حجم تداول العملات المشفرة يحقق أدنى مستوى له خلال عامين، وأزمة السيولة تكشف عن الوهم في السوق

منذ بداية عام 2026، أظهر سوق البيتكوين والأصول المشفرة اتجاهًا ثابتًا نحو الارتفاع، ولكن وراء سطح الازدهار تكمن إشارات تحذيرية مقلقة. وفقًا لأحدث إحصائيات مؤسسة تحليل البيانات على السلسلة Glassnode، يواجه سوق التداول الفوري أزمة في السيولة، حيث انخفض حجم التداول الإجمالي للعملات المشفرة إلى أدنى مستوى منذ نوفمبر 2023، فما الذي يختبئ وراء هذا الظاهرة غير الطبيعية؟

الانهيار المفاجئ لحجم التداول الفوري يكشف عن أزمة مشاركة السوق

تُظهر البيانات أنه على الرغم من استمرار ارتفاع سعر البيتكوين، والذي يبلغ حاليًا حوالي 90.16 ألف دولار، إلا أن النشاط الفعلي لشراء وبيع العملات المشفرة في السوق يظهر تراجعًا. انخفاض حجم التداول الفوري يعني أن القوة الشرائية والبيعية الحقيقية داخل البورصات قد تضاءلت بشكل كبير، وهو أفضل مؤشر على مدى مشاركة السوق الحقيقي.

في سوق صاعد صحي، عادةً ما يصاحب ارتفاع الأسعار زيادة في حجم التداول — حيث تتدفق أموال جديدة باستمرار، ويقوم المستثمرون الحاليون بجني الأرباح على دفعات، مما يخلق انتقالًا بين الأموال القديمة والجديدة. لكن الحالة الحالية مختلفة تمامًا: أسعار البيتكوين والعملات المنافسة ترتفع بشكل متسارع، بينما ينخفض إجمالي حجم التداول الفوري إلى أدنى مستوى خلال عامين تقريبًا، ويظهر نمط “ارتفاع السعر وانخفاض الحجم” الكلاسيكي. هذا يشير إلى أن كمية الأموال اللازمة لدفع الأسعار تتناقص، وأن النشاط الحقيقي للشراء والبيع في السوق يتراجع.

نقص عمق دفتر الأوامر وظهور عصر السيولة الجليدي

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن بيئة السيولة في البورصات المركزية لم تستعد بعد إلى مستويات ما قبل الأزمة. في أكتوبر من العام الماضي، شهد السوق عاصفة تصفية واسعة النطاق، حيث تم إغلاق حوالي 19 مليار دولار من مراكز الرافعة المالية العالية خلال بضع ساعات فقط. لم تؤدِ هذه “مجزرة السوق” فقط إلى القضاء على المضاربين المفرطين في الرافعة، بل غيرت بشكل عميق هيكل السيولة في السوق.

بعد تلك التقلبات الشديدة، اختار متداولو السوق ومزودو السيولة الانتظار والتراجع، ولا يزال عمق دفتر الأوامر أقل من مستوى ما قبل الانهيار. ماذا يعني ذلك؟ عندما تظهر أي صفقة كبيرة، فإنها تواجه مخاطر أكبر من الانزلاق السعري مقارنة بالماضي. في بيئة ذات سيولة منخفضة جدًا، قد تؤدي صفقة كانت من الممكن أن تتسبب في انزلاق سعر بنسبة 0.5% إلى تقلبات سعرية تصل إلى 3% أو أكثر.

الارتفاع بدون حجم يحمل مخاطر الفخ

من وجهة نظر تداول العملات المشفرة، فإن الارتفاع بدون حجم يمثل خطرًا كبيرًا. عندما يرتفع السعر ويتراجع حجم التداول، فإن مقاومة السوق تتراجع بدورها. وأي ضغط بيع متوسط الحجم يمكن أن يكسر هذا السقف الزجاجي في أي لحظة.

لقد استشعر المتداولون المتمرسون هذه الإشارات التحذيرية. على السطح، يبدو أن البيتكوين قد حقق منذ 1 يناير ارتفاعًا إجماليًا يزيد عن 7.5%، وأن التغير خلال الـ 24 ساعة الماضية هو +0.50%، ويبدو أن السوق في حالة ازدهار. لكن على سطح الجليد الذي يعاني من نقص السيولة، يجب أن تكون دائمًا على حذر من الوقوع في فخ الانزلاق. هذا الاتجاه الصاعد المبني على حجم تداول منخفض جدًا يفتقر إلى دعم كافٍ من مشاركة السوق، وإذا بدأ البيع، فقد يواجه تصحيحًا أكثر حدة من المتوقع.

بالنسبة للمستثمرين النشطين في سوق العملات المشفرة، فإن الازدهار الحالي قد يكون مجرد “سراب”. في ظل عدم استعادة السيولة الحقيقية للسوق، فإن المراقبة الحذرة لعمق دفتر الأوامر ورصد تغييرات حجم التداول الفوري أصبحت ضرورية لتجنب المخاطر.