【NFT新闻观察】هل عاد السوق فعلاً إلى الانتعاش في عام 2026؟ هل تتعايش أزمة السيولة مع فرص الاستثمار

进入2026年，NFT市场出现了令人意外的信号。继多年持续下行后，这一周市场交易量和价格出现了明显回升。根据行业数据显示，市场整体市值在过去一周增加了超过2.2亿美元，数百个NFT项目都录得不同程度的价格上涨。对于那些在寒冬中坚守的玩家而言，这种久违的绿色行情似乎扭转了"NFT已死"的市场共识。

لكن هل هذا الارتداد يمثل حقًا انتعاش السوق؟ بعد تحليل البيانات بعمق، اكتشفنا أن الإجابة أبعد ما تكون عن التفاؤل الظاهري.

وهم الانتعاش السوقي: أزمة السيولة وراء ارتفاع الأسعار

يبدو أن سوق NFT الذي يعاود الارتفاع هو في جوهره مجرد مراهنة على رأس مال موجود ضمن نطاق ضيق، وليس انتعاشًا حقيقيًا ناتجًا عن زيادة رأس المال الجديد. يمكن ملاحظة ذلك من خلال بيانات التداول.

من بين أكثر من 1700 مشروع NFT، فقط 6 مشاريع حققت حجم تداولات بملايين الدولارات. هناك 14 مشروعًا تتراوح قيمة تداولاتها بين عشرات الآلاف من الدولارات، و72 مشروعًا تتراوح بين آلاف الدولارات. حتى المشاريع الرائدة ذات حجم التداول العالي، فإن عدد NFTs النشطة فيها لا يتجاوز الأرقام الأحادية من إجمالي المعروض. هذا يعني أن العديد من NFTs تواجه أزمة عدم وجود عمليات بيع على الإطلاق.

عند مراجعة بيانات العام الماضي، يتضح أن تدهور سوق NFT أصبح أكثر وضوحًا. انخفض إجمالي حجم التداول السنوي إلى 5.5 مليار دولار، بانخفاض حوالي 37% مقارنة بعام 2024. والأكثر إثارة للدهشة، أن القيمة السوقية الإجمالية لـNFT انخفضت من حوالي 90 مليار دولار إلى 24 مليار دولار، بانخفاض يزيد عن 70%. هذه الأرقام تعني أن الأصول التي كانت تحظى بشعبية واسعة أصبحت الآن “أصولًا قديمة”. ولم تعد هناك أموال جديدة تدخل السوق.

كما أن التحول الملحوظ يشمل تغيرات في البيئة الرئيسية. لقد تلاشت ظاهرة التعددية في سلاسل الكتل، وأصبح السوق يهيمن عليه إيثريوم مرة أخرى. كما أن حدث NFT الشهير Paris توقف بشكل مؤسف بسبب نفاد التمويل. كل هذه العلامات تشير إلى أن تراجع سوق NFT أصبح مسارًا لا رجعة فيه — على الأقل في ظل نموذج “الصورة الصغيرة” الحالي.

التحول الكبير في المشاريع: أين تتجه الأموال من الصور الافتراضية

خلال هذا الركود الطويل، يلعب جميع المشاركين من البنية التحتية إلى المشاريع الكبرى لعبة “البقاء على قيد الحياة”.

تخلت منصة OpenSea الرائدة عن التركيز على أعمال JPEG، وتحولت إلى تحفيزات عبر التوزيعات المجانية وتداول الرموز. كما أن شبكة Flow، التي كانت من أبرز سلاسل NFT، بدأت تستكشف نقاط نمو جديدة في DeFi. أما Zora، فقد تخلت تمامًا عن النموذج التقليدي لـNFT، واتجهت نحو “المحتوى كرمز”. حتى الفعاليات الرمزية مثل NFT Paris توقفت بسبب مشاكل التمويل.

الأمر الجدير بالاهتمام هو أن بعض المشاريع الرائدة سابقًا، رغم شهرتها في العالم الرئيسي، لا تزال غير قادرة على دعم أسعارها. على سبيل المثال، على الرغم من أن Pudgy Penguins نجح في بناء سمعة IP، وأن الألعاب المادية حققت مبيعات قوية، إلا أن سعر الأرضية لـNFT الخاص بهم لم يتخلص بعد من مصيره في الانخفاض. ظاهرة “المدح دون حضور” هذه توضح بشكل كامل محدودية اقتصاد الانتباه في سوق NFT.

إيقاف Reddit لخدمة NFT، وبيع Nike لـRTFKT، وغيرها من قرارات خروج عمالقة Web2، كلها تؤكد أن التبني السائد في هذا المجال يواجه صعوبات.

ومع ذلك، فإن التراجع لا يعني اختفاء الطلب على الجمع والمضاربة، بل إن الأموال تتجه فقط إلى ساحات جديدة. بالمقارنة مع الصور الافتراضية على السلسلة، لا تزال الألعاب الترفيهية الخارجية، والبطاقات المادية، تحظى بشعبية عالية. على سبيل المثال، تتجاوز مبيعات بطاقات Pokémon TCG مليار دولار، وتحقق إيرادات تتجاوز 100 مليون دولار، وهو رقم يتجاوز بكثير حجم سوق NFT الإجمالي.

ومن الجدير بالذكر أن خبراء التشفير بدأوا أيضًا في التصويت بأفعالهم. على سبيل المثال، حول الفنان الرقمي Beeple اتجاه إبداعه إلى الروبوتات المادية، وشراءه لكلاب روبوتية مشهورة مثل ماسك، تم بسرعة شراءها بالكامل. كما أن Yoann Turpin، الشريك المؤسس لـWintermute، استثمر 5 ملايين دولار في شراء حفريات الديناصورات. وأيضًا، مؤسس Animoca Yat Siu أنفق 9 ملايين دولار لشراء قطعة موسيقية صغيرة من Stradivari. كل هذه التحولات تشير بوضوح إلى أن الأموال الأكثر ذكاءً تعود الآن إلى الأصول المادية والمقتنيات الفاخرة.

منطق الاستثمار الجديد: أي أنواع NFTs لا تزال مدعومة بقيمة

على الرغم من تدهور السوق بشكل عام، إلا أن NFTs لم تدخل في حالة انعدام كامل للتمويل. إنما تتدفق الأموال نحو الأصول التي تتمتع بمخاطر وعوائد عالية أو دعم واضح للقيمة.

فرص المضاربة والتحكيم لا تزال قائمة، حيث يعتقد بعض المشاركين أن السوق قد وصل إلى القاع، ويقومون بعمليات قصيرة الأمد من خلال استغلال فروقات الأسعار، وهذه الأنشطة ذات مخاطر وعوائد نسبياً عالية.

NFT ذات الطابع “الملعقة الذهبية” تتمتع بأعلى سيولة وأعلى مشاركة حالياً. جوهر هذه NFTs لم يعد مجرد مقتنيات، بل هي أدوات مالية للحصول على توزيعات مستقبلية. غالبًا ما تعني الحصول على حق في القائمة البيضاء أو فرصة في التوزيعات المجانية. لكن هناك عيب واضح في هذا النموذج — بمجرد انتهاء التوزيعات أو انتهاء اللقطات، وإذا لم يمنح المشروع وظائف جديدة، فإن سعر الأرضية غالبًا ما ينخفض بسرعة أو يعود إلى الصفر. لذلك، فإن هذه NFTs أكثر ملاءمة كأدوات تداول قصيرة الأمد وليس كاستثمارات طويلة الأمد.

NFTs التي تحظى بتأييد من شخصيات مشهورة أو مشاريع رائدة تكتسب اهتمام السوق. على سبيل المثال، سلسلة Hypurr من HyperLiquid، التي تم توزيعها على المستخدمين الأوائل، تشهد ارتفاعًا مستمرًا. كما أن إيثريوم مؤسسها، فيتاليك بوترين، بعد أن غير صورته الرمزية إلى Milady NFT، شهد ارتفاعًا واضحًا في سعر الأرضية. تعتمد قيمة هذه NFTs على اقتصاد الانتباه، ودعم المشاهير يمكن أن يعزز بشكل كبير من شهرتها وسيولتها.

NFTs ذات IP عالية الجودة خرجت من نطاق المضاربة البحتة، وأصبحت تعتمد على الاعتراف الثقافي وقيمة الجمع. أسعارها أقل عرضة للتراجع، وتتمتع بوظيفة تخزين قيمة طويلة الأمد. على سبيل المثال، تم إدراج CryptoPunks في مجموعة المتحف الحديث في نيويورك بشكل دائم، وهو دليل على ذلك.

NFTs المدعومة بسرديات الاستحواذ تستحق أيضًا الاهتمام. عندما يتم استحواذ مشروع من قبل جهة تمويل أقوى، غالبًا ما يعاد تقييمه، ويتوقع أن تتعزز قدرته على تحقيق الإيرادات من IP وحصانته التجارية. على سبيل المثال، شهدت Pudgy Penguins وMoonbirds ارتفاعات واضحة بعد استحواذهما.

دمج الأصول الواقعية أصبح دعمًا جديدًا للقيمة. بعد ربط الأصول المادية بالسلسلة، يمكن أن تحصل NFTs على دعم واضح من القيمة المادية، مما يقلل من المخاطر ويعزز من قدرتها على الانتشار. على سبيل المثال، منصات مثل Collector Crypt وCourtyard، التي تسمح للمستخدمين بتداول ملكية البطاقات على السلسلة، مع حفظ الأصول المادية في حراسة المنصات، حظيت بقبول واسع في السوق.

الوظائف العملية أصبحت اتجاهًا للعودة إلى NFTs. من تذاكر الأحداث، وحقوق التصويت في DAO، إلى التعرف على الهوية عبر الذكاء الاصطناعي على السلسلة (مثل إصدار ERC-8004 على إيثريوم، الذي يعتمد على هوية AI قائمة على NFTs)، تتغير NFTs من مقتنيات إلى أدوات.

هذه التغيرات تظهر أن، بالمقارنة مع السعي وراء الصور الافتراضية عديمة الجدوى، فإن NFTs التي تمتلك فاعلية عملية أو توقعات ارتفاع واضحة أصبحت محور اهتمام الأموال. في تطور أخبار NFTs هذا، يعيد السوق تعريف ما هو NFT ذو قيمة حقيقية باستخدام لغة الأسعار.