انعكاس اتجاه الدولار الأمريكي يثير تحركات رأس المال العالمية: رفع سعر الفائدة في اليابان وتأثيره المتسلسل على البيتكوين

تعمل التحولات في نظام سياسة الدولار على إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي. مع التعديلات الكبيرة في اتجاه الدولار خلال النصف الثاني من العام، ستصبح قرارات سعر الفائدة للبنك المركزي الياباني بمثابة شرارة رئيسية لإعادة توزيع رؤوس الأموال على مستوى العالم. سيعقد بنك اليابان اجتماع قرار سعر الفائدة يوم الأحد، وهذا لا يتعلق فقط بالسياسات الداخلية لليابان، بل سيؤثر مباشرة على تخصيص الأصول ذات المخاطر في سوق العملات المشفرة من خلال تغيرات اتجاه الدولار.

وفقًا لبيانات منصة التنبؤ Polymarket، يعتقد السوق أن احتمالية رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة تصل إلى 97٪؛ فقط 3٪ من المستثمرين يراهنون على بقاء السعر ثابتًا. إذا تحقق الرفع، فإن سعر الفائدة السياساتي لليابان سيصل إلى 0.75٪، مسجلاً أعلى مستوى له منذ حوالي 20 عامًا. على الرغم من أن هذا الرقم لا يزال منخفضًا مقارنة بالمقاييس العالمية، إلا أنه بالنسبة للنظام المالي العالمي الذي يعتمد على الين لتمويل منخفض التكلفة، فهو بمثابة تحول هيكلي.

نهاية تداولات الين: من “آلة سحب الأموال” إلى “نضوب السيولة”

على مدى العقود الماضية، كان الين العملة المفضلة للمؤسسات العالمية لتمويل عملياتها. كان المستثمرون يقترضون الين بأسعار فائدة منخفضة جدًا، ثم يوجهون تلك الأموال للاستثمار في الأسهم العالمية، والسندات، والعملات المشفرة. كانت هذه الاستراتيجية تعمل بشكل جيد في ظل قوة الدولار المستمرة، لكن مع التعديلات في اتجاه الدولار خلال النصف الثاني من العام، بدأت تتغير الأمور بشكل سري.

يحذر المحلل Mister Crypto: «على مدى عقود، كان الين العملة المفضلة للاقتراض وتحويله إلى أصول أخرى. لكن مع ارتفاع عائدات السندات اليابانية بسرعة، تتقلص هذه الاستراتيجية من خلال عمليات التحكيم». ببساطة، عندما ترتفع تكاليف الاقتراض، ستُغلق المراكز التي تعتمد على الين، وسيضطر المستثمرون إلى بيع الأصول ذات المخاطر لتسوية الديون. وهذا يفسر مباشرة كيف أن تغيرات اتجاه الدولار تؤثر فورًا على أسعار الأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين.

تكرار التاريخ: الانخفاض الحتمي بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة

المتداولون يركزون الآن على سجل الانخفاضات الحاد بعد رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة سابقًا، وليس على الأسعار الحالية:

• بعد رفع بنك اليابان في مارس 2024: هبوط البيتكوين حوالي 23%
• بعد رفع بنك اليابان في يوليو 2024: هبوط البيتكوين حوالي 25%
• بعد رفع بنك اليابان في يناير 2025: هبوط البيتكوين أكثر من 30%

يحذر المحلل 0xNobler بشدة: «كل مرة يرفع فيها بنك اليابان سعر الفائدة، ينخفض البيتكوين بنسبة 20٪ إلى 25٪. ومع رفع السعر السياساتي إلى 75 نقطة أساس، وبناءً على النمط التاريخي، قد يواجه البيتكوين خطر كسره دون 70,000 دولار». السعر الحالي للبيتكوين هو 89,870 دولار، وإذا استندنا إلى الانخفاضات التاريخية، يتعين على المستثمرين إعادة تقييم مراكزهم بشكل مسبق.

انقسامات السوق: مواجهة بين التشاؤم والتفاؤل

على الرغم من أن القواعد التاريخية تثير القلق، إلا أن ليس جميع المشاركين في السوق يعتقدون أن رفع الفائدة سيكون سلبيًا. وجهة نظر أخرى تشير إلى أنه إذا رفع بنك اليابان الفائدة بالتزامن مع بدء الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، فقد يخلق ذلك بيئة مواتية طويلة الأمد للعملات المشفرة.

يعتقد المحلل الاقتصادي Quantum Ascend أن الأمر ليس مجرد تقلص في السيولة، بل هو «تحول في النظام». ويشير إلى أن خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيزيد من سيولة الدولار ويضعف قوته، بينما رفع بنك اليابان المعتدل لن يدمر السيولة العالمية بشكل جوهري. في ظل تراجع الدولار خلال النصف الثاني من العام، قد تتجه رؤوس الأموال نحو الأصول ذات الإمكانات الصاعدة غير المتناظرة، وهو ما يمثل «نقطة الحلاوة» للعملات المشفرة — مخاطر أقل نسبياً، مع عائد ثابت.

الضعف قصير الأمد لا يمكن تجاهله: السيولة وثقة السوق

يحذر المحلل The Great Martis من أن الضغوط على سوق السندات بدأت تدفع بنك اليابان لاتخاذ إجراءات، قائلًا: «قد يؤدي ذلك إلى موجة تصفية عمليات التحكيم، وتسبب ردود فعل متسلسلة في سوق الأسهم». وأشار إلى أن مؤشرات الأسهم الرئيسية تظهر إشارات «انتشار الرأس»، مع ارتفاع العائدات العالمية بشكل متزامن، وكلها علامات على تراكم الضغوط.

وفي الوقت نفسه، يعكس سلوك سعر البيتكوين هذا عدم اليقين. منذ بداية ديسمبر، كانت حركة السعر هادئة وتفتقر إلى الاتجاه. يوضح المحلل Daan Crypto Trades أن نهاية العام، مع انخفاض السيولة السوقية وضعف ثقة المستثمرين، بالإضافة إلى عدم اليقين في اتجاه الدولار، ستؤدي إلى تقلبات غير طبيعية في السوق.

التوقعات: توازن جديد بين سياسة الدولار ورأس المال العالمي

مع إصدار إشارات ذروية في سوق الأسهم، وارتفاع العائدات، وحساسية البيتكوين الشديدة لتغيرات السيولة الناتجة عن اليابان، فإن قرار بنك اليابان هذا سيكون بلا شك من أكثر المحفزات الاقتصادية تأثيرًا هذا العام. المشكلة الأعمق تكمن في كيفية استجابة السيولة العالمية لهذا التغير في اتجاه الدولار.

سواء أدى ذلك إلى موجة تصحيح حادة أخرى، أو وضع أساس لانتعاش بعد تقلبات، فإن المفتاح ليس فقط في «هل سيرتفع سعر الفائدة»، بل يعتمد على الاتجاه طويل الأمد لنظام سياسة الدولار. مع تراجع قوة الدولار تدريجيًا، وإعادة تشكيل هيكل أسعار الفائدة في اليابان، ستعيد تدفقات رأس المال العالمية تعريف قيمة الأصول ذات المخاطر في المرحلة التالية. في هذا التعديل الكلي، يحتاج المستثمرون إلى مراقبة تطورات اتجاه الدولار بشكل دقيق، بالإضافة إلى التنسيق بين السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية.