حان وقت الشركات الكورية لشراء العملات بشكل قانوني: انتهاء حظر 9 سنوات، وسياسة الانفتاح تدخل مرحلة جديدة

السوق الكورية للعملات المشفرة على وشك أن يشهد تحولاً تاريخياً. الإعلان الرسمي عن انتهاء حظر استثمار الشركات في العملات المشفرة الذي استمر لمدة 9 سنوات، وهو ما يمثل تحولاً من تنظيم صارم إلى نظام منظم ومنفتح بشكل منهجي. لقد أكملت لجنة الخدمات المالية الكورية (FSC) مسودة إرشادات تداول العملات المشفرة للمؤسسات المدرجة والمستثمرين المحترفين، ومن المتوقع أن يتم إطلاق الإطار التنظيمي الجديد رسميًا في يناير أو فبراير من هذا العام. إذا سارت الأمور وفقًا للخطة، ستتمكن الشركات الكورية من إدراج العملات المشفرة بشكل قانوني في ميزانياتها العمومية بحلول عام 2026.

نهاية الحظر الطويل في كوريا: من تنظيم صارم إلى انفتاح منظم

يمثل هذا التحول في السياسات تعديلًا عميقًا في نهج الرقابة في كوريا. خلال التسع سنوات الماضية، اتخذت كوريا موقفًا صارمًا تجاه استثمار المؤسسات في الأصول المشفرة، لكن هذا الموقف بدأ يتغير تدريجيًا. في منتصف عام 2025، سمحت السلطات المالية الكورية للمنظمات غير الربحية والبورصات المشفرة ببيع الأصول المشفرة التي تمتلكها. وبعد ذلك، أعلنت الجهات التنظيمية أنها ستفتح المجال أمام الشركات المدرجة والمستثمرين المحترفين للتداول في العملات المشفرة في النصف الثاني من عام 2025. واليوم، تطورت هذه السياسات التدريجية إلى إطار تنظيمي منهجي.

خمس ركائز استثمارية للشركات: القواعد، الحدود، وإدارة المخاطر

لمنع الشركات من الإفراط في المضاربة والتسبب في أزمات مالية، وضعت FSC آليات حماية متعددة المستويات في الإرشادات الجديدة:

حدود الاستثمار يمكن للشركات والمستثمرين المحترفين استثمار ما يصل إلى 5% من رأس مال الأسهم سنويًا في شراء العملات المشفرة. يبدو أن هذا النسبة محافظة، لكنها كافية للشركات التي تبدأ في اختبار السوق بشكل معقول.

تقييد نطاق الاستثمار حاليًا، يقتصر نطاق الاستثمار على أكبر 20 عملة مشفرة من حيث القيمة السوقية، بهدف ضمان أن تكون الأصول التي يتم التداول عليها ذات سيولة كافية ونضج سوقي.

العملة المستقرة في المنطقة الرمادية هل ستدرج العملات المستقرة مثل USDT و USDC ضمن القائمة القانونية؟ لا تزال المناقشات جارية بين الجهات الحكومية والصناعة، ولم يتم اتخاذ قرار بعد.

ابتكار آليات التداول لمنع تقلبات السوق الناتجة عن التداولات الكبيرة، ستدمج الإرشادات آليات حماية مثل “تقسيم الصفقات” و"تحديد السعر".

أكبر 20 عملة من حيث القيمة السوقية: فرص البيتكوين والإيثيريوم

وفقًا لبيانات السوق، يبلغ إجمالي القيمة السوقية للبيتكوين 1795.53 مليار دولار، وللإيثيريوم 363.40 مليار دولار، ويشكلان معًا الجزء الأكبر من أكبر 20 عملة. أشار الباحث المساعد في Presto Research مين جونغ إلى أن: «هذه السياسة ستضخ سيولة ملحوظة في السوق، ولكن نظرًا لحدود الاستثمار على أكبر 20 عملة، من المتوقع أن تتركز الأموال بشكل كبير في البيتكوين والإيثيريوم، مع فرص أقل للعملات المنافسة الأخرى.»

وهذا يعني أنه إذا قامت الشركات الكورية بتخصيص 5% كحد أقصى، فإن تدفق الأموال سيكون واضحًا في ظاهرة “تأثير مَلاَخِي” — حيث تجذب العملات ذات القيمة السوقية الأكبر المزيد من التمويل.

خارطة طريق تنظيمية لكوريا: من الانفتاح الجزئي إلى التشريعات الشاملة

إطلاق هذه الإرشادات الجديدة ليس النهاية، بل هو محطة وسطية في تنظيم العملات المشفرة في كوريا. يتطلع مجتمع العملات المشفرة والمستثمرون الآن إلى إصدار قانون الأصول الرقمية الأساسي، المتوقع أن يُطلق في الربع الأول من عام 2026. يُعرف هذا القانون بـ"القانون المرحلي الثاني"، وسيحدد سياسات رئيسية تشمل إصدار وتنظيم صناديق ETF الفورية للعملات المشفرة، بالإضافة إلى إطار تنظيمي كامل للعملات المستقرة بالوون الكوري.

أضاف مين جونغ: «على الرغم من أن حد الاستثمار بنسبة 5% يبدو حذرًا، إلا أنه بالنسبة للشركات التي تخطو أولى خطواتها، فإنها غالبًا ستتبنى نهجًا تدريجيًا في التجربة. لذلك، فإن هذا الحد لن يشكل عائقًا كبيرًا لمعظم الشركات، بل يمنح الجهات التنظيمية فرصة لمراقبة ردود فعل السوق وتعديل السياسات تدريجيًا.»

من الحظر إلى الانفتاح: المعنى العميق لعملية التحول المنهجي

تعكس هذه التعديلات السياسية استجابة كوريا النشطة للمنافسة العالمية في مجال تنظيم العملات المشفرة. من حظر كامل استمر 9 سنوات إلى انفتاح منظم اليوم، تسعى كوريا إلى تحقيق توازن بين الابتكار المالي وإدارة المخاطر. من خلال وضع حدود للاستثمار، وتقييد نطاق التداول، وتفعيل آليات حماية السوق، تحاول كوريا بناء “انفتاح قابل للسيطرة” — بحيث يجذب التمويل المؤسسي إلى السوق، ويمنع حدوث مخاطر نظامية.

سيحدد تطبيق قانون الأصول الرقمية الأساسي مستقبل كوريا في سوق العملات المشفرة العالمية، وسيؤثر أيضًا على توجهات تنظيمية في دول آسيوية أخرى.