#DTCCMovesTowardTokenization

واحدة من أهم التطورات في التمويل العالمي هي توجه شركة Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) بشكل حاسم نحو ترميز الأصول الواقعية (RWAs). تعتبر DTCC العمود الفقري للأسواق المالية الأمريكية، حيث تتولى معالجة ما بعد التداول لمليارات الدولارات يوميًا. غالبًا ما تحدد أفعالها كيفية عمل الأسواق العالمية.
الترميز يعني تحويل الأصول المالية التقليدية — مثل الأسهم، والصناديق المتداولة في البورصة، والسندات — إلى رموز رقمية مسجلة على شبكات البلوكشين، مع الحفاظ على تنظيمها الكامل، والامتثال القانوني، والحماية بموجب القوانين المالية الحالية.
هذه ليست تجربة عملات رقمية. إنها ترقية على مستوى النظام للبنية التحتية للأسواق الرأسمالية.
لماذا هذا مهم جدًا
تقع DTCC في مركز التمويل العالمي:
تتعامل مع حوالي $100 كوادريليون( من المعاملات سنويًا
تحفظ أصولًا تقترب من )تريليون(
تخدم تقريبًا جميع المؤسسات المالية الكبرى في الولايات المتحدة والعالم
عندما تتحرك DTCC، يتبع النظام المالي بأكمله.
يمثل هذا المبادرة جسرًا بين:
التمويل التقليدي )البنوك، الوسطاء، بيوت المقاصة(
البنية التحتية للبلوكشين )الترميز، العقود الذكية، التوافقية(
الاختراق التنظيمي: خطاب عدم اتخاذ إجراء من SEC )11 ديسمبر 2025(
وصلت نقطة تحول رئيسية عندما أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية )SEC( خطاب عدم اتخاذ إجراء )NAL( إلى شركة DTCC الفرعية، شركة Trust Depository )DTC(.
ماذا يعني هذا ببساطة:
لن تتخذ SEC إجراءات تنفيذية أثناء تشغيل DTCC لخدمة الترميز تحت ظروف محددة
ينطبق الإعفاء لمدة ثلاث سنوات من الإطلاق
يغطي لوائح الأوراق المالية الفيدرالية المحددة
نقاط رئيسية:
ستكون الأوراق المالية المرمزة لها نفس حقوق الملكية، وحماية المستثمرين، والوضع القانوني مثل الأوراق المالية التقليدية
هذه بيئة منظمة، من مستوى الإنتاج، وليست شبكة اختبار أو تجربة
يُنظر إليها على نطاق واسع كخطوة رسمية أولى لجلب الأسواق الرأسمالية الأمريكية إلى السلسلة
جدول الإطلاق والنطاق الأولي
تخطط DTCC لإطلاق النسخة الأولى الجاهزة للإنتاج في النصف الثاني من 2026.
الأصول الأولية المتوقع تضمينها:
أسهم Russell 1000 )أكبر الشركات الأمريكية(
صناديق المؤشرات المتداولة الكبرى
أذون وسندات الخزانة الأمريكية
المشاركة اختيارية:
يمكن للمؤسسات تحويل الأوراق المالية التقليدية إلى شكل مرمز
يمكن إعادة إلغاء ترميز الأصول إلى سجلات تقليدية في أي وقت
تم تصميم النظام لدعم عدة شبكات بلوكشين معتمدة من الطبقة الأولى والثانية، لتجنب النظم البيئية المغلقة أو الاعتماد على سلسلة واحدة.
الرؤية طويلة المدى: الترميز لجميع الأوراق المالية
الهدف طويل المدى لـ DTCC طموح جدًا:
جعل جميع ~1.4 مليون ورقة مالية )CUSIPs( في حوزتها مؤهلة رقميًا
السماح بالتحويل بين الصيغ التقليدية والمرمزة خلال دقائق
تمكين الترميز على نطاق واسع دون التضحية بالتنظيم أو الوضوح القانوني
سيغير هذا بشكل أساسي كيفية حركة الأصول:
تسوية أسرع
سيولة محسنة
تنقل الضمانات بشكل شبه فوري
تقليل الاحتكاك التشغيلي
لقد أكدت DTCC مرارًا وتكرارًا على المعايير المفتوحة، والتوافقية، وعدم وجود "حدائق مسورة".
الشراكات الرئيسية وتطوير البنية التحتية
شراكة مع Digital Asset وCanton Network
أُعلنت في ديسمبر 2025، حيث تعاونت DTCC مع Digital Asset لاستخدام شبكة Canton، وهي شبكة بلوكشين تركز على الخصوصية، ومتوافقة، مصممة خصيصًا للأصول الواقعية المنظمة.
التركيز الأولي:
ترميز أوراق الخزانة الأمريكية
باستخدام منصة DTCC’s ComposerX
المنتج الحد الأدنى القابل للتطبيق مستهدف للنصف الأول من 2026
يعتمد على:
مشروع Ion )تجارب تسوية البلوكشين منذ 2022
استحواذ DTCC على Securrency في 2023، الرائدة في بنية الترميز التحتية
الفوائد المتوقعة للأسواق
إذا تم تنفيذه على نطاق واسع، يمكن أن يوفر الترميز:
تسوية أسرع ربما فوري
تقليل مخاطر الطرف المقابل
الوصول إلى السوق 24/7
أتمتة أذكى عبر العقود الذكية
تكاليف تشغيل أقل
كفاءة ضمانات أفضل
الأهم من ذلك، أن هذا يحدث دون تجاوز اللوائح، مما يحافظ على الثقة في النظام المالي.
رد فعل السوق والصناعة
حتى أوائل 2026:
حماس قوي عبر المجتمعات المالية والعملات الرقمية
يُعتبر اعترافًا كبيرًا بالبلوكشين في التمويل المؤسسي
يوجد بعض الانتقادات حول الوصول المصرح به واللامركزية المحدودة
ومع ذلك، يُعتبر خطوة تاريخية مهمة
تربط العديد من المناقشات هذا التحرك بـ:
نمو ترميز الأصول الواقعية
توافقية البلوكشين
الدور المستقبلي للبلوكتشين العامة كوسيلة تسوية
ماذا يعني هذا للمستقبل
تُظهر هذه المبادرة أن:
الترميز لم يعد نظريًا
الجهات التنظيمية تمكّن بنشاط استخدام البلوكشين المتوافق
المؤسسات الكبرى تستعد لنظام مالي أصلي رقميًا
تضع DTCC نفسها ليس كمُعطّل، بل كمُنسق مركزي للتطور التالي للأسواق العالمية.
الاستنتاج النهائي
تحول DTCC نحو الترميز يمثل أحد أهم التحولات المؤسسية في تاريخ التمويل الحديث. مع الموافقة التنظيمية، والشراكات الحقيقية، وخطة إطلاق واضحة حتى 2026 وما بعدها، يمكن أن يُغير هذا المبادرة طريقة إصدار، وتداول، وتسوية، وإدارة تريليونات الدولارات من الأصول — مما يجعل الأسواق أسرع، وأكثر كفاءة، ومتاحة دائمًا، مع الحفاظ على التنظيم والأمان الكاملين.