تفاوت في توزيع الأصول بين الأصول الباردة والساخنة｜توقف سعر BTC، وارتفاع الأسهم الأمريكية والمعادن الثمينة إلى مستويات قياسية

السوق يظهر مؤخرًا ظاهرة نادرة من التباين بين البرد والحرارة. من جهة، الأصول التقليدية ترتفع بشكل حيوي، ومن جهة أخرى، سوق العملات المشفرة يظل في حالة ركود صامت. البيانات الاقتصادية الأمريكية للربع الثالث فاقت التوقعات بشكل كبير، مما أدى إلى ارتفاع مؤشرات الأسهم الأمريكية بشكل متواصل، وأسعار المعادن الثمينة تتجه نحو الصعود بشكل لا يمكن إيقافه، لكن سعر BTC خلال نفس الفترة يتذبذب في نطاق ضيق، هذا التباين الكبير يثير حيرة العديد من المستثمرين.

سوق الأسهم والسلع يتحدثان بصوت واحد

نسبة النمو السنوية للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع الثالث في الولايات المتحدة بلغت 4.3%، متجاوزة بكثير توقعات السوق البالغة 3.3% و3.8% للربع السابق، في حين أن معدل التضخم الأساسي لمؤشر PCE السنوي حافظ على مستوى 2.9%، وهو مطابق للتوقعات. والأكثر إشراقًا هو أن الإنفاق الشخصي الحقيقي زاد بمعدل 3.5% على أساس ربع سنوي، متجاوزًا التوقعات والقيم السابقة. هذا البيانات الاقتصادية الرائعة أطلقت شرارة السوق، حيث اقترب مؤشر S&P 500 وناسداك من أعلى مستوياتهما على الإطلاق، وأصبح تحقيق أرقام قياسية جديدة في سوق الأسهم وشيكًا.

سوق المعادن الثمينة أيضًا تواصل الصعود. سعر الذهب تجاوز 4500 دولار، والفضة تحقق رقمًا تاريخيًا لأول مرة، حيث تجاوزت سعر الأونصة 70 دولارًا لأول مرة. يعتقد المحللون أن هناك عدة عوامل وراء هذا الارتفاع، منها مخاوف التضخم المستمرة، وضعف الدولار الذي يعزز جاذبية المعادن الثمينة، وزيادة الطلب الصناعي العالمي. ارتفاع سوق الأسهم والمعادن الثمينة معًا نادر الحدوث في تاريخ السوق.

مأزق توقف سعر BTC دون حل

على النقيض من سوق الأسهم والسلع النشيط، سوق العملات المشفرة هادئ جدًا. سعر BTC يتذبذب حاليًا حول 89,000 دولار، ويظل يتنقل بين 86,000 و88,000 دولار لفترة طويلة دون أن يحقق تقدمًا في الاختراق. أداء ETH أيضًا مخيب للآمال، حيث يصعب أن يعود سعره فوق 3,000 دولار، ويكرر نمط التذبذب الذي شهدناه مؤخرًا.

انخفاض التقلب الضمني يعزز أيضًا صورة السوق الراكدة. انخفضت التقلبات الضمنية لـ BTC وETH بأكثر من 5%، وأصبحت أكثر من 10% في المدى القصير والمتوسط، مما يدل على أن توقعات السوق للتقلبات الكبيرة قد انخفضت بشكل كبير.

نافذة نهاية العام لا تغير الاتجاه، والاحتياطي الفيدرالي هو المفتاح

تشير تحليلات QCP Capital إلى أن نافذة العطلات الميلادية ونهاية السنة، التي تقترب، ستضغط أكثر على تقلبات السوق المشفرة، ومن المتوقع أن يظل السوق هادئًا على المدى القصير. قد تؤدي عمليات تقليل الرافعة المالية من قبل المؤسسات وعمليات البيع الضريبية في نهاية العام إلى زيادة التقلبات على المدى القصير، لكن في ظل غياب إشارات واضحة على الاختراق، من المحتمل أن يظل سعر BTC والسوق بشكل عام في حالة تذبذب مستمر.

الفرصة الحقيقية قد تنتظر حتى صدور قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. يعتقد المحللون أن قرار يناير سيكون نقطة التحول الرئيسية لتغيير الوضع الراكد الحالي، حيث قد يوجه السوق نحو مسار جديد. وحتى ذلك الحين، لا بد من الصبر وانتظار إشارات السياسات التي قد تضيء الطريق.