خلال هذا الأسبوع، تكبد لى تشون خسائر بقيمة 4.16 مليون دولار أمريكي، وتجاوز إجمالي الخسائر 24.5 مليون دولار، متى ستنتهي مأزق الرافعة المالية العالية؟

黄立成的合约交易之路正在经历一场持续的"滑铁卢"。根据最新消息，这位曾因NFT交易获利的交易员本周在Hyperliquid上又亏损了416万美元，使其总损益创下新低，达到-2,450万美元。从过亿美元的账户规模到如今的连续巨亏，他的故事正在成为高杠杆交易风险的一个典型案例。

连续亏损的加速恶化

من القمة إلى القاع بسرعة الانهيار

黄立成的账户规模从过亿美元缩水到现在的数千万级别，整个过程只用了不到三个月的时间。根据相关资讯，他从2025年10月开始活跃于合约交易，但自那以后就陷入了接连不断的回撤。

本周的416万美元亏损只是最新的数据，但从近期的交易记录来看，这种亏损是系统性的：

• 1月20日早间，他以92,858美元价格开立11枚BTC多单，短线操作就亏损22,000美元
• 1月19日至20日期间，HYPE多单浮亏85%，最终以56万美元亏损清仓
• 1月19日，账户整体多单浮亏100万美元，此前曾浮盈130万美元
• 1月20日，因市场下跌遭遇5次清算，累计亏损扩大至2,418万美元

这不是单一的失误，而是一种持续的、系统性的亏损模式。

تكلفة استراتيجية الرافعة المالية العالية

黄立成的交易风格有几个明显特点：

مثل هذه الاستراتيجية قد تحقق أرباحًا جيدة في سوق صاعد، لكن عند الهبوط تتسبب في ردود فعل متسلسلة. خلال انخفاض ETH بنسبة 9.96% في الأيام السبعة الماضية، كانت خسارته على مراكز الرافعة 25 ضعفًا 26 ألف دولار. وخسارة HYPE كانت أكبر، مما أدى إلى خسارة مراكز الرافعة 10 أضعاف بقيمة 48 ألف دولار.

المخاطر الحالية

المخاطر على المراكز لا تزال عالية

على الرغم من أن 黄立成 قد قام بتصفية بعض المراكز ذات الخسائر الكبيرة (مثل HYPE)، إلا أنه لا يزال يحتفظ بمراكز عالية المخاطر. وفقًا للتحديثات، لديه حاليًا مركز شراء ETH بقيمة 170 ألف دولار، مع أرباح مؤقتة فقط بقيمة 6,800 دولار.

يبدو أن هناك أرباحًا مؤقتة، لكن وفقًا لبيانات أكثر تفصيلًا، حالة مراكز ETH لديه هي:

• حجم المركز: حوالي 40.83 مليون دولار (كما ذكر سابقًا)
• سعر الدخول المتوسط: 3,234 دولار
• سعر التصفية: 3,110 دولار
• سعر ETH الحالي: 3,003.18 دولار

هذا يعني أنه يبعد أقل من 1% عن التصفية. وبناءً على أحدث بيانات المراكز، فإن أرباحه المؤقتة على مركز بقيمة 170 ألف دولار هي 6,800 دولار، مما يشير إلى أنه ربما قام ببعض عمليات إغلاق جزئية لتقليل سعر التصفية.

واقع انخفاض الحساب

من أكثر من مليار دولار إلى خسارة 2,450万美元، أصبح الحساب الآن في مستوى عشرات الملايين. وبحسب وتيرة الخسائر الحالية (416 ألف دولار هذا الأسبوع)، إذا استمر الوضع على هذا النحو، فإن حجم الحساب سيتقلص بسرعة أكبر.

تأملات في أسلوب التداول

سجلات التداول لدى 黄立成 تكشف عن عدة مشاكل:

• قلة وعي بالوقف والخروج: العديد من المراكز تُغلق بعد خسائر تتراوح بين 30% و85%، مما يدل على ضعف في تحديد نقاط الخروج
• الثقة المفرطة: يحمل مراكز متعددة ذات رافعة عالية، دون تنويع للمخاطر
• الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض: التداول عالي التردد في الفترة الأخيرة يعكس طابعًا عاطفيًا
• نقص المرونة: رغم الخسائر المستمرة، لا يزال يصر على الرافعة والموقف العدواني

هذا يتناقض بشكل واضح مع أسلوبه المستقر في الربح من تداول NFT الكلاسيكي في بداياته. بعد دخول سوق العقود، يبدو أنه اتبع استراتيجية مختلفة تمامًا.

المراقبة المستقبلية

بالنظر إلى المراكز الحالية والمسافة إلى الخطر، هناك نقاط يجب مراقبتها:

• هل يمكن لسعر ETH أن يثبت فوق سعر التصفية عند 3,110 دولار، مما يؤثر على احتمالية تعرضه للتصفية مرة أخرى؟
• هل سيقوم بتقليل مراكزه بشكل أكبر لتقليل المخاطر، أم سيظل متمسكًا بالموقف؟
• سرعة تآكل حجم الحساب، وهل سيتوقف عن التداول مؤقتًا؟

الخلاصة

حالة 黄立成 تقدم تحذيرًا واضحًا: حتى من حقق نجاحات سابقة، فإن التداول بالرافعة العالية في العقود يمكن أن يؤدي بسرعة إلى كارثة. خسارته هذا الأسبوع بقيمة 416 ألف دولار وإجمالي خسائره البالغة 2,45 مليون دولار يعكسان ليس فقط تقلبات السوق، بل فشل استراتيجيات التداول وإدارة المخاطر.

من أكثر من مليار دولار إلى خسائر متتالية، استغرق أقل من ثلاثة أشهر ليصل من القمة إلى القاع. وهو لا يزال يحتفظ بمراكز عالية المخاطر، ويبعد عن سعر التصفية بأقل من 1%. مسار السوق القادم سيكون اختبارًا حاسمًا لحسابه. كيف ستكون النهاية، يعتمد على خياراته القادمة وما إذا كانت السوق ستمنحه فرصة.