من BlackRock إلى HelloTrade: بناء نظام بيئي لتداول الأسهم الأمريكية على السلسلة

عام 2025 يشهد سوق التشفير موجة جديدة — تكامل عميق بين التمويل التقليدي والبلوكشين. يواجه المستثمرون في الأسواق الناشئة حول العالم تحديات مثل رسوم المعاملات العالية، وإجراءات KYC المرهقة، وقيود على المنتجات، مما يبرز فجوة سوق ضخمة. في ظل هذا السياق، أسس Kevin Tang و Wyatt Raich، اللذان عمل كلاهما في أكبر شركة إدارة أصول في العالم، HelloTrade، في محاولة لإعادة بناء تجربة التمويل التقليدي باستخدام بنية Web3 الأساسية.

لماذا تركوا BlackRock لبناء HelloTrade

عمل Kevin في BlackRock لأكثر من عشر سنوات، من فريق البحث إلى فريق المنتجات المبتكرة، وشهد عن كثب نقاط الألم في التمويل التقليدي. بعد تعامله مع البيتكوين والإيثيريوم في 2017، أدرك بحدة أن تقنية البلوكشين يمكن أن تحل هذه المشكلات المستمرة. في النهاية، انضم كأول موظف ثالث لقسم الأصول الرقمية في BlackRock، وشارك في تطوير منتجات بارزة مثل IBIT و ETHA.

أصبح IBIT أكبر صندوق ETF للبيتكوين في العالم، وسجل أسرع تجاوز لمليار دولار في تاريخ ETF. أثبت نجاح هذا المنتج أن المستثمرين يرحبون بأساليب سهلة وآمنة للاستثمار في البيتكوين الفوري. ومع ذلك، حتى في ذروة نجاح BlackRock، قرر Kevin و Wyatt في مايو 2025 تأسيس HelloTrade.

أسبابهم واضحة — الموجة التالية من الانتشار الواسع للبلوكشين ستكون في نقل الأسهم، والسلع، والدخل الثابت وغيرها من الأسواق التقليدية إلى السلسلة. لا يزال أقل من 1% من الناس يتداولون على السلسلة، والسوق في مرحلة مبكرة جدًا. لتحقيق هذا الرؤية بسرعة، يجب إعادة بناء البنية التحتية، وعدم الالتزام بالإطار المالي التقليدي.

جوهر المنتج: العقود الدائمة الأمريكية والأصول المرتبطة (RWA)

ركز HelloTrade على سوق مهمل — طلب التداول على مدار 24 ساعة للأسهم الأمريكية. السوق التقليدي يفتقر إلى التداول بعد السوق وعطلات نهاية الأسبوع، بينما يرغب المستثمرون حول العالم، بغض النظر عن المنطقة الزمنية، في المشاركة. هنا تكمن قوة تقنية البلوكشين.

في تصميم المنتج، اختار HelloTrade العقود الدائمة كنقطة انطلاق. يعتقد Kevin أن مقارنةً بالنماذج المعقدة لتسعير الخيارات وتآكل الوقت، فإن العقود الدائمة أكثر بساطة وبديهية، وتناسب المتداولين غير المحترفين. ألغت التعقيدات، ووفرت أدوات رفع مالية خطية وسهلة الفهم.

لكن المنتج يتطلب أكثر من ذلك. طموح Kevin هو بناء تطبيق يستخدمه ملايين المستخدمين العاديين يوميًا — ليس فقط للتداول، بل لقراءة الأخبار، وضبط تنبيهات الأسعار، وتتبع اجتماعات FOMC والبيانات الاقتصادية. هذا يتطلب تجربة منتج تضاهي تطبيقات Web2 مثل Robinhood و Revolut، مع الحفاظ على مزايا اللامركزية للبلوكشين.

الاختيارات التقنية: لماذا MegaETH

لماذا اختار HelloTrade MegaETH كالسلسلة الأساسية؟ ذكر Kevin ثلاثة أسباب رئيسية.

الأداء أولًا. لبناء نظام تداول ينافس أكبر الوسطاء، نحتاج إلى قدرة عالية على المعالجة واستقرار. بعد اختبارات واسعة، يثبت MegaETH أنه يولد كتلة صغيرة كل 10 مللي ثانية، وهو الأسرع بين الشبكات العامة الحالية. بعض الوظائف المستقبلية تعتمد على هذا الأداء.

الإيمان بـ ethereum. يثق Kevin طويلًا في أمان ethereum، وحياديته، وثراء بيئته. تعتبر MegaETH بمثابة “طبقة معالجة عالية السرعة” مبنية فوق ethereum — ترث أمان ethereum وتوفر بيئة تنفيذ سريعة جدًا.

قدرة الفريق على التنفيذ. غالبًا ما تبدأ مشاريع البلوكشين بأهداف طموحة، لكن التنفيذ الحقيقي نادر. يراها Kevin كفريق بناء حقيقي، يمتلك رؤية واضحة وروح عمل قوية.

تصميم التجربة: إزالة عوائق Web3

لانتشار واسع للتطبيقات المشفرة، يجب تجاوز عدة حواجز تقنية — إعداد المحافظ، رسوم الغاز، والتحويلات بين العملة التقليدية والتشفير. خطة HelloTrade هي تقليل هذه الاحتكاكات تدريجيًا:

لا يتعين على المستخدمين دفع رسوم غاز، حيث تتكفل المنصة بجميع رسوم المعاملات. للمبتدئين غير الملمين بـ Web3، تتعاون HelloTrade مع مزودي خدمات المحافظ المدمجة، مما يتيح للمستخدمين إنشاء محافظ عبر البريد الإلكتروني مباشرة؛ والمستخدمون المتقدمون يمكنهم ربط محافظهم الخاصة. فيما يخص التحويلات بين العملة التقليدية والتشفير، يعمل الفريق على دمج قنوات متعددة لتحقيق تجربة سلسة تشبه تطبيقات الوساطة التقليدية.

التطبيق المحمول هو المنتج الرائد لـ HelloTrade. يعترف Kevin أن معظم تطبيقات التشفير الحالية لا تزال أقل من مستوى تطبيقات Web2 من حيث الواجهة، والتجربة، والموثوقية. هدف HelloTrade هو سد هذه الفجوة — تجربة مستخدم تشبه Robinhood، مع تشغيل أساسي بواسطة البلوكشين.

بالإضافة إلى ذلك، تعد HelloTrade بتوفير دعم عملاء حقيقي. يمكن للمستخدمين التواصل مع فريق دعم عبر البريد الإلكتروني، الرسائل النصية، أو الهاتف، وهو أمر نادر في معظم منصات DEX.

السيولة وتحفيز السوق

السيولة هي روح منصة التداول. فكر Kevin هو: جذب مستخدمين حقيقيين من خلال منتجات قوية، وسيأتي السيولة بشكل طبيعي. يذهب المتداولون إلى الأماكن التي يكثر فيها التداول، لذا فإن المهمة الأولى هي خلق طلب تداول حقيقي.

ثانيًا، تطور HelloTrade نظام تحفيز فريد. السيولة بعد السوق وعطلات نهاية الأسبوع نادرة، لذا من خلال تعديل الرافعة المالية، معدلات التمويل، والرسوم، تجعل المنصة تقديم السيولة في هذه الأوقات غير التجارية أكثر جاذبية. الهدف هو الحفاظ على عمق السوق واستقراره وموثوقيته على مدار 24 ساعة.

التحديات وإدارة المخاطر

أكبر تحدٍ تقني هو تحقيق “تداول على مدار 24 ساعة بشكل حقيقي”. بعد إغلاق السوق وعطلات نهاية الأسبوع، لن يتم التوفيق بين الأسعار عبر البورصات، لذا يتعين على HelloTrade الاعتماد على مصادر أسعار خارجية، وأسعار الإغلاق يوم الجمعة، وبيانات دفتر الطلبات خلال عطلة نهاية الأسبوع لتحديد الأسعار. كما يخطط المنصة للتعاون مع الجهات المالية التقليدية خلال عطلة نهاية الأسبوع لتحسين دقة وتوقع أسعار السوق.

على مستوى المنتج، لن يقتصر HelloTrade على العقود الدائمة فقط. يدرك Kevin أن هذه المنتجات ذات الرافعة العالية ليست مناسبة للجميع، ويخطط الفريق لإطلاق منتجات مشتقة ذات مخاطر أقل تدريجيًا — مع استمرار تقديم الرافعة المالية، ولكن مع عقوبات أكثر اعتدالًا على الاتجاه السلبي.

إدارة المخاطر أولوية قصوى. يذكر Kevin مبدأ BlackRock: “بناء الثقة يستغرق عقودًا، وفقدانها يستغرق دقائق.” أكثر ما يقلقهم هو أمان الأصول والتعامل مع ظروف السوق القصوى. دروس منصات مثل FTX جعلتهم يأخذون مسألة فصل الأصول، وإدارة المخاطر، والبنية التحتية لأمان DeFi على محمل الجد.

للتعامل مع الحالات القصوى، يجري الفريق محاكاة واختبارات واسعة، خاصة لأحداث “البجعة السوداء” مثل 10 أكتوبر. هناك أسباب وجيهة لوجود حدود سعرية وتوقفات سوق في التمويل التقليدي، وهم يستعدون جيدًا لمثل هذه الضغوط القصوى.

الأهداف والطموحات

يحدد Kevin رؤيته لـ HelloTrade بوضوح: ليس مجرد منتج تشفير آخر، بل منصة تستخدم بنية Web3 لإعادة إنتاج تجربة Web2، وجذب ملايين الأشخاص الذين لم يتداولوا على السلسلة من قبل.

مؤشرات الأداء الرئيسية ستتطور مع الوقت. في البداية، يركزون على المستخدمين النشطين يوميًا(DAU)، وحجم التداول، والعقود المفتوحة، لكن المؤشر الحقيقي هو مدة بقاء المستخدمين وتكرار استخدام الوظائف — فهي لا تولد إيرادات مباشرة، لكنها تعكس مستوى المشاركة. كلما قضى المستخدمون وقتًا أطول على التطبيق، زادت علاقاتهم مع المنصة، وهو ما يمثل أصولًا طويلة الأمد ثمينة.

بالنظر إلى نجاح IBIT في BlackRock، أدرك Kevin أن فرص العصر هذه الآن متاحة في سوق الأسهم الأمريكية على السلسلة. مع نضوج منصات التداول على مدار 24 ساعة، ستصبح هذه المنصات ساحة اكتشاف الأسعار في عطلة نهاية الأسبوع، وتدخل المزيد من السيولة. العديد من المؤسسات المالية التقليدية، بسبب واجبات الأمانة، ستضطر في النهاية إلى التداول على هذه المنصات.

ما يخطط له HelloTrade هو الاستحواذ على هذا القطاع الذي على وشك الانفجار.