سعر البيتكوين يواجه اختبار سوق هابطة جديدة من المتوقع أن يتراوح قاع الدولار الأمريكي بين 5.6 و 6 آلاف

بيانات شركة تحليل البيانات CryptoQuant أصدرت مؤخرًا إشارة تحذير، مشيرة إلى أن سعر البيتكوين قد يكون دخل منذ بداية نوفمبر من العام الماضي في مرحلة سوق هابطة. وفقًا لأحدث دراسات الشركة، من المتوقع أن يظهر البيتكوين نطاق دعم جديد خلال عام 2026، مع توقعات بانخفاض السعر إلى ما بين 56,000 و60,000 دولار.

ضعف البيانات على السلسلة ضغط على سعر البيتكوين للهبوط

أكد مدير الأبحاث في CryptoQuant Julio Moreno في تحليله الأخير أن “مؤشر تقييم السوق الصاعد” الذي طورته الشركة — وهو أداة قياس تجمع بين التحليل الفني وبيانات السلسلة — قد تحول تمامًا إلى القيمة السلبية في نوفمبر، ولم يتمكن من العودة إلى الوضع الإيجابي حتى الآن. يعكس هذا التحول في المؤشر ظهور إشارات تحذيرية متعددة في السوق في آن واحد: كسر سعر البيتكوين المتوسط ​​المتحرك لمدة سنة، انخفاض النشاط على الشبكة، تراجع حجم التداول بشكل ملحوظ، بالإضافة إلى الحدث الكبير للتصفية الذي حدث في أكتوبر والذي استهلك تدريجيًا قوى الشراء في السوق.

من البيانات، يظهر أن نظام التقييم هذا قد عاد إلى الصفر لأول مرة منذ سوق هابطة 2022، مما يعزز من مصداقية إشارات المخاطر الحالية في الاتجاه النزولي. أشار Moreno إلى أنه بدون ضخ سيولة جديدة على المستوى الكلي — مثل تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي — سيكون من الصعب على السوق أن يعكس الاتجاه السلبي بسرعة.

انعكاس زخم الطلب، سعر الدولار يصبح نقطة تحول رئيسية

على عكس دورات السوق الصاعدة السابقة، فإن تصحيح سعر البيتكوين هذه المرة كان مدفوعًا بشكل رئيسي بضعف الطلب، وليس بعوامل العرض التقليدية (مثل حدث النصف). أشار Moreno إلى أن هناك ثلاثة عوامل دعم رئيسية للطلب في عام 2025: توسع صناديق ETF الفورية الأمريكية، ارتفاع الميل للمخاطرة الناتج عن الانتخابات الرئاسية، وظهور شركات استراتيجيات التوفير في البيتكوين. ومع ذلك، منذ بداية أكتوبر وحتى الآن، فإن معدل نمو هذه الطلبات أقل من الاتجاه طويل الأمد.

الأهم من ذلك، أن صناديق ETF البيتكوين الأمريكية تحولت من مشترٍ صافٍ إلى بائع صافٍ. ففي الربع الرابع من العام الماضي، قامت هذه الصناديق ببيع حوالي 24,000 بيتكوين، في مقابل تراكم نشط في العام السابق. في الوقت نفسه، أنشأت شركات استراتيجيات التوفير في البيتكوين احتياطيات بقيمة 1.44 مليار دولار، استعدادًا لفترة تذبذب أو هبوط طويلة الأمد، وهو ما يعكس حذر المشاركين في السوق تجاه المستقبل.

مقارنة تاريخية: هذا التصحيح أكثر اعتدالًا

من ناحية السعر، وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,080 دولار في أكتوبر 2025، بينما يتداول حاليًا حول 89,940 دولار. وإذا انخفض السعر إلى النطاق المتوقع بين 56,000 و60,000 دولار، فإن نسبة التصحيح من القمة تصل إلى حوالي 55%.

هذا الانخفاض يبدو أكثر اعتدالًا مقارنة بالانهيارات الحادة في التاريخ. على سبيل المثال، في سوق 2022 الهابطة، انخفض سعر البيتكوين بنسبة تتراوح بين 70% و80%، وهو أعلى بكثير من التوقعات الحالية. يعتقد Moreno أن التصحيح الأكثر اعتدالًا يعكس تطور هيكل السوق — حيث أدت دخول المؤسسات المالية إلى زيادة الاستقرار، مما وضع نوعًا من “الحد الأدنى” للسعر.

70,000 دولار هو خط الدفاع الأول، ويجب مراقبة المسار الزمني عن كثب

وفقًا لتقييم Moreno، فإن 70,000 دولار هو المنطقة الأهم من حيث الدعم على المدى القصير، وهو أيضًا مستوى نفسي مهم في السوق. إذا لم يتمكن سعر البيتكوين من الاستقرار عند هذا المستوى واستعادة زخم الصعود، فهناك احتمال لمزيد من الانخفاض إلى النطاق المتوقع عند القاع.

بالنسبة للجدول الزمني، كشف Moreno عن إطار توقعات أكثر تحديدًا: “من المحتمل أن يحدث تصحيح البيتكوين إلى مستوى 70,000 دولار خلال 3 إلى 6 أشهر؛ أما الوصول إلى القاع عند 56,000 دولار، وإذا تحقق فعلاً، فسيكون في النصف الثاني من عام 2026.” هذا يعني أن السوق لا يزال أمامه فترة تصحيح طويلة، ويجب على المستثمرين الاستعداد لتقلبات مستمرة.

الانتعاش يعتمد على ضخ سيولة جديدة، الهيكل الحالي يثير الحذر

بالنظر إلى المستقبل، فإن احتمالية انتعاش البيتكوين تعتمد بشكل رئيسي على عاملين: هل ستعود قوى الشراء المؤسساتية للنشاط، وهل ستتحسن البيئة الكلية للسيولة العالمية. ومع ذلك، أكد CryptoQuant أن الهيكل السوقي الحالي يشبه إلى حد كبير الإعداد قبل الانهيار الكبير في 2022، مما يحذر المستثمرين من التفاؤل المفرط.

دعا Moreno أصحاب المراكز طويلة الأمد إلى تجنب البيع الذعري، لكنه في الوقت ذاته نصح بمراقبة مستوى 70,000 دولار عن كثب. إذا لم يتمكن السوق من الارتداد عند هذا المستوى، فستظهر مخاطر هبوط إضافية تدريجيًا. على الرغم من أن هذا التصحيح أقل حدة مقارنة بالتاريخ، إلا أن المدة الزمنية والصدمات النفسية لا تزال تستحق الانتباه.