عدم اليقين الجيوسياسي وأسواق العمل الأضعف تدفع سعر الذهب في الولايات المتحدة إلى ذروته التاريخية

عاصفة مثالية لأصول الملاذ الآمن

يشهد سوق الذهب محاذاة نادرة للعوامل التي دفعت الأسعار إلى مناطق غير مسبوقة. تتجمع ضغوط متعددة—تتراوح من عدم الاستقرار في الشرق الأوسط إلى تراجع زخم التوظيف في الولايات المتحدة—لخلق ظروف استثنائية للمعدن الثمين. وصل الذهب الفوري إلى 4,601.17 دولار للأونصة خلال التداول الآسيوي يوم الاثنين، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 2%، بينما ارتفعت عقود المستقبل إلى 4,612.04 دولار/الأونصة ( بزيادة 2.5%)، مع استقرار الأسعار في النهاية بالقرب من 4,579.01 دولار/الأونصة. خلال الأسبوع الماضي فقط، حقق الذهب مكاسب تزيد عن 4%، مما يبرز شدة تدفقات الملاذ الآمن الحالية.

تدهور التوظيف يغير توقعات خفض الفائدة

قدم تقرير الرواتب لشهر ديسمبر مفاجأة كبيرة للأسواق. جاءت الزيادات في التوظيف غير الزراعي عند 50,000 فقط—أي أقل بكثير من المتوقع 66,000—مما يشير إلى تباطؤ واضح في خلق الوظائف. تحسن معدل البطالة إلى 4.4% مقابل توقعات 4.5%، لكن هذا الجانب المشرق البسيط يخفي اتجاهًا مقلقًا في الأساس. أشار محللو ING إلى أنه على الرغم من نمو الأجور المعتدل، إلا أن سوق العمل دخل بوضوح مرحلة تبريد. لقد زاد تراجع خلق الوظائف و"السياسة النقدية المقيدة بشكل معتدل" من تكهنات حول قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة. الآن، يقدر المشاركون في السوق على الأقل خفضين في سعر الفائدة خلال عام 2026، وهو سيناريو لا يزال مواتياً بشكل استثنائي للذهب. فخفض أسعار الفائدة يضغط على تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب، ويؤدي عادة إلى ضغط هبوطي على الدولار الأمريكي، مما يجعل المعدن الثمين أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين.

تصاعد الصراعات الإقليمية يعزز الطلب على الأمان

بعيدًا عن المؤشرات الاقتصادية، فإن تصاعد النقاط الساخنة الجيوسياسية يدفع رأس المال بنشاط نحو الملاذات الآمنة التقليدية. وصلت عدم الاستقرار الداخلي في إيران إلى مستويات مقلقة، مع تقارير عن وقوع أكثر من 500 ضحية وسط تصاعد المظاهرات المناهضة للحكومة. أصدرت طهران تهديدات صريحة بالانتقام من المنشآت العسكرية الأمريكية إذا تدخلت إدارة ترامب لدعم هذه الحركات، مما يرفع احتمالية تصعيد إقليمي أوسع. في الوقت نفسه، تظل التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا مرتفعة، مع أنظمة العقوبات وعمليات الاعتراض البحري التي تخلق اضطرابات في سلاسل الإمداد وتزيد من زعزعة استقرار الديناميات الإقليمية. هذه المناطق المتداخلة من الصراعات تزيد من قلق المستثمرين وتدفع رأس المال المؤسسي والتجزئة إلى الذهب كأصل وقائي.

المسار المستقبلي لسعر الذهب في الأسواق الأمريكية

بالنظر إلى المستقبل، يراقب المشاركون في السوق عن كثب قراءات التضخم القادمة واتصالات مجلس الاحتياطي الفيدرالي للحصول على أدلة حول مسار الفائدة. إن تلاقي تدهور ظروف التوظيف، والمخاطر الجيوسياسية المستمرة، وتغير التوقعات النقدية يشير إلى أن مستويات الذهب المرتفعة قد تستمر. يعكس أداء المعدن الثمين إعادة تقييم أوسع للمخاطر في السوق، مع إدراك المستثمرين أن التحوطات التقليدية لا تزال ضرورية في بيئة غير مؤكدة.