نتائج اجتماع الفيدرالي تكشف عن توقعات رفع الفائدة، وتحطم حلم خفض الفائدة سوق العملات المشفرة

توقعات “خفض الفائدة” التي كانت تأمل بها سوق العملات المشفرة تواجه الآن تحديات كبيرة. نتائج أحدث اجتماع للفيدرالي وتوقعات السياسات للمؤسسات المالية تقدم مشهدًا مختلفًا تمامًا — حيث أشار تقرير حديث من جي بي مورغان إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على معدلات الفائدة دون تغيير عند 3.5% إلى 3.75% حتى الربع الثالث من عام 2027، ويتوقع أن يواجه ارتفاعًا في الفائدة في المستقبل بدلاً من خفضها، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع البيئة التيسيرية التي يتطلع إليها مجتمع التشفير على المدى الطويل.

ظهور خلافات في سياسات الاحتياطي الفيدرالي: توقعات المؤسسات تختلف بشكل كبير

وفقًا لوكالة رويترز، يتوقع جي بي مورغان أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة بين 3.5% و3.75% حتى الربع الثالث من عام 2027، مع احتمال رفعها بمقدار نقطة أساس واحدة (25 نقطة أساس) فقط في الربع الثالث من عام 2027. ومع ذلك، فُسرت نتائج اجتماع الفيدرالي بشكل مختلف تمامًا في السوق.

أداة FedWatch التابعة لمؤشر CME تظهر أن المتداولين يراهنون بشكل كبير على حدوث خفضين على الأقل هذا العام، كل منهما بمقدار نقطة أساس واحدة. هذا الاختلاف الكبير في التوقعات يعكس انقسامات عميقة في السوق حول اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. العديد من محللي العملات المشفرة يتبعون هذا التوقع المتفائل، معتقدين أن انخفاض تكاليف الاقتراض سيعيد جذب شهية المخاطرة للمستثمرين، مما يدعم ارتفاع البيتكوين والأصول ذات المخاطر الأخرى. قال لوكمان أوتونوجا، محلل السوق في FXTM: “على الرغم من أن عام 2025 مليء بالتحديات، إلا أن تقليل العرض وتوقعات خفض الفائدة قد يؤدي إلى انتعاش قوي في البيتكوين في عام 2026.”

تراجع الثيران في سوق العملات المشفرة: متى يتحقق توقع خفض الفائدة

جماعة المتفائلين في سوق العملات المشفرة لطالما علقت آمالها على الرئيس القادم للاحتياطي الفيدرالي. من المتوقع أن تنتهي فترة ولاية جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، في مايو من هذا العام، ويتوقع السوق أن يتخذ خليفته موقفًا أكثر تيسيرًا. ومع ذلك، نتائج اجتماع الفيدرالي الحالية تشير إلى أن التحول في السياسات قد يكون أبعد مما يتصور السوق.

تتوافق توقعات جي بي مورغان لرفع الفائدة مع النمط الفني الذي يظهره عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والذي يُعد معيارًا لتسعير الأصول العالمية. يُظهر هذا النمط أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات قد يتحدى مستوى 6% خلال العام المقبل (حاليًا حوالي 4.18%). إذا تحقق هذا السيناريو، فإن الأصول ذات التقييم المرتفع والعملات المشفرة وغيرها من الاستثمارات عالية المخاطر ستواجه ضغوط هبوطية كبيرة.

قوة الأساسيات الاقتصادية: خفض الفائدة لا يزال بعيد المنال

ومع ذلك، أكد محللو جي بي مورغان أنه إذا ظهرت علامات واضحة على ضعف سوق العمل أو تراجع التضخم بشكل ملحوظ، فإن الاحتياطي الفيدرالي قد يغير مساره في النصف الثاني من العام. لكن البيانات الأخيرة تظهر أن معدل البطالة في الولايات المتحدة انخفض بشكل غير متوقع إلى 4.4%، مما يدل على مرونة عالية في سوق العمل.

هذه القوة في البيانات الأساسية دفعت بنوك استثمار مثل جولدمان ساكس وباركليز إلى تعديل توقعاتها السابقة، حيث أرجأت توقيت خفض الفائدة من مارس ويونيو إلى سبتمبر وديسمبر. هذا التعديل في التوقعات يسلط الضوء أكثر على الإشارة التي أرسلها اجتماع الفيدرالي — حيث أن وصول السياسة التيسيرية قد يتأخر كثيرًا عما يتوقعه السوق.

حلم سوق العملات المشفرة بـ"منافع خفض الفائدة" يبدو أنه يحتاج إلى انتظار أطول، خاصة في ظل البيانات الاقتصادية الأقوى.