قبل يومين ناقشنا التصميم الاقتصادي لـ XPL، والكثير من الناس يهتمون أكثر بتلك المسألة — هل ستؤدي موجة الإفراج إلى هبوط السوق؟ بدلاً من التخمين، من الأفضل النظر إلى البيانات.

الوضع الحالي هو كالتالي: إجمالي عرض XPL هو 100 مليار وحدة، حاليًا التداول بين 18-21 مليار (نسبة تقريبية ضمن هذا النطاق)، تم تقريبًا إكمال فك قفل 10 مليارات من الجزء المخصص للبيع العام. يتم إصدار 40 مليار من صندوق النمو والبيئة بشكل خطي، حيث يتم الإفراج عن 8% مباشرة والباقي يتوزع شهريًا، والضغط الآن لا يزال تحت السيطرة.

ما يجب مراقبته حقًا هو 50 مليار وحدة من قبل الفريق والمستثمرين. هذا هو الجزء الصعب — كل منهما يمثل 25%، والقواعد تنص على قفل لمدة سنة ثم إصدار خطي لمدة عامين. بناءً على موعد إطلاق الشبكة الرئيسية (حوالي سبتمبر 2025)، فإن فترة القفل ستستمر حتى حوالي سبتمبر 2026. لكن هناك تفصيل مهم: الضغط الحقيقي يبدأ في يوليو 2026، ومع تأثير بعض عمليات البيع العام، هذا هو النقطة التي يجب أن يحذر السوق منها.

من زاوية أخرى، فإن 50 مليار وحدة تعادل حوالي 2.5-3 أضعاف حجم التداول الحالي. إذا تم ضخها جميعًا دفعة واحدة، فسيكون الأمر صعبًا جدًا. في التاريخ، شهدت العديد من المشاريع تقلبات خلال فترات الذروة هذه. من أعلى سعر لـ XPL عند 1.69 دولار إلى الآن، هناك عوامل مساهمة في ذلك.

لكن من الجدير بالاعتراف أن الإفراج الخطي والفترة الزمنية الطويلة يمكن أن يفرقا الضغط. السوق اليوم ربما يكون مبالغًا فيه بعض الشيء، والأسعار قريبة من أدنى مستوياتها مؤخرًا. الأهم هو فهم نية المستثمرين الرئيسيين — إذا اختاروا البيع على دفعات، فسيكون التأثير أقل حدة.