النظام المالي العالمي يمر بعملية إعادة توزيع ثقة عميقة، وليس مجرد تعديل بسيط في نسب العملات.

من الجدير بالذكر أن هذا التحول يدفع أيضًا إلى ظهور حلول بديلة مثل العملات المستقرة في التمويل اللامركزي (DeFi). عندما يُشكك في نظام العملات الاحتياطية التقليدي، تكتسب الحلول المالية اللامركزية مزيدًا من الاهتمام.

الخلاصة

تتوقع يو بي إس أن ترتفع حصة اليوان في الاحتياطيات إلى 10%، وهذه ليست وجهة نظر منفردة، بل وصف دقيق لإعادة تشكيل المشهد المالي العالمي التي تحدث حاليًا. عدم الثقة في الدولار ليس مفاجئًا، بل هو نتيجة تراكم الضغوط على السندات الأمريكية، والمخاطر السياسية، والقلق المستمر بشأن السياسات الأمريكية.

هذا التحول هو بشكل أساسي نتيجة لظروف قسرية، وليس خيارًا طوعيًا. عندما لم يعد الدولار قادرًا على تقديم وعد “الأمان المطلق”، أصبح التنويع في الاحتياطيات قرارًا منطقيًا. ارتفاع حصة اليوان إلى 10% ربما يكون بداية هذا المسار، وليس نهايته. إعادة تشكيل النظام المالي العالمي قد بدأت للتو.