ارتفاع رأس مال الاندماج: أي الشركات الناشئة تجاوزت علامة $100M

قطاع طاقة الاندماج خضع لتحول دراماتيكي، حيث تحول من نكتة صناعية إلى وجهة استثمارية جادة. أحدث الاختراقات—لا سيما إنجاز وزارة الطاقة في الاندماج المسيطر عليه عام 2022—حفزت موجة من الاستثمارات الخاصة التي تواصل إعادة تشكيل المشهد التنافسي. اليوم، جمعت أكثر من اثني عشر شركة ناشئة كل منها تسعة أرقام أو أكثر، مما يشير إلى ثقة حقيقية بأن المفاعلات الاندماجية التجارية القابلة للتطبيق تقترب من الواقع.

القادة ورؤوس أموالهم

نظام الاندماج الكومنولث (CFS) يتصدر حزمة جمع التبرعات، حيث استحوذ على حوالي ثلث جميع رؤوس أموال الاندماج الخاصة التي تم استثمارها حتى الآن. الشركة التي تتخذ من ماساتشوستس مقرًا لها جنت $863 مليون في جولة التمويل في أغسطس، مما رفع إجمالي المبالغ المجمعة إلى ما يقرب من $3 مليار. تقوم CFS بتصميم جهازها Sparc tokamak للوصول إلى مستويات طاقة “ذات صلة تجارية”، مع أهداف تشغيلية محددة للربع الأخير من 2026 أو أوائل 2027. يعكس دعم الشركة من Breakthrough Energy Ventures ومستثمرين كبار آخرين الثقة في تقنيتها لمغناطيسات فائقة التوصيل التي طورتها MIT.

شركة TAE Technologies اتبعت مسارًا غير تقليدي عندما أعلنت عن اندماجها مع Trump Media في ديسمبر 2025، بقيمة مجمعة بلغت $6 مليار. قبل ذلك الصفقة، جمعت TAE 1.79 مليار دولار من خلال جولات استثمارية تقليدية، بما في ذلك حقن بقيمة $150 مليون في يونيو من Google وChevron وNew Enterprise. تعتمد استراتيجية حصر البلازما ذات التكوين المعكوس على استخدام حزم الجسيمات لثبات التفاعلات.

Helion تتبع الجدول الزمني الأسرع في القطاع، مستهدفة توليد الكهرباء بحلول 2028 مع Microsoft كعميل رئيسي. بعد أن جمعت 1.03 مليار دولار إجمالاً—بما في ذلك $425 مليون في يناير 2025—تستخدم الشركة الناشئة في إيفريت، واشنطن، تقنية التكوين المعكوس الميداني التي تحصد التيار الكهربائي مباشرة من التفاعلات الاندماجية. يمتد دعم المستثمرين لـ Helion من مؤسسي التكنولوجيا مثل سام ألتمان وبيتر ثيل إلى مؤسسات كبرى مثل BlackRock وKKR.

Pacific Fusion أذهلت الصناعة بجولة Series A بقيمة $900 مليون، على الرغم من أن التمويل يأتي على شكل دفعات تعتمد على إنجازات معينة بدلاً من مبلغ واحد. بقيادة خبير مشروع الجينوم البشري إريك لاندير، تستخدم الشركة نبضات كهرومغناطيسية منسقة لضغط وقود الاندماج، مما يتطلب مخرجات ذات توقيت دقيق من 156 مولد ماركس.

الأساليب البديلة واللاعبون المتخصصون

بعيدًا عن المعيار التوكاماك، تستكشف عدة شركات ناشئة هياكل معمارية منافسة. Proxima Fusion جذبت 130 مليون يورو في جولة Series A لتصميمها الستيلار، الذي يستخدم هندسة مغناطيسية ملتوية للحفاظ على استقرار البلازما لفترة أطول من التكوينات الدائرية التقليدية. إجمالي المبالغ المجمعة يتجاوز 185 مليون يورو من Balderton Capital وCherry Ventures.

Shine Technologies ($778 مليون جمعت) تتبع مسارًا عمليًا لتحقيق إيرادات قريبة من المدى القصير من خلال اختبار النيوترونات والنويدات المشعة الطبية، مع تطوير قدرات اندماج طويلة الأمد. Zap Energy ($327 مليون) تنتج مغناطيسات الحجز من خلال التفريغ الكهربائي بدلاً من المغناطيسات فائقة التوصيل. Tokamak Energy ($336 مليون) تضغط هندسة التوكاماك نحو أشكال كروية لتقليل متطلبات المغناطيس. Marvel Fusion ($162 مليون) تستخدم التحفيز بالليزر للحجز غير التفاعلي مع أهداف تعتمد على تقنيات التصنيع الدقيقة للدوائر المتكاملة.

البنية التحتية الداعمة

فئة حاسمة وغالبًا ما تُغفل ظهرت مع نضوج القطاع: مزودو أنظمة توازن المصنع. Kyoto Fusioneering حصلت على $191 مليون لتوفير المعدات المحيطية، وأنظمة استخراج الحرارة، والجاروترونات التي تحول تفاعلات الاندماج إلى كهرباء الشبكة. تفترض استراتيجية التموضع هذه أن من يفوز في السباق التكنولوجي سيحتاج إلى شركاء تكامل متقدمين.

General Fusion ($492 مليون إجمالي) دخلت في اضطرابات مالية عام 2025، حيث قامت بتسريح 25% من الموظفين قبل أن تستقر من خلال جولات تمويل طارئة تجاوزت $70 مليون. تتبع الشركة في فانكوفر تقنية الاندماج المستهدف بالمغناطيس، باستخدام ضغط المعدن السائل بواسطة مكبس.

First Light Fusion ($108 مليون) غيرت استراتيجيتها في مارس 2025، متخلية عن بناء محطات طاقة مملوكة لها لترخيص تقنيتها للاندماج غير التفاعلي المعتمد على المقذوفات لمطورين آخرين. Xcimer ($100 مليون) توسع من تقنية الليزر المثبتة لمرفق الإشعال الوطني باستخدام نظام بقوة 10 ميجا جول، وهو أكثر قوة بخمس مرات من إعداد NIF الرائد.

ما يدفع فرضية الاستثمار

تقارب ثلاثة تقنيات تمكينية—الحوسبة المتقدمة، أنظمة التحكم بالذكاء الاصطناعي المتطورة، والمغانط فائقة التوصيل ذات درجات الحرارة العالية—سرّع بشكل كبير جداول زمنية لجدوى المفاعلات. ومع الاعتماد العلمي من إنجاز وزارة الطاقة في 2022، أصبحت هذه العوامل تحرك الاندماج من نطاق النظري إلى التمويل.

التنوع التنافسي مذهل: التوكاماك، الستيلار، الحجز غير التفاعلي، التكوين المعكوس، والنهج المغناطيسي المستهدف يتلقون جميعًا استثمارات جدية. هذا التنوع يشير إلى أن المستثمرين يراهنون على تقنيات متعددة بينما يظل القطاع قبل التجاري. سواء كانت هذه المقاربة التعددية ستنتج مسارات متعددة قابلة للحياة أو ستتجمع في النهاية حول تصاميم مهيمنة، يبقى السؤال الذي يساوي تريليون دولار.