كشف بيانات التصفية: عاصفة تصحيح BTC نتيجة تصفية الرافعة المالية بقيمة 8.6 مليار دولار

الأسواق المشفرة هذا الأسبوع بدأت بمخاطر عالية. هبطت بيتكوين خلال بضع ساعات من فوق 95,000 دولار إلى ما دون 93,000 دولار، متجاوزة حاجز نفسي مهم، ما الذي يكشفه هذا التصحيح الحاد وراء الكواليس؟ وفقًا لبيانات منصة البيانات على السلسلة، فإن الإجابة تشير إلى عاصفة تصفية متسلسلة ضخمة. حتى أحدث البيانات، سعر تداول بيتكوين هو 89,880 دولارًا، بزيادة 0.48% خلال 24 ساعة. على الرغم من التقلبات قصيرة الأمد، إلا أن مشكلات هيكل السوق المخفية وراء الأرقام هي المخاطر الأساسية التي يحتاج المستثمرون إلى الحذر منها.

حجم البيانات المذهل عن تصفية الرافعة المالية

وفقًا لمنصة البيانات المتخصصة، خلال الـ 24 ساعة الماضية، تعرض سوق المشتقات الرقمية لأكثر من 8.6 مليار دولار من عمليات الإغلاق القسري، منها 7.8 مليار دولار من مراكز الشراء التي تم تصفيتها قسرًا. تعكس هذه البيانات واقعًا قاسيًا في السوق: خلال موجة الارتداد السابقة، كانت المراكز المراهنة على الارتفاع مركزة بشكل مفرط في نطاقات سعرية معينة.

عندما بدأ هجوم 9.5 إلى 9.7 ألف دولار في الانعكاس، وقع العديد من المتداولين المراهنين على الارتفاع في فخ الإغلاق القسري، مما أدى إلى رد فعل متسلسل. بمجرد أن تبدأ عملية التصفية الأولية، تتبعها عمليات الإغلاق مثل قطع الدومينو، مما يزيد من قوة الهبوط. هذا يفسر لماذا كانت خسائر بيتكوين أكبر بكثير من الضغط الهبوطي الأولي — بعضها ناتج عن البيع النشط، لكن الجزء الأكبر ناتج عن التصفية الميكانيكية القسرية.

في الوقت نفسه، ارتفعت الأصول الآمنة الذهب بنسبة 1.7%، متجاوزة 4600 دولار للأونصة، مما يعكس تدهور سريع في المزاج السوقي للمخاطر. في ظل بدء الولايات المتحدة فرض رسوم جمركية على الدول الأوروبية، زادت المخاطر الجيوسياسية، مما زاد من الطلب على الأصول الآمنة.

كشف “الفقاعة” في المشتقات — ظهور مشاكل السيولة

تكشف التقارير الأسبوعية لوكالات التحليل على السلسلة عن حقيقة مقلقة: الهجوم السابق على بيتكوين نحو 96,000 دولار كان يعتمد بشكل كبير على تمويل أدوات المشتقات “البرمجية”، وليس على دعم السوق الفعلي من الطلب العضوي. هذا النوع من التسعير السلبي، الذي يعتمد على نفاد السيولة، هو الأكثر عرضة للانهيار.

بالنظر بشكل محدد، فإن سيولة سوق العقود الآجلة ضعيفة نسبيًا. بمجرد أن يتلاشى الضغط الناتج عن عمليات الإغلاق القسري، فإن سعر العملة الرقمية يكون عرضة لانعكاسات حادة. كما أشار المحللون إلى منطقة ضغط فنية رئيسية: وهي “منطقة العرض الكثيفة” التي تراكمها حاملو المراكز على مدى فترة طويلة بالقرب من القمم الدورية. تظهر البيانات التاريخية أن هذه المنطقة غالبًا ما تكون سقفًا للارتداد، وكأنها آلية إيقاف تلقائية مدمجة في السوق.

المنطق وراء هذه البيانات هو: عندما يعتمد السعر على الرافعة المالية بدلاً من الأساسيات، فإن أي هبة في السوق قد تتسبب في انهيار كارثي.

هل هو انتعاش سوق هابطة أم بناء قاع؟ وجهات نظر السوق تختلف

بالنسبة لطبيعة الاتجاه الأخير، لدى المؤسسات التحليلية آراء مختلفة. يعتقد بعضهم أن الارتفاع منذ نهاية نوفمبر يشبه “انتعاش سوق هابطة” محتمل، وليس بداية موجة صاعدة جديدة. وأوضح مؤشر فني مباشر هو أن بيتكوين لا تزال أدنى من المتوسط المتحرك لـ 365 يومًا (حوالي 101,000 دولار)، والذي يُعتبر عادةً معيارًا حاسمًا بين الصعود والهبوط.

على الرغم من تحسن الطلب على المدى القصير، إلا أن الهيكل السوقي العام لم يتغير جوهريًا. الطلب على السوق الفعلي لا يزال يتراجع، وتدفقات الأموال إلى صندوق بيتكوين الأمريكي ETF لا تزال ضعيفة. كل ذلك يشير إلى أن السوق لم يدخل بعد دورة نمو جديدة، بل ربما لا تزال في مرحلة بناء القاع.

أمل في السيولة — ظهور إشارات القاع

ومع ذلك، ليست كل الأنباء سلبية. مقارنة بنهاية 2025، تباطأ بشكل ملحوظ معدل بيع حاملي المراكز طويلة الأمد، مما يشير إلى تخفيف ضغط البيع من قبل كبار المستثمرين. في الوقت نفسه، تدفقات السيولة على المنصات الرئيسية أصبحت تهيمن عليها المشترين، كما أن ضغط البيع من قبل البورصات المعروفة يتراجع، وكلها علامات على أن السوق يبني قاعًا ويستعد للاستقرار.

كما يعكس سوق الخيارات هذا التحول الدقيق. على الرغم من أن التقلب الضمني لا يزال منخفضًا، إلا أن العقود طويلة الأجل لا تزال تتضمن آليات حماية من الهبوط، مما يدل على أن حذر المستثمرين لم يتلاشَ تمامًا.

من بيانات التصفية إلى دروس السوق

بيانات التصفية ليست مجرد أرقام باردة، بل تعكس الحالة النفسية للسوق والمشكلات الهيكلية الحقيقية. حجم التصفية القسري البالغ 8.6 مليار دولار يخبرنا أنه عندما يصبح الرافعة المالية المحرك الرئيسي لارتفاع الأسعار، فإن السوق يزرع بذور المخاطر.

الاتفاق السائد في الصناعة هو أنه قبل عودة الطلب الفعلي على المدى الطويل، فإن بيتكوين ستكون حساسة جدًا لمتغيرات الرافعة المالية والسيولة. هذا يعني أن على المستثمرين مراقبة اتجاهات بيانات التصفية عن كثب، حيث قد تظهر عاصفة تصفية أكبر في أي وقت. سواء تم الوصول إلى القاع أم لا، فإن السوق هو الذي سيحكم على ذلك بناءً على الطلب الحقيقي.