Polymarket 29 万市场数据解析：流动性为何按「等比级数」集中

بوليماركت كأكبر سوق تنبؤات لامركزية، يجمع عددًا هائلًا من المستخدمين والأموال. لكن من خلال تحليل عميق لبيانات 29.5 ألف سوق تاريخي، برز نمط غير متوقع — السيولة ليست موزعة بشكل متساوٍ، بل تتركز بشكل أسي وفقًا لنموذج الأسيات، مما يعكس تباين سلوك المشاركين في سوق التنبؤات والبنية الداخلية للسوق.

زهو السوق القصير الأمد الوهمي: 63% من الأحداث تقع في مأزق عدم التداول

من بين 29.5 ألف سوق بوليماركت، يشكل السوق الذي مدته أقل من يوم واحد نسبة 22.9% (حوالي 6.77 ألف)، والأقل من 7 أيام تصل إلى 67.7% (حوالي 19.8 ألف). هذه الأحداث القصيرة جدًا تبدو الأكثر شعبية، لكن الواقع يختلف تمامًا.

من بين 21,848 سوقًا قصيرة الأمد قيد التنفيذ، يوجد 13,800 سوقًا حيث حجم التداول خلال 24 ساعة هو صفر، بنسبة 63.16%. هذا المشهد يشبه فوضى رموز MEME في نظام سولانا — بعد إصدار عشرات الآلاف من الرموز، الغالبية لا يُلتفت إليها. الاختلاف الوحيد هو أن أحداث سوق التنبؤ لها دورة حياة محددة، بينما لا يمكن التنبؤ بمدة بقاء رموز MEME.

إحصائيات السيولة أكثر إثارة للدهشة: أكثر من نصف الأسواق قصيرة الأمد تقل سيولتها عن 100 دولار، مما يجعلها في الواقع “أسواق ميتة”. في هذه التنبؤات القصيرة، تهيمن تحركات العملات الرقمية والأحداث الرياضية. على الرغم من أن كلاهما من حيث النظرية مناسب للتداول السريع، إلا أن البيانات تظهر أن متوسط حجم التداول في التنبؤات الرياضية يصل إلى 1.32 مليون دولار، بينما في التنبؤات الرقمية فقط 44 ألف دولار. هذا يعني أنه إذا أردت تحقيق أرباح من تقلبات BTC قصيرة الأمد، فهناك نقص حاد في الأضداد لدعم السوق.

السوق الطويل هو بركة تراكم الأموال الكبيرة: متوسط السيولة يختلف بمقدار 45 مرة

مقارنة بالسوق القصير، فإن عدد الأسواق طويلة الأمد أقل بكثير. هناك 141 ألف سوق تتراوح مدتها بين 1 و7 أيام، لكن فقط 28.7 ألف سوق تتجاوز مدتها 30 يومًا. ومع ذلك، تتغير النسبة: متوسط السيولة في الأسواق التي تزيد عن 30 يومًا يصل إلى 450 ألف دولار، بينما في السوق خلال 24 ساعة فقط حوالي 10 آلاف دولار.

يوضح هذا التباين بوضوح أن المؤسسات والمستثمرين المحترفين يفضلون وضع استثماراتهم في التنبؤات طويلة الأمد، وليس في المضاربات قصيرة الأمد. في الأسواق طويلة الأمد (أكثر من 30 يومًا)، تحظى التنبؤات السياسية الأمريكية بشعبية خاصة، حيث يبلغ متوسط حجم التداول 28.17 مليون دولار، ومتوسط السيولة يصل إلى 811 ألف دولار. كما أن “الفئات الأخرى” (مثل الثقافة الشعبية والمواضيع الاجتماعية) تجتذب أيضًا متوسط سيولة قدره 420 ألف دولار.

بالنسبة لمتنبئي العملات الرقمية، أصبح المبدأ طويل الأمد هو السائد — مثل التنبؤ بـ “هل سيختبر البيتكوين 150 ألف دولار بنهاية العام” أو “هل ستنخفض العملة خلال عدة أشهر إلى مستوى معين”. في سياق سوق التنبؤات، تعتبر التنبؤات الرقمية أشبه بأداة تحوط بسيطة، وليست أداة للمضاربة قصيرة الأمد.

التنبؤات الرياضية: معركة قطبية بين 132 مليون و40 مليون — تباين حاد

تعد التنبؤات الرياضية أحد محركات حركة بوليماركت، حيث يوجد 8,698 سوق نشط، بنسبة حوالي 40%. لكن حجم التداول داخل نفس الفئة يظهر تباينًا مذهلاً.

متوسط حجم التداول في التنبؤات الرياضية التي مدتها أقل من يوم واحد هو 1.32 مليون دولار، مما يخلق سوقًا عالي التردد يثير “دواء الدوبامين الفوري”. بالمقابل، التنبؤات الرياضية متوسطة المدى التي تتراوح بين 7 و30 يومًا، يبلغ متوسط حجم تداولها 400 ألف دولار، أي ثلث ذلك. أما التنبؤات التي تتجاوز 30 يومًا، فهي “مراهنات الموسم” وتصل إلى 16.59 مليون دولار.

يكشف هذا المنحنى على شكل حرف V عن طبيعة مستخدمي التنبؤات الرياضية: إما يبحثون عن الإثارة من خلال ردود الفعل الفورية، أو يراهنون بمبالغ كبيرة على مدى الموسم. أما العقود المتوسطة بينهما فهي غير محبوبة، وتظهر ظاهرة “القمة المزدوجة”.

التنبؤات العقارية تواجه بداية باردة: يقين عالي لكن لا أحد يهتم

كان من المفترض أن تكون التنبؤات العقارية هدفًا مثاليًا على المدى الطويل — حيث تكون الأحداث مؤكدة، وتستمر لأكثر من 30 يومًا، وتحظى باهتمام اجتماعي كبير. لكن الواقع بعد الإطلاق هو الوحدة. حجم التداول اليومي لا يتجاوز بضع مئات من الدولارات، على عكس النقاشات الحية على وسائل التواصل الاجتماعي.

بالمقابل، تتصدر تنبؤات الانتخابات الأمريكية لعام 2028 من حيث السيولة وحجم التداول، مما يبرز الاختلاف في متطلبات المشاركة. تتطلب التنبؤات العقارية معرفة متخصصة وفهمًا معقدًا للسوق، بينما التنبؤات الانتخابية بسيطة وواضحة. قيد آخر هو أن السوق العقاري بطبيعته منخفض التقلب، ويفتقر إلى الأحداث المتكررة التي تثير المضاربة، مما يحد من إثارة ردود الفعل.

النتيجة هي مأزق محرج: يفتقر اللاعبون المحترفون إلى أضداد كافية، والمبتدئون يتجنبون السوق. هذا هو مثال على بداية باردة لفئة أصول جديدة.

تركيز الأموال يتبع قانون الأسيات: 505 عقد فائق يسيطر على 47% من حجم التداول

هذه هي أكثر الاكتشافات إثارة في التحليل. عند تصنيف السوق حسب حجم التداول، يتكشف مشهد يتبع قانون الأسيات:

السوق التي تتجاوز قيمة تداولها 10 ملايين دولار، وعددها 505، تسيطر على 47% من حجم السوق الإجمالي. بالمقابل، السوق التي تتراوح بين 10 آلاف و100 ألف دولار، هي الأكثر عددًا، حيث تصل إلى 156 ألف سوق، لكنها تمثل فقط 7.54% من الحجم. بعبارة أخرى، معظم العقود تتلاشى فور إطلاقها.

هذا يعكس بشكل واقعي قانون الأسيات — حيث تتركز السيولة بشكل كبير، أكثر مما تتوقعه نسبة توزيع السوق. السيولة لا تتوزع بشكل متساوٍ كالشمس، بل تتركز كعدسة مكبرة، تجمع معظم الأموال حول “السرديات الفائقة”.

صعود قوي لقطاع الجغرافيا السياسية: النشاط يصل إلى 29.7% ويصبح نجمًا جديدًا

من بين جميع الفئات، تظهر تنبؤات الجغرافيا السياسية بأعلى نمو. إذ يوجد 2,873 عقدًا تاريخيًا، منها 854 عقدًا نشطًا، بنسبة نشاط تصل إلى 29.7% — وهي الأعلى على الإطلاق.

هذه البيانات تؤكد أن العقود الجديدة في الجغرافيا السياسية تتزايد بسرعة، وأصبحت من أكثر الموضوعات اهتمامًا للمستخدمين. مؤخراً، ظهرت عناوين تتعلق بتداول داخلي في هذه العقود، مما يعزز الاهتمام المتزايد بالتنبؤات الجغرافية السياسية.

دروس السيولة النهائية: الاختيار الطبيعي لنظام الطلبات اللامركزي

من خلال بيانات 29.5 ألف سوق، تتضح صورتان لنجاح السوق: الأولى، التنبؤات الرياضية، التي تعتمد على نتائج فورية وتوفر رد فعل دوائي؛ والثانية، التنبؤات السياسية، التي توفر أدوات للتحوط على المدى الطويل للمستثمرين الكبار.

أما الأسواق التي تفتقر إلى كثافة السرد، وتدور حول فترات رد فعل طويلة، وتفتقر إلى تقلب، فهي محكوم عليها بالفشل في نظام الطلبات اللامركزي. هذا ليس عيبًا في السوق، بل هو اختيار طبيعي — حيث تتركز السيولة بشكل أسي حول الأسواق التي تلبي احتياجات المشاركين بشكل أفضل.

بوليماركت يتطور من “تنبؤ بكل شيء” إلى أداة مالية متخصصة للغاية. على المشاركين أن يدركوا: حيث توجد سيولة كافية، يمكن اكتشاف القيمة؛ وأينما تنقص السيولة، فهناك فخ. هذه هي الحقيقة الكبرى التي تكشفها البيانات عن سوق التنبؤات.