هل تستثمر في العملات الرقمية في آسيا؟ تحليل شامل لبيئة الضرائب في الدول الرئيسية بما في ذلك ماليزيا

بالنسبة لمستثمري العملات الرقمية، فإن اختيار البلد الذي يتم التداول فيه يرتبط مباشرة بمدى العبء الضريبي. عند النظر إلى الأسواق الرئيسية في آسيا، نرى أن أنظمة الضرائب في كل بلد تختلف بشكل كبير، وكل منها يؤثر على استراتيجيات الاستثمار.

ما هو البيئة المثالية للمستثمرين

الضرائب على الأرباح الناتجة عن تداول العملات الرقمية تعتبر عنصرًا هامًا يؤثر على ر profitability للمستثمرين. بالنسبة للحكومات، فهي مصدر جديد للإيرادات الضريبية، بينما بالنسبة للمستثمرين فهي عبء لا غير. هذا التباين في الاهتمامات يشكل تصميم أنظمة الضرائب في كل بلد.

على عكس سوق الأسهم، يتميز سوق العملات الرقمية بمعدل نمو مرتفع. تحقيق الأدوار الثلاثة: تأسيس السوق، حماية المستثمرين، ودمجها مع النظام المالي القائم، يتحقق من خلال أنظمة ضرائب مناسبة. ومع ذلك، فإن فرض ضرائب مفرطة قد يعيق نمو السوق ويؤدي إلى خروج رأس المال.

مقارنة أنظمة الضرائب في دول آسيا: خيارات المستثمرين

نموذج عدم فرض ضرائب على أرباح رأس المال: سنغافورة، هونغ كونغ، ماليزيا

مراكز التمويل مثل سنغافورة، هونغ كونغ، وماليزيا تتبع سياسة عدم فرض ضرائب على أرباح العملات الرقمية الناتجة عن الاستثمار. هذا ليس مجرد سياسة تفضيلية، بل يعكس استراتيجيات اقتصادية طويلة الأمد لكل بلد.

سنغافورة، على سبيل المثال، لا تفرض ضرائب على أرباح رأس المال إلا إذا اعتُبرت العملات الرقمية دخلًا تجاريًا. هذا الإطار مفيد جدًا للمستثمرين الأفراد. في عام 2021، أصبحت سنغافورة أكبر مركز تداول للعملات الرقمية في آسيا، ولا تزال تحتفظ بهذا الموقع. عدم وجود ضرائب على الأرباح التشغيلية يشجع المشاركين على ضخ المزيد من الأموال، مما يعزز السيولة في السوق.

هونغ كونغ تتبع نهجًا مماثلاً، وتخفف العبء الضريبي على المستثمرين الأفراد. والأهم من ذلك، أن هونغ كونغ سمحت منذ 2024 للمؤسسات المؤهلة بتداول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية، مما يقلل من حواجز دخول المؤسسات ويزيد من عمق السوق.

ماليزيا أيضًا من الدول التي لا تفرض ضرائب على أرباح رأس المال، وتعمل كمركز استثماري في جنوب شرق آسيا. هذا النهج الضريبي المشترك يعزز حركة رأس المال داخل المنطقة، ويسرع من تشكيل مركز للعملات الرقمية في آسيا والمحيط الهادئ.

رغم أن السياسات غير الضريبية واضحة الفوائد، إلا أن هناك تحديات، مثل مخاطر المضاربة المفرطة، انخفاض إيرادات الحكومة، وزيادة حالات الاحتيال الناتجة عن ضعف التنظيم. لمواجهة ذلك، تعمل هذه الدول على تعزيز الرقابة على البورصات المرخصة، والحفاظ على شفافية السوق.

نظام الضرائب التصاعدي: اليابان وتايلاند

اليابان تفرض ضرائب تصاعدية تصل إلى 55% على أرباح العملات الرقمية. هذا النهج يهدف إلى إعادة توزيع الثروة، ويعكس السياسات الضريبية على الأصول المالية التقليدية.

لكن الضرائب المرتفعة لها آثار جانبية، حيث ينقل العديد من المستثمرين أصولهم إلى مناطق غير خاضعة للضرائب مثل سنغافورة، هونغ كونغ، ودبي. هذا “هروب رأس المال” قد يضر بمحاولات الحكومة لزيادة الإيرادات الضريبية.

ومن المثير للاهتمام، أن الحكومة اليابانية بدأت تراجع نظام الضرائب الحالي، وتدرس خفض المعدل إلى 20%، مدركة أن الضرائب المفرطة تبعد المستثمرين عن السوق.

تايلاند تتبع أيضًا نظام الضرائب التصاعدي، مع معدلات مرتفعة، بهدف كبح جماح السوق المفرط في النمو، لكن ذلك يثير مخاوف من تقليل النشاط الاستثماري.

نظام الضرائب الثابتة: الهند

الهند تعتمد على نظام ضريبي موحد بنسبة 30% على أرباح التداول بالعملات الرقمية. يهدف هذا النظام إلى تحسين الكفاءة الإدارية وشفافية السوق.

ميزة هذا النظام هو تقليل التهرب الضريبي وتخفيف عبء العمل على دافعي الضرائب والسلطات الضريبية. ومع ذلك، قد يشكل عبئًا مفرطًا على المستثمرين الصغار، ويعيق دخول السوق.

الحكومة الهندية تدرس إصلاحات تدريجية، مع اقتراح تخفيض الضرائب على المعاملات الصغيرة وتقديم حوافز.

النهج التدريجي: كوريا الجنوبية

كوريا الجنوبية تتبع استراتيجية مختلفة، حيث أُجلت ضريبة الدخل من الاستثمارات المالية المقررة في 2021 إلى 2025، وتم تأجيل فرض ضرائب على العملات الرقمية حتى 2027.

هذا التأجيل يمنح الوقت لمراقبة نتائج سياسات الدول الأخرى، ويهدف إلى بناء إطار ضريبي محسّن لاحقًا، مستفيدًا من تجارب اليابان وسنغافورة.

لكن غياب إطار ضريبي واضح قد يسبب اضطرابات في السوق، ويشجع على المضاربة المفرطة، مع مخاطر تعثر النمو على المدى الطويل بسبب ضعف البنية التنظيمية.

الضرائب على أساس المعاملات: إندونيسيا

إندونيسيا تعتمد نظام ضرائب فريد على أساس المعاملات، حيث تُفرض ضريبة دخل بنسبة 0.1% على قيمة المعاملة، و0.11% ضريبة قيمة مضافة. منذ تطبيقه في مايو 2022، زاد حجم التداول بشكل كبير على البورصات المرخصة.

هذا النظام يعزز الشفافية ويشجع على المشاركة بالسعر المنخفض، لكنه قد يثقل كاهة المستثمرين المتداولين بشكل متكرر، ويقلل من السيولة السوقية.

الحكومة الإندونيسية تدرك هذه التحديات وتعمل على تحسينات تدريجية.

الصراع بين المستثمرين والحكومة

الصراع حول فرض الضرائب على العملات الرقمية لا يقتصر على معدلات الضرائب فقط، بل ينبع من اختلافات جوهرية في فهم العملات الرقمية.

الحكومة ترى أن أرباح التداول مصدر جديد للإيرادات، خاصة في ظل العجز المالي الناتج عن جائحة كورونا، وتعتبر السوق فرصة للنمو. بالمقابل، يخشى المستثمرون أن تؤدي الضرائب المفرطة إلى تقليل الأرباح، ويبحثون عن بيئة ضريبية مواتية، ويزيدون من نقل أصولهم للخارج.

إذا تصاعد هذا الصراع، قد يؤدي إلى تآكل السوق وهروب الكفاءات. وإذا ركزت الحكومة فقط على زيادة الإيرادات دون دعم نمو السوق، فإن هذا الاتجاه قد يشتد.

سياسات تنشيط السوق

حتى في آسيا، تختلف درجة التنسيق بين السياسات الضريبية وتنشيط السوق من بلد لآخر.

الدول التي تتبع سياسات غير ضريبية، مثل سنغافورة وهونغ كونغ وماليزيا، تقدم دعمًا منهجيًا للشركات القائمة على تقنية البلوكشين، وتبني بيئات تنظيمية تجريبية، وتوسع أطر الترخيص، بهدف تعزيز السوق بشكل شامل.

أما الدول التي تتبع ضرائب صارمة، فهي تواجه هروب المستثمرين، ويصعب عليها دعم الابتكار واستقطاب الكفاءات.

احتمالات تغيير السياسات

من المثير للاهتمام أن بعض الدول بدأت في مراجعة سياساتها الضريبية، حيث تدرس اليابان خفض الضرائب، وتبحث الهند عن حوافز للمعاملات الصغيرة، مدركة أن الضرائب المفرطة قد تضر بالاقتصاد.

هذه التطورات تشير إلى احتمال تقارب السياسات الضريبية بين الدول، وخلق بيئة أكثر توقعًا للمستثمرين على المدى الطويل.

الخلاصة: أهمية التوازن

يجب أن يكون فرض الضرائب على العملات الرقمية وسيلة لتحقيق التوازن بين تنظيم السوق وتطويره. من الضروري أن تجد الحكومات توازنًا بين هدفها في زيادة الإيرادات وتقليل هروب المستثمرين.

ادعاءات أن الضرائب على المعاملات تقلل المضاربة وتخفض تقلبات السوق، ثبت عدم صحتها من خلال الأدلة التاريخية. مثال ذلك، في السويد عام 1986، عندما زادت الضرائب على التداول بشكل كبير، انتقلت معظم المعاملات إلى سوق لندن، مما أدى إلى نتائج عكسية تمامًا.

بينما نجحت نماذج عدم فرض الضرائب في سنغافورة وهونغ كونغ وماليزيا في توسيع السوق، فإن الدول ذات الضرائب المرتفعة تشهد هروب المستثمرين، مما يوضح أن نجاح الضرائب على العملات الرقمية يعتمد على بناء نظام سوقي مستدام على المدى الطويل، وليس على الإيرادات قصيرة الأجل.

جهود الحكومات وأطراف السوق لتحقيق فهم مشترك وإيجاد توازن ستكون التحدي الرئيسي في السياسات خلال السنوات القادمة.