#انهيار_سوق_السندات_الياباني

إذا كنت تعتقد أن انهيار سوق السندات في اليابان مجرد مشكلة محلية، فأنت تبسط الأمور بشكل مفرط. هذه ضغوط ماكرو تتسبب في تكسير أحد آخر الأعمدة الاصطناعية التي تدعم السيولة العالمية. سوق السندات الياباني لطالما تم التلاعب به من خلال التحكم في منحنى العائد باستخدام أموال رخيصة، وعوائد مضغوطة، واستقرار مفروض. تلك الحقبة تقترب من نهايتها بشكل واضح.
لنوضح: الانهيار في السندات يدل على فقدان الثقة، وليس مجرد تعديل في المعدلات. حاليًا، يتم بيع (السندات الحكومية اليابانية)، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار وارتفاع العوائد. هذا التحول يعني أن المستثمرين يطالبون بتعويض حقيقي عن المخاطر، وهو وضع تجنبت اليابان أكثر من عقد من الزمن.
لماذا الآن؟
- التضخم في اليابان لم يعد مؤقتًا.
- مصداقية بنك اليابان تحت ضغط.
- التحكم في منحنى العائد غير مستدام رياضيًا.
- المعدلات العالمية مرتفعة، ولم تعد اليابان قادرة على الادعاء بأنها معزولة بعد الآن.
عندما يبدأ سوق السندات الأكثر تحكمًا في التصدع، فهو إشارة مهمة، وليس مجرد ضوضاء. بنك اليابان عالق في معضلة: إذا حد من العوائد، يضعف الين، مما يزيد من التضخم المستورد؛ وإذا سمح بارتفاع العوائد، فإن خدمة الدين تتصاعد وتضر بتقييمات الأسهم. لا يوجد مخرج سهل؛ كل خيار يكسر شيئًا.
هذا الانهيار في السندات مهم لأنه يكشف أن البنوك المركزية لا تتحكم في الأسواق — فهي فقط تؤخر العواقب. يجب على الأسواق العالمية، بما في ذلك متداولي العملات الرقمية، أن تنتبه. اليابان من كبار حاملي الأصول الأجنبية، وارتفاع عوائد السندات اليابانية يؤدي إلى:
- إعادة رأس المال الياباني إلى الوطن
- ضغط تصاعدي على عوائد السندات العالمية
- تقليل دعم السيولة للأصول ذات المخاطر
بالنسبة للعملات الرقمية، هذا يعني:
- تضييق السيولة، وزيادة التقلبات
- ترابطات عدوانية مع العوامل الماكرو
- تلاشي سريع لقصص "العدد يرتفع"
يحفز البيتكوين بسبب توسع السيولة، وليس مجرد أمل. هذا الحدث سلبي من حيث السيولة على المدى القصير.
تقلبات الين ليست مشكلة صغيرة. فهي تتفاعل بقوة لأن الأسواق تكتشف عدم استقرار السياسات:
- ضعف الين يضر بالقوة الشرائية المحلية
- يدفع لتهديدات تدخل بنك اليابان
- يعطل تداولات الفوركس العالمية، التي تنتهي بشكل عنيف
تجاهل سوق الفوركس أثناء تداول العملات الرقمية يعني التداول بشكل أعمى.
هذا الانهيار ليس بالضرورة صعوديًا أو هبوطيًا. إنه تحذير بأن عصر "الاستقرار المجاني" ينتهي، وأن الأنظمة المثقلة بالديون هشة، وأن الضغوط الماكرو ستنتشر في كل مكان. أي شخص يتجاهل أهميته للعملات الرقمية يتجنب التحليل الصحيح.
أفكار نهائية بصراحة المرشد: إذا كانت معتقداتك أن "انهيار السندات الياباني = صعودي لكل شيء"، فهي خاطئة. ومع ذلك، إذا رأيتها كضغط قصير الأمد، وتحول هيكلي متوسط الأمد، وفرصة طويلة الأمد للأصول الصلبة، فهذه الرؤية صلبة. الأسواق لا تتحرك في خطوط مستقيمة؛ فهي تتغير مع تصاعد الضغط — والآن، يحدث ذلك بصمت في السندات، وليس على وسائل التواصل الاجتماعي.
راقب العوائد، راقب الين، راقب السيولة. وكل شيء آخر مجرد ضوضاء.